2月2日，京东物流即将计划上市的消息满天飞。
财联社援引外媒报告称，京东物流计划本月在港提交IPO申请，估值可能达400亿美元左右，按最近汇率，就是2600亿元。
好家伙，一上市就是千亿以上市值。京东孵化的京东健康、京东数科、京东物流，每一个单拎出来可都是小巨头。
按市值算，京东物流将直接跃升为中国第二大物流企业。稳坐行业头把交椅的是顺丰控股，市值接近4900亿。
2020年初至2021年2月4日，短短一年零一个月时间，顺丰控股股价从37元涨至106元左右，暴涨186%。
所有牛股都是投资者的梦想。
错过顺丰控股，那京东物流又是否是另一个投资机会？
中国物流 三分天下
物流可以分为社会物流、行业物流和企业物流。
企业物流是企业内部自建的物流体系。
堂主每天早上都能看到楼下某连锁便利店的货车来给店面补充货物，这就是企业物流。很明显，企业物流属于内部职能，不会以某某物流公司形式出现。
行业物流，服务对象是业内各公司，货物以大宗商品为主。
就像各位的老板，公司可都是精明的主。为获得性价比最好的物流服务，公司会不吝与各物流服务商对接。此外，不同大宗货物运输需求不同，运矿石、运化工品、运蔬菜对分拣、交通工具、仓储的要求完全不同。
快递小哥的小三轮能运衣服、运电子产品、运生活用品，纸箱一包，运什么都一样。但是，总不能拿油罐车运一车小猪仔吧。
竞争激烈、需求多样、客户议价力强、大型企业物流职能内部化，做行业物流的朋友可真难。
故此，中国行业物流市场没有明显大龙头。密尔克卫公司专注于化工供应链，是比较纯正的供应链物流商，也是其中市值最大者，市值也才226亿元。
有明星才会有关注。企业物流和行业物流不仅远离人们日常生活，也没有“明星”。
我们常挂嘴边的四通一达加顺丰，其实是社会物流服务商，客户是个人及零售型中小企业。再说狭隘一点，就是快递。
快递行业，已伴随电商的发展，形成了三分天下格局。此外，拼多多扶持下的极兔速运异军突起，扩张迅速，可能成为一强。
第一极，是菜鸟领导下的物流联盟。截至2020年底，阿里持股圆通22.5%、申通25%、韵达2%、中通8.43%，拥有百世46.2%投票权，触角已遍及四通一达。
根据国家统计局2020年数据，四通一达累计占快递市场份额74.2%。但之所以称为“三分天下”而非“一超多强”或“多强同台”，主要有三点。
首先，四通一达任何一个单独拎出来市占率都不低，可股价就是上不去，当前市值最高的韵达也才507亿，最低的申通147亿，和4900亿的顺丰放一起，同称为“强”，未免有点牵强。
四通一达还想扮猪吃老虎？不可能。
其次，四通一达严重依赖于阿里。
例如中通，根据其招股说明书，2016年中通76%包裹来自于阿里电商平台。离开了阿里它们就是缺胳膊少腿，甚至生存都堪忧，不是单独的“强”，也不是真正的“强”。
说阿里是老板，四通一达是苦逼打工人简直太合适不过了，能给阿里打工都是福报。
再者，说菜鸟领导下的四通一达整体是“一超”也有些牵强，毕竟这是一个松散联盟，而且四通一达之间还存在竞争关系。
你打我来我打你，怎么能是一家人？
所以，核心不是四通一达，而是阿里。阿里作为电商一哥，决定了以其为核心的物流联盟能在物流业占有一席之地。
同样的逻辑，也适用于京东物流。
仅从市场占有率来看，京东物流应该是这三分天下格局中最弱的一个，类似三国中的蜀国。就连京东电商平台上的第三方卖家，也因为京东物流成本较高而选择阿里系快递公司。
不像四通一达离不开阿里，京东物流单拎出来也是很能打的，完全可以和顺丰一争高下。
从东哥开始做京东开始，就特别重视用户的物流体验，一直在为物流烧钱。烧到什么程度呢？截至2020年第三季度，京东物流固定资产规模215.8亿，同期顺丰的数据是203.3亿。
第三极，是顺丰，三国中吴国。顺丰是这三强中唯一一个对电商依赖少、纯粹的物流企业。
能够在电商冲击下存活，顺丰靠的是业内最具壁垒的天网、地网和信息网三位一体的物流网络。
坐拥六十几架全货机，高壁垒时效件，有谁能和顺丰比？
电商件占快递比重约80%，是快递市场增长主要原因。曾经，顺丰因为自身定价较高，错失快递高速增长红利，现在顺丰也来抢电商件蛋糕，推出了客单价5-10元的顺丰特惠产品。
竞争加剧，老大也要来捡六便士。
行业内卷 需看龙头
较为稳定的三分格局，其实意味着行业已经进入红海阶段，只有几家巨头在玩。
2008年，我国社会物流总费用占GDP比重20.8%。这意味着，你每买100元的商品，其中有20.8元被物流商赚去了。
在基础设施提升、电商去零售业中介的背景下，到2019年比重已经下降到14.7%。
但这还不远远不够，我国物流效率仍有很大提升空间，成本有很大压缩空间。欧美发达国家该比率为6~7%，日本只有5%。
盲盒市场想象空间巨大，新能源汽车一片蓝海。但物流，占GDP比重会越来越低，不是一块好蛋糕。
物流业和零售业密不可分，唇齿相依，相辅相成。所以阿里要布局四通一达，就为提升自己电商平台竞争力，而京东坚持要做自己的物流，拼多多也在扶持能听从于自己的极兔速运。
随着电商市场增长放缓，物流业竞争也会随之白热化。
2020年前，快递企业间价格战，客单价下降，但这还能通过规模效应带来的成本下降对冲，企业勉强能维持利润。2020年第一季度疫情后，四通一达为了迅速恢复市场份额，价格战加剧，出现了阶段性亏损。
物流是电商的基建。基建就是这样，大部分靠低价获得市场份额的基建都很难赚钱。
一个是老板，一个是打工人。剩余价值归谁？不言而喻。
投资大牛段永平曾说过，投资就像滚雪球，值得投资的企业要在长长的坡上，要有厚厚的雪。如此，雪球才能越滚越大。
物流这个赛道没有长长的坡，只有厮杀。三强以外的二三线物流企业活路渺茫，甚至已经大片死亡。四通一达被阿里吸血，跌下去的市值都涨到了阿里身上。
这个领域唯一值得关注的，只有具有超强壁垒的核心资产，要么效率特别高、要么服务特别好、要么能提供别人不能提供的东西。
顺丰是，京东物流应该也算。
注：文/堂主，文章来源：湃动商业评论，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力网立场。
文章来源：湃动商业评论
