2025年，中国零售赛道的细分领域中，新式茶饮行业无疑是最具话题性与变革张力的板块之一。这一年，行业既迎来资本狂欢的高光时刻，也经历存量竞争的深度调整，更在零售思维的持续渗透下，完成了从“规模扩张”到“价值深耕”的关键转身。
作为「零售商业财经」年度盘点系列的核心篇章，本文将聚焦新式茶饮行业的2025年全貌，拆解其在资本、市场、模式、供应链等维度的核心变革，探寻行业在喧嚣与沉淀中的发展本质。
这一年，“上市”成为行业关键词，四家头部品牌密集敲钟，构建起“新茶饮六小龙”的资本格局，打破了此前“上市即破发”的行业魔咒；与此同时，41.5万家门店的庞大规模背后，闭店潮与扩张潮并行，5788家门店的关停标志着行业进入“优胜劣汰”的高质量发展阶段。更值得关注的是，零售逻辑已彻底重塑茶饮业态，从产品标准化到供应链整合，从轻店型扩张到全渠道渗透，新式茶饮早已跳出“饮品店”的单一认知，成为兼具餐饮属性与零售基因的复合型赛道。
2025年的新式茶饮，既是资本验证价值的一年，也是模式回归本质的一年。下文将从资本变局、零售思维、供应链壁垒、盈利逻辑等维度，全面复盘行业的年度特征与深层趋势，为读者呈现一幅关于茶饮行业“破局与坚守”的年度图景。
1.新式茶饮的资本盛宴
2025年可以说是“新式茶饮IPO元年”，港交所和纳斯达克的敲钟声此起彼伏，中国新茶饮品牌上演了一场资本市场的集体狂欢。
蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬、沪上阿姨四家品牌在四个月内密集完成上市，与早已登陆资本市场的奈雪的茶、茶百道一同构成“新茶饮六小龙”。这个曾陷入“上市即破发”困境的行业，终于打破魔咒风光起来。其中，蜜雪冰城市值突破千亿港元，古茗上市首日涨幅超150%，沪上阿姨暗盘认购量高达3616倍。
不只是资本市场，线下市场也迎来了开店的狂潮。
截至2025年，全国（不含港澳台）现制茶饮门店总量已突破41.5万家，全国30个代表性现制茶饮品牌门店总量已突破13.1万家。头部品牌“巨无霸”效应显著，蜜雪冰城以4.38万家门店稳居首位，古茗1.2万家位列第二，霸王茶姬以1.01万家屈居第三。
从梯队分布看，门店规模破万家的品牌有3个，5000-10000家的品牌5个，1000-5000家的品牌12个。放眼全球饮品，再没有别的市场，会竞争如此激烈、迭代如此频繁，能迸发出这样丰富的灵感与创新，锤炼出这样高效的模式与组织。
资本市场火热，亮眼数据的背后，也存在挑战和隐忧。2025年既是“上市年”，也是“压力年”。这一密集上市潮并非偶然，而是茶饮行业从增量转向存量、从拼规模转向拼效率的“阵痛”时期。
从表面看，这些上市品牌都拥有不俗的营收和扩张表现；但如果将数据拆解，我们会发现这场资本盛宴背后，也存在经营隐忧：一是收入增长放缓，单店表现有所下滑，投资回收期变长；二是同质化竞争严重，新品创新和迭代内卷。
硬币的另一面，2025年国内茶饮市场迎来前所未有的“闭店潮”，据「壹览商业」不完全统计数据显示，全国至少35个茶饮品牌全年关闭门店5788家，其中包括书亦烧仙草、益禾堂、柠季、CoCo都可等消费者熟知的品牌。
这波闭店潮并非个例，而是行业从“高速增长”迈向“高质量发展”的必然，“优胜劣汰”的市场法则正在重塑竞争格局。
我们认为，当前头部品牌的发展路径已明显分化，主要分为三类：一是以蜜雪冰城为代表的“极致效率型”，靠垂直整合的供应链压缩单杯成本，支撑下沉市场低价策略；二是以霸王茶姬、喜茶为代表的“品质溢价型”，以高效物流保障高品质原料供应，撑起高客单价与品牌体验；三是以茶百道为代表的“数字平衡型”，通过数字化系统与供应链基建，在成本、效率与品质间找到平衡点。
