安踏体育 2025年收入802亿元，同比增长13.3%

收购狼爪、拟入股PUMA，同步推进东南亚千店计划

安踏体育在2025年完成对德国户外品牌JACK WOLFSKIN（狼爪）的收购，并计划收购全球运动品牌PUMA约29.06%的股权以成为其单一最大股东。与此同时，公司正实施“安踏东南亚千店计划”，目标在2028年前于该区域设立1000家零售网点。据财报显示，公司2025年实现收入802.19亿元，同比增长13.3%。

安踏于2025年5月完成了对狼爪的收购，此举旨在完善其从大众到高端的户外品牌矩阵。公司同时计划入股PUMA，以进一步强化全球化能力与品牌组合。在区域市场拓展上，公司明确设定了在2028年前于东南亚地区设立1000家安踏零售网点的目标，并计划在深耕东南亚的基础上，逐步进入南亚、澳洲、新西兰及印度等新市场。

财报数据显示，公司2025年归母净利润为135.88亿元。若剔除2024年同期Amer Sports上市的一次性收益影响，该项同比增长13.9%。公司全年派发股息合计每股2.45港元，派息比率达到经调整股东应占溢利的50.1%。

分品牌看，主品牌安踏、FILA及其他品牌全年收入分别为347.54亿元、284.69亿元及169.96亿元，同比增幅分别为3.7%、6.9%及59.2%。以DESCENTE和KOLON SPORT为代表的其他品牌分部表现强劲，其中DESCENTE流水突破100亿元，KOLON SPORT成为集团增长最快的品牌，2025年流水突破60亿元。电商业务收入同比增长15.5%，占集团整体收入比重提升至35.8%。

截至2025年末，安踏、FILA、DESCENTE及KOLON SPORT的门店数分别达到9855家、2040家、256家及209家，同比净变动分别为-132家、-20家、+30家及+18家。安踏和FILA品牌聚焦渠道结构优化与店效提升，而户外品牌渠道仍处于扩张期。

盈利指标方面，2025年公司整体毛利率为62.0%，同比微降0.2个百分点。其中，安踏、FILA及其他品牌的毛利率分别为53.6%、66.4%及71.8%。官方解释称，毛利率下降主要由于安踏和FILA分部加大专业产品成本投入，以及毛利率较低的电商业务占比提升所致。得益于严格的成本管控，公司整体经营溢利率同比提升0.4个百分点至23.8%。公司平均存货周转天数同比增加14天至137天，经营性现金流约为210亿元。

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