长沙首店开业前600人排队 星星人融入“星城”梦境
泡泡玛特湖南首家旗舰店在长沙国金中心正式亮相，门店总面积超过600平方米，上下两层设计，是长沙面积最大的双层门店。距离10点营业还有近一个小时，门前就已聚集超过600名消费者。
门店设计以长沙“星城”别称为灵感，把“星星人”IP嵌入城市脉络，主题定为“星星人在星城美梦漂流”。一层集中呈现星星人、THE MONSTERS、CRYBABY等新品，二层则分布DIMOO、HIRONO小野、MOLLY与SKULLPANDA等系列。
现场不少顾客是冲着体验而来。有市民凌晨5点就赶来帮儿媳排队，自己并不清楚这家店卖什么；也有顾客专程想看小野新系列，顺便淘一淘此前没接触过的新品。店内设置NPC暗号贴纸玩法和“海岛度假区”摇铃铛互动，把购买过程包装成探索游戏。随着这家旗舰店开业，泡泡玛特在长沙的门店布局达到近10家。
中国区收入增47.3% 海外收入降11.1%
中期业绩显示，泡泡玛特上半年营收171.73亿元，同比增长23.8%。其中中国市场收入122.01亿元，同比增长47.3%；海外市场收入49.72亿元，同比下降11.1%，占总收入比重降至29%。海外线上收缩最为明显，亚太线上收入下降39.8%，美洲线上收入下降45.6%。
IP层面，THE MONSTERS仍是第一大IP，半年收入44.5亿元，但营收占比降到26%。星星人半年创收26.5亿元，同比增长580.6%，跃居第二大IP。截至上半年，泡泡玛特共有6个IP收入破10亿元、11个IP过亿元。
国内渠道增长更多来自存量门店。上半年线下门店净增约10家至455家，门店收入却增长38.2%；抽盒机收入增长83.3%，抖音平台增长74%。毛绒产品半年收入98.25亿元，同比增长60%，占总营收约57.2%，首次超过手办成为第一大品类。
王宁巴黎会面阿尔诺 赠送MEGA LABUBU纪念款
泡泡玛特创始人王宁近日到访巴黎LVMH集团总部，与LVMH掌门人贝尔纳·阿尔诺会面，路易威登、迪奥两大品牌全球负责人也参与交流。会面中，王宁向阿尔诺赠送了一只限定款MEGA LABUBU十周年手办。
这并非双方首次高层接触。此前，LABUBU创作者龙家升曾与阿尔诺会面，LVMH大中华区集团总裁吴越也已出任泡泡玛特非执行董事，双方互动从艺术家层面延伸到公司最高管理层。
更早前的7月，王宁还率高管团队走进苹果总部Apple Park，与时任苹果CEO蒂姆·库克及候任CEO约翰·特努斯交流。外部分析普遍将这两场会面视为泡泡玛特的学习动作：向苹果借鉴生态闭环与零售体验，向LVMH借鉴跨品牌矩阵和品牌生命周期管理。
存货周转201天 王宁强调质量大于开店数量
海外失速的背后，库存压力开始显现。截至上半年末，泡泡玛特存货达61.02亿元，存货周转天数拉长到201天。公司解释，这主要与海外扩张的前置备货有关，美国市场因销售波动和更长的物流周期，一边积累库存，一边新品又无法同步上市。
王宁在中期业绩会上坦言，今年大概率完不成年初制定的20%营收增长目标。他把2026年定义为“经营调整年”，表示“今年销售不是主要目标”，公司不会采取过于激进的销售和扩张策略来冲业绩。
尽管上半年海外净增36家门店，其中美洲增至86家、亚太增至90家，但王宁强调，开店不再是首要目标，质量远大于数量。管理层多次提及雅加达一家50平方米门店月销150万至200万元的案例，认为单纯卖货形态与品牌定位已经出现偏差，公司需要从“爆款驱动”转向“品牌矩阵+渠道深耕”。
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