哪种模式目前更具有竞争优势，未来更具有可持续性，要分析这些问题，还得从这个赛道的发展说起。
2.零售思维改写餐饮行业规则
2015至2025这十年，是中国现制饮品的“黄金十年”。新式茶饮能快速发展，除市场红利外，创业者思维转变是关键。“用零售逻辑做茶饮”，正是这一转变的核心。
传统的“现制饮品店”逻辑，更依赖现场体验、手艺、空间氛围，更加注重“饮”，而非“售”。甚至认为空间即产品，店铺本身被设计成一种“可消费的景观”，将大部分空间留给消费者用于社交，或通过外摆区与城市街区深度互动，顾客为这段“美好时光”和社交体验付费。
就像星巴克打造 “第三空间”，其中堂食就是其中一个标配，是让人“坐”下来的逻辑。这样虽然给消费者带来更好的门店体验，却导致单店模型比较“重”，快速复制也变得更加困难，加盟的门槛也更高。
然而，零售的核心是“带走”，运营逻辑是“规模化、标准化、可复制、高效率、强供应链”，注重坪效、人效、库存周转率、可触达性和用户复购。
零售逻辑做茶饮则是将茶饮“产品化”、“货架化”甚至“快消品化”。所以我们可以看见，不论是蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等都不注重“座位”，整个流程设计却是否有利于“带走”。
于是，整个单店模型就变“轻”了，加盟也变得更加容易，投资回收期变得更短，前期投资更少，快速复制有了非常好的基础。
一些性价比品牌如蜜雪冰城、古茗、茶百道，单店投资较低（20-50万元），主打低价策略，门店覆盖广泛，尤其在下沉市场优势明显，通过高销量快速回笼资金，投资回收期较短，投资回收期通常为8-12个月。
从各家现制茶饮发展历程来看，用零售逻辑做新式茶饮有6个关键策略。
一是产品标准化与模块化。
把茶饮拆解为茶底、小料、甜度、果汁、奶基等标准模块，像组装乐高一样组合产品，既保证各家门店口味统一，也让新品研发和复制更高效。茶颜悦色的茶底标准化生产、瑞幸的自动化咖啡机操作，都是这一思路的体现。
二是供应链垂直整合与成本控制。
上游直接布局茶叶、水果、奶源基地，或与大型供应商战略合作，从源头压低成本；中游建立中央厨房或区域分仓，统一向门店配送预调糖浆、预制小料等半成品，减少门店现场制作环节。蜜雪冰城能实现极致低价，核心支撑就是强大的供应链整合能力。
三是门店形态分级与渠道扩展。
大量布局小店、档口店、外卖专门店，甚至进驻商超、便利店；同时区分品牌型门店（主打形象展示）与流量型门店（主打销量提升），覆盖不同场景。比如喜茶从早期大店模式，逐步转向更多中小型门店，还推出瓶装饮料进入超市渠道。
四是线上线下融合提升复购。
通过小程序点单、会员体系积累用户数据，推送优惠券刺激复购。零售思维强调LTV（用户终身价值），而非单杯利润。比如瑞幸通过私域社群发券，高频触达用户，提升消费频次。
五是产品零售化突破时空限制。
把现制茶饮延伸为可带走的零售商品，比如瓶装茶、茶包、冻干茶粉、伴手礼盒等，让产品走出门店，进入更广阔的零售渠道。喜茶、奈雪都推出过瓶装气泡水、茶包礼盒，在电商平台和便利店同步销售，拓展了盈利边界。
六是数据驱动决策。
通过分析销售数据、用户偏好，决定产品的保留与下架、门店的选址与布局；同时动态调整库存与营销策略，借鉴快消品行业的“销售预测-补货”模式，让运营更精准。
用零售思维做新式茶饮，本质是把“餐饮业态”转化为“零售业态”，从“一杯一杯地卖”变成“规模化、全渠道地卖”，最终实现更大市场规模与更稳定现金流。
这要求品牌在供应链、数字化、产品标准化、渠道布局上持续投入，最终成长为“以茶饮为入口的消费品零售公司”。这也是很多茶饮品牌更愿意称自己为“新零售品牌”，而非单纯“饮品店”的原因。
