2025年Q4及全年流水表现
安踏集团于2026年1月20日发布了2025年第四季度及全年零售数据。集团整体流水在总营收超700亿元的基础上，全年实现低双位数增长，第四季度录得高单位数增长，展现出优于行业的抗风险能力。分品牌来看，安踏主品牌全年流水取得低单位数正增长，但第四季度出现低单位数下滑；FILA品牌全年和第四季度均实现中单位数正增长；以迪桑特、可隆为代表的其他品牌矩阵表现最为突出，全年流水增长45%-50%，第四季度增长35%-40%。其中，迪桑特年销售额突破百亿元，成为集团又一个百亿级品牌。
投资并购加速布局户外领域
安踏在投资并购方面步伐加快，进一步强化多品牌战略。2025年4月，安踏以2.9亿美元收购德国户外品牌狼爪；数月后，与韩国时尚集团MUSINSA成立合资公司MUSINSA中国。进入2026年，收购传闻持续发酵，包括拟收购PUMA 29%股权（若达成将成最大股东），以及可能收购估值5亿欧元的百年高端户外品牌猛犸象。这些动作显示安踏持续加码户外运动细分市场，但新收购的狼爪品牌在2026年并表后预计会拖累短期业绩。
渠道优化与全渠道运营成效
面对行业挑战，安踏通过渠道优化提升运营效率。在2025年第四季度电商旺季期间，旗下多品牌在“双11”、“双12”活动中位居各大平台销售榜单前列，有效对冲了线下流量压力。线下渠道方面，安踏主品牌推进“安踏冠军店”拓展（2025年约150家，流水超10亿元）和“灯塔店”改造（完成超300家，单店效率提升60%），同时调试“超级安踏”新店型。FILA品牌则加速“ONE FILA”战略落地，通过零售店型升级和线上精细化运营巩固高端定位。
行业背景与2026年展望
运动鞋服行业整体承压，2025年第四季度李宁流水录得低单位数下降，耐克大中华区营收下滑约17%，安踏在逆势中领跑。短期因素如暖冬气候延缓冬季装备消费，但行业库存趋向健康，为增长预留空间。2026年，安踏主品牌目标扭转下滑实现增长，但集团面临利润率下行压力，主因体育大年投入增加。长期来看，安踏凭借多品牌矩阵和DTC运营模式，预计将持续跑赢行业大盘。
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文章来源：亿邦动力
