连赚14个季度 经营费用同比降一成
霸王茶姬最新公布的2026年第二季度财务数据显示，本季度总GMV为76.6亿元，净收入34.15亿元、同比增长2.5%。营业利润5.25亿元，经调整净利润4.89亿元，已连续14个季度保持盈利。
上半年整体实现营收69.6亿元、同比增长3.5%；净利润9.12亿元、同比增长21%。盈利稳定性来自成本结构的系统性改善。二季度总经营费用同比下降10.4%，其中销售及营销费用下降21.7%、一般及行政费用下降64.6%、其他费用下降33.3%。毛利率维持在54%，与去年同期持平。
现金流方面保持充裕。截至2026年6月30日，现金及现金等价物、受限资金和定期存款合计67.95亿元；加上上半年新增的约13亿元短期投资，现金类资产总额超过80亿元。公司自2026年6月1日起十二个月内回购总额不超过1.5亿美元美国存托股份，截至8月24日已回购约257万份ADS、合计约2950万美元。
单季17款新品创纪录 geelato落地190家门店
产品创新被管理层视为经营改善的重要抓手。二季度霸王茶姬在大中华区推出17款茶饮新品，创下单季上新数量历史新高，上半年累计上新29款。
新品围绕原叶茶形成分层矩阵。夏梦玫珑上新首周店日均杯量达110杯、杯占比近20%，首次消费会员渗透率为今年新品最高；醒时春山回归带动清明期间整体GMV环比增长近25%；柠檬奶上新期间带动首次消费会员增长45%。茶特调“走走系列”上新三日店日均杯量达124杯，带动周末GMV涨幅达双位数。
新品类geelato茶拉朵自5月22日首次上线，已落地超190家门店，平均线下渠道GMV提升20%以上，同时呈现拉新和唤醒沉睡会员的能力。会员底盘同步增长，截至二季度末会员总数达2.57亿，活跃会员复购率保持在43%以上，购买两次以上会员贡献超78%的订单量。
海外GMV增114% 韩国首尔三店开业排队
海外市场继续成为最明确的新增长引擎。二季度霸王茶姬海外GMV达5.04亿元，同比增长114.3%，环比增长18.2%，已连续四个季度环比提升。
截至季度末，全球门店总计7639家，其中大中华区7240家、海外399家，覆盖马来西亚、印度尼西亚、新加坡、泰国、越南、菲律宾、美国、韩国8个海外市场。
本季度霸王茶姬首次进入韩国市场，首尔三店开业前三日总销售杯量超1.6万杯，开业排队场景频繁出现在当地社交平台。正式进入韩国市场前，霸王茶姬App在韩国下载量已超4.6万次。
印尼市场同步加速，6月4日在泗水连开三店，7月进入万隆；美国市场已有10家门店开业。世界茶日期间，伯牙系列新品在亚太区域上新，带动前15天亚太区域整体店均杯量增长52%，在越南、泰国、印尼的杯量占比均超30%。
与蔡皋王者荣耀联名 慢闪茶空间落地阿那亚
品牌端持续以联名和场景延伸强化东方茶饮辨识度。7月初，霸王茶姬与2026年“国际安徒生奖插画家奖”首位中国获奖者蔡皋合作，推出三款气泡茶产品，将其笔下的田园山水与童趣转化为产品语言。同月末，又与《王者荣耀》合作，推出铁观音茶底特调。
全新概念茶空间chagee imagine的首站于7月底落地阿那亚，以慢闪店形式推出十余款特调产品，从海边日出、海风潮汐中汲取灵感，为用户提供停留与放空的体验。
场景边界也在拓宽。8月20日，霸王茶姬与厦门航空合作的炭烤橙皮武夷肉桂茶登上航班，这是品牌产品首次进入“万米高空”。
加盟体系转向GMV分成 直营门店扩至883家
渠道变革持续深入。自2026年1月1日起，霸王茶姬将沿用多年的供销模式切换为基于门店GMV流水分成的联营模式，原料采购成本同步下调20%到40%，固定管理费、配送费等取消。新模式下，门店流水扣除10%的固定折扣上限和17%的品牌综合服务费后，73%归门店。
管理层在电话会上解释：“只有加盟商赚钱，公司才能赚钱。”这一调整直接改变收入结构，二季度加盟门店净收入24.74亿元、同比下滑18.1%。
直营比重同步提升。截至二季度末，直营门店数量已达883家，本季度自营收入9.41亿元、同比增长202.3%。全球门店总数7639家，单季度净增108家，对比去年同期门店规模同比增长8.5%。
同店GMV下滑16.1% 加盟商回本周期拉长
在稳健增长的另一面，经营压力依然存在。二季度整体同店GMV同比下降16.1%，较去年同期改善6.9个百分点，但较一季度微扩0.1个百分点。大中华区二季度单店月均GMV为33.83万元，环比由一季度的35.61万元回落。
管理层在电话会上给出前瞻指引：7月同店降幅已收窄至低个位数，8月有望实现同比转正。创始人、董事长兼全球CEO张俊杰将2026年定位为“调整与企稳之年”，表示一季度完成组织架构调整，二季度聚焦新品与用户体验。
加盟商的回本账依然承压。据媒体采访加盟商的普遍口径，回本周期已拉长至目前的18到24个月。有京津冀加盟商反映，门店月营业额从四五十万元降至不足30万元，实收率在2026年初降至70%至73%。活跃会员也从一季度的5000万降至二季度的4710万。
张俊杰表示，新茶饮行业正从增量共荣转向存量博弈，但强调“越是在复杂的环境中，越要回归本质——做好产品、服务好用户、打磨好每一家门店”。
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文章来源：亿邦动力