这一转型也离不开基础设施支撑，外卖平台、小程序等互联网工具的完善，让茶饮零售流程更高效便捷。
3.用供应链的方法夯实护城河
虽然新式茶饮零售化的转型，通过加盟模式迅速实现市场扩张，让很多企业迅速脱颖而出。然而，我们也可以看到，很多缺乏护城河的企业在占领市场后也迅速没落，那么真正活下来、活的好的企业，有哪些护城河呢？
巴菲特告诉我们基业长青且值得投资的企业有四种护城河，即无形资产、网络效应、转换成本和成本优势。
在新式茶饮领域，我们首先可以看到，网络效应不存在，不会存在新用户加入会吸引更多用户，形成一个强大的、竞争者难以打破的生态的壁垒。转换成本也没有，消费者买蜜雪冰城或者古茗，没有任何转移障碍。无形资产不明显，无形资产主要有品牌、专利技术和许可，或许存在一定的品牌认知，但是品牌带来的议价权是微乎其乎的。成本优势则是关键，也就是说，要分析这个行业的护城河，主要是分析其成本结构。
从零售的角度看品牌运营方，因为品牌护城河不深，成本优势成了关键，那么，其本质就是一家供应链企业。如果以“供应链企业”的视角重新审视新式茶饮品牌，会发现其前台是门店网络，真正的核心竞争力则藏在后台，本质是通过一系列极致高效的流程，将标准化的原料、信息和服务传递给每一个门店。
要提升这一核心竞争力，可以从供应链的深度、广度和韧性三个战略维度入手。以下是一个总结其核心提升路径。
总的来说，如果新式茶饮的本质是供应链企业，那么它的护城河就不再仅仅是好喝的产品或漂亮的店铺，而是一套从田间地头到消费者手中那杯饮料的、难以被轻易复制的高效运营系统。那么行业的未来发展将不再是“前端门店之战”，而会是一场深度整合、效率和创新的“后台供应链之战”。
这一系统整合了原料控制、生产流通、数据算法和网络协同，最终通过门店这个“末梢神经”实现价值。谁的系统更高效、更智能、更具韧性，谁就能在长期竞争中胜出。
竞争的核心就不再是营销管理，而是成本与效率。就要从单杯模型分析入手，来看门店以及单杯茶饮的成本结构。根据新式茶饮招股说明书及公开财务数据，其单杯产品的核心数据和分析如下。我们可以计算一个关键指标：上市公司每卖出一杯饮品所对应的营收和成本。
单杯营收=上市公司总收入/总出杯量，这相当于品牌运营方卖给加盟商一杯饮料的“批发价”。单杯成本=上市公司总销售成本/总出杯量，这相当于这杯饮料的“原材料成本”。
根据招股书及年报数据推算，蜜雪冰城的单杯营收长期维持在2.74元左右，而单杯成本不到2元。这意味着，它把给加盟商的批发价，定在了诸多竞争对手的成本线以下。
这种“降维打击”让竞争对手非常难受，因为跟进低价则亏损，不跟进则丢失市场。公司的底气就是在高质平价的产品定位下，深入全产业链，牢牢把控住原料品质，力争实现“总成本领先”。得益于此，蜜雪集团在现制饮品这个极不容易形成“护城河”的行业，建立起了很强的成本优势壁垒。
4.不可忽视的非零售属性
虽然零售思维重塑了新式茶饮行业，但不能把它完全等同于传统标准化零售品。作为饮品，它还兼具餐饮属性，若只看重加盟扩张、规模复制等零售特征，忽视口味、品控、产品迭代等核心餐饮属性，难免舍本逐末。
新式茶饮的非零售逻辑，首先体现在产品迭代上。和标准化零售商品不同，饮品有“生命周期”，消费者也会产生“味觉疲劳”。现在很多新品的生命周期越来越短，从上线到退市可能只有两三个月，甚至还没收回投入，市场热度就已消退。这要求品牌持续创新，通过不同的原料组合、风味调配，满足消费者对口味、口感、健康属性的多样化需求。
其次是社交属性。新式茶饮常出现在朋友聚会、情侣约会、办公室分享等社交场景中，它不只是一杯饮品，更是社交互动的媒介。同事之间拼单奶茶、朋友聚会时品尝新品，这种分享行为能增进情感联系，也让茶饮超越了“饮用”本身的价值。
