站在“十四五”规划攻坚期与注册制改革深化年的交汇点，中国上市公司正以前所未有的战略纵深推进资本运作。新“国九条”明确将并购重组定位为产业升级“关键跳板”，证监会提出“市值管理2.0”框架，标志着资本动作正从单一工具升级为系统工程。本文穿透政策表象，解码资本优化、并购重组、市值管理三大领域的战略新图景。

结构优化：债务重组与股权融资双轨并行

在央行结构性货币政策引导下，上市公司债务重组呈现显著结构化特征。根据中国银行间市场交易商协会数据显示，截至2024年Q1，实体企业长期债券占比同比提升12个百分点至58%，绿色债券规模同比增长35%至9200亿元，科创票据发行量同比激增58%。与之对应，短期债务占比下降8个百分点至27%，非标融资规模缩减15%，加权平均融资成本下降23BP至4.12%。

股权融资端，注册制改革催生"A+H"双平台协同效应。典型案例包括中芯国际通过科创板完成120亿元战略融资（战略投资者认购占比65%），阳光电源跨境并购全球储能龙头时创新采用"现金+定增"组合方案，成功引入国家大基金二期等长期资本。这种"技术+资本"双轮驱动模式，推动企业研发投入强度从5.8%提升至8.2%。

战略转型：并购重组迈向产业生态构建

产业链整合呈现纵向深化特征，比亚迪收购易安保险构建车险-电池银行协同体系，使客户全生命周期价值提升40%；隆基绿能与通威股份组建硅料采购联盟，通过集中议价降低采购成本12%，开创"竞合式并购"新范式。

国企改革催生价值释放新路径，中国中车分拆时代电气至科创板后，其估值较母公司溢价180%；中国石化销售板块通过港股平台实现混改，推动母公司ROE提升2.3个百分点。这类"专业平台+资本运作"模式，成为国企市值管理的重要突破口。

价值升级：市值管理重塑企业价值内涵

在市值管理2.0框架下，主业聚焦、治理透明、ESG融合构成新价值三角。万科通过剥离非核心资产使地产业务ROE提升至22%，宁德时代发布碳中和路线图后ESG评级跃升至AA级，带动外资持仓占比增至35%。数据显示，ESG评级每提升一级，上市公司估值溢价可达8-12%。

投资者关系管理进入智能时代，迈瑞医疗搭建的IR数字化平台可实时追踪全球800家机构持仓变化，使路演覆盖精准度提升60%；工业富联"高股息+回购"组合策略推动其股息率达5.2%，吸引社保基金连续三个季度增持。

2025年，中国上市公司正站在资本结构优化、并购重组深化与市值管理升级的交汇点。以此为背景，财视将于5月22日举办首届“上市公司CFO中国峰会2025”，探讨如何通过创新的财务管理手段助力企业实现健康稳健发展，为企业CFO搭建一个学习交流、展示成果的平台。同时正式启动“2024年度上市公司财务总监·介甫奖”评选，关注新时代CFO的财务智慧与卓越管理成就，共同推动行业标杆的树立。我们致力于聚焦新质生产力，强化市值管理，护航上市公司高质量发展！

峰会日程

14:00-14:30 签到及开幕交流

14:30-14:45 主办方致辞

模块一：AI驱动下的上市公司发展大变局

14:45-15:15 主旨演讲：全球资本市场趋势与上市公司财务策略

15:15-16:00 主旨演讲：企业出海投融资与可持续发展（ESG）

模块二：供应链金融、司库发展助力企业市值稳健发展

16:00-16:50 圆桌论坛：好公司·好财总的战略性财务规划与创新

16:50-17:40 圆桌论坛：并购与整合：CFO在企业并购中的关键作用

模块三：数字化、AI化驱动助力企业财务合规、透明、降本、增效

17:40-18:10 圆桌论坛：数字化时代的财务转型：从传统到智能

18:10-19:00 2024年度上市公司财务总监·介甫奖 颁奖典礼

重磅发言嘉宾

汤谷良：中国总会计师协会 财务管理专业委员会主任 国务院政府特殊津贴专家

汤谷良，对外经济贸易大学国际商学院教授，博士生导师，国务院政府特殊津贴专家。主要研究领域为管理会计、公司财务治理、公司财务、投资银行等。在《The Accounting Review》《Management Accounting Research》《管理世界》《中国工业经济》《会计研究》《财务研究》等海内外学术期刊发表论文200余篇，出版专著教材多部。主持国家自然科学基金、教育部人文社科基金、财政部课题等10余项。现兼任多家上市公司和央企子公司独立董事和审计委员会主任。

李 湛：招商基金首席经济学家

李湛，现任职招商基金，首席经济学家，金融学博士（教授），深交所博士后，深圳市先行示范区经济专家，中国证券业协会首席经济学家委员会委员，中国首席经济学家论坛理事，中国社科院国家金融与发展实验室特邀研究员，资本市场学院和深圳证券交易所投教中心讲座老师。中国金融、券商中国、腾讯证券研究院、财新、财经、证券时报、证券日报、中国证券报、第一财经和清华金融评论等专栏作家，凤凰卫视特邀评论员。历任中国债券研究所所长，深圳证券交易所债券研究负责人，大连股权交易中心董事、武汉股权托管交易中心董事。获得广东省“千百十”省级人才，深圳市领军人才，多年致力于宏观经济和固定收益的研究，在《金融研究》等核心期刊和杂志发表文章300多篇。独立主持国家自然科学基金和国家社科基金三项以及教育部等省部级重大课题十多项。撰写了一系列有关债券产品创新、发行交易制度变革和创业板改革与发展的研究报告，得到国务院、中国证监会和深圳证券交易所等监管部门的政策采纳。

夏立军：财政部会计名家 教育部长江学者特聘教授

夏立军，财政部会计名家，教育部长江学者特聘教授，长期致力于中国资本市场会计与公司治理的制度经济学研究，成果发表于国内外顶尖或主流期刊，被国内外同行广泛引用。主持国家自然科学基金重点项目等国家级课题多项，获教育部高等学校人文社科优秀成果二等奖等。兼任教育部会计学专业教学指导委员会委员、全国会计专业学位研究生教育指导委员会委员。

注：文/龚作仁，文章来源：Laborer，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。