再者是服务属性。新式茶饮品牌大多允许消费者根据个人喜好调整甜度、冰度、配料，这种个性化服务满足了消费者的独特需求，增强了产品吸引力。在交付环节，数字化点单系统、外卖配送服务让消费更便捷，消费者在线上下单后，可选择到店自取或外卖送达，节省时间和精力。而消费者在整个过程中的体验感受，也会间接影响对茶饮“味道”的评价。
因此，必须充分理解新式茶饮的零售属性和非零售属性，才能真正认识新式茶饮的本质，也才能在市场端建立可持续的竞争力。当然，不论是什么属性，最硬核的还是盈利逻辑。
5.盈利逻辑与单店核心价值
当前新式茶饮行业主要有加盟和直营两种模式，其中加盟模式已成为主流。
以蜜雪冰城、古茗为代表的加盟品牌，总部收入并非直接来自终端消费者，而是通过向加盟商销售原材料、设备，以及收取服务费实现。比如蜜雪冰城2024年来自商品和设备销售的收入达242.1亿元，占总收入的97.5%。只要单店盈利情况良好，门店网络就能持续扩张，总部营收也会同步实现规模化增长，因此这类品牌有强烈动力且低风险地快速拓店。
以奈雪的茶、喜茶为代表的直营品牌，门店运营的租金、人力、原材料成本均由总部承担。在消费环境波动时，这种模式调整速度慢，容易陷入“规模不经济”的困境，盈利压力更大。也正因此，越来越多直营品牌开始调整单店模式，逐步开放加盟。
无论是加盟还是直营，单店都是商业模式运转的核心，只有单店能稳定盈利，才能支撑后续的扩张与发展。早期蜜雪冰城的门店多布局在三四线城市，最快一年就能收回投资，即便在一二线城市，投资回收期也仅需一年半，这种优质的单店盈利情况，是其快速拓店的根本保障。
和传统零售相比，新式茶饮的毛利率和净利润水平较高，未来仍有一定降价空间；同时现制模式决定了产品周转率快，资金沉淀压力不大。
综上所述，我们可以梳理出新式茶饮的盈利逻辑。首先，用零售的逻辑重塑单店模型，打造回本周期足够短、前期投入足够少的小而美“店型”。其次，以此店型吸引全社会的加盟商参与门店网络的打造，每日产生的庞大GMV助力品牌运营方转型为一家卓越的供应链管理公司。最后，强大的供应链管理极致降本增效，反哺加盟门店，进一步优化单店模型，从而形成“增长飞轮”。
由此可见，成也“店型”，败也“店型”，从这个增长飞轮里面，我们可以推导在新式茶饮赛道会有几个必然的趋势。
一是未来新式茶饮大品牌只有一种模式，就是加盟模式。
直营模式虽然有更强的执行力，但是其背负了高昂的租金和人力成本，长期面临盈利压力，扩张速度也很受限，复杂的门店运营也难以确保总部符合IPO的内控规范。加盟模式因其在扩张速度和资产效率上的优势，在中短期内仍是市场绝对主流，是未来新式茶饮的最优解。
二是门店三年投资回收期是行业周期的拐点。
当门店平均月利润只有1万的时候，高线城市月收入不到9万，低线城市不到5万，整体投资回收期约为3年，是单店模型恶化的转折点，自此行业增速将大幅放缓甚至回落。
三是资本会促使更多品牌方吞并合并。
门店网络的快速扩张，势必需要资本助力，很多品牌方也都有共同的资本股东。资本势必也不会让各家企业内卷甚至内斗，合并壮大会成为最优解，正如零食量贩赛道零食很忙以及赵一鸣，新式茶饮或许不久就能能到品牌强强联合的新闻，这既是资本反内卷的诉求，也是行业的供给侧改革。
经历过万店规模的野蛮生长，新式茶饮行业的竞争下半场，核心不再是新增多少家上市公司，而是回归商业本质：让加盟商能赚钱，让消费者能满意。资本只是行业发展的加速器，而非真正的壁垒。未来，谁能在效率与体验之间找到最佳平衡点，谁就能真正讲好属于自己的“一杯茶”的故事。
注：文/东坡先生，文章来源：零售商业财经(公众号ID：RetailFinace)，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。
