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质疑优信亏损 就像质疑京东亏损一样幼稚

闫跃龙 2018-06-11 10:17
知名科技自媒体,资深互联网营销和公关专家,对于互联网、通信、IT等很多行业的发展大势有深刻见解和独特观点。
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5月30日凌晨,优信向SEC(美国证券交易委员会)提交IPO申请。照例,这个时刻,是一个公司备受挑战的时刻。一方面,自己处于静默期,不能对外公开发表与公司有关的观点和信息;另一方面,在上市的关键节点,舆论肯定会拿着放大镜和显微镜去研究你,自然会有各种声音。

这不,优信的招股书一亮相,就陆续招来了不少质疑的声音。这些声音几乎都指向了同一个信息:优信的亏损。招股书显示:2017年,优信净亏损达27.478亿元人民币,而这一数据在2016年只有13.929亿元人民币,同比增幅达97.3%。于是,“优信烧钱”、“优信巨亏”等质疑的声音不绝于耳。

看着这些似曾相识的一幕,我现在最想说的一句话是:质疑优信的亏损,就像当年嘲笑京东和亚马逊亏损一样的幼稚。

是要盈利的现在,还是长远的未来?

众所周知,被抨击亏损最惨的无疑是京东。当年,京东连续十几年亏损,不断地烧钱,引来众多的质疑。同样,亚马逊也是类似,曾经在历史上长达20年亏损。

但是,后来的事实说明了什么?京东的亏损,是对未来的投入,是暂时牺牲短期的盈利,而换一个长远的未来。就像京东集团CEO刘强东在被质疑的时候说过的,“我们可以随时盈利,但是那样我们就会失去未来。”京东投入巨资在自建物流和技术上,终于给自己构筑起高高的竞争壁垒,让自己在2016年实现整体盈利,且与阿里巴巴形成电商的二元格局。

亚马逊也是如此,20年来的亏损,本质上是贝索斯对未来的投资。终于,这些投资构筑了强大的核心竞争力,让亚马逊的市值超过了8000亿美元(按照6月6日的收盘价)。

优信做的是二手车电商的生意,本质上也是电商,仔细研究它的招股书,其亏损和京东、亚马逊没有什么区别,都是牺牲短期的盈利,而获得未来持久的竞争力。二手车电商比起普通品类电商来,更加不同,涉及的产业链条更长,包括车辆的信息查询、评估报告、检测情况、过户流程、金融保险、保养情况以及后续的售后维修等多个环节,这决定了二手车电商要想做好,必须走重模式以给消费者更好的体验。

优信就是这样做的,通过投资建设线下店,形成线上与线下融合的新零售体系;通过投资建设物流体系,打破了二手车之前支离破碎的格局,形成了全国一盘棋的大市场;通过投资在技术和服务上,进一步提升了消费者交易二手车的体验。

优信的招股书显示,优信在全国超过270个城市拥有670家线下门店,总面积496000平米。拥有7个区域B2B交易中心,总面积422000平米,这些就是优信因为“亏损”构建的竞争壁垒和护城河,这个亏损太值得了。

精彩才刚刚开始,现在还远不到收获的季节

二手车电商和其他电商还有一个不同,那就是现在仍然处于市场培育的阶段,精彩才刚刚开始。

数据显示,2017年我国二手车交易量约为1234.33万辆,较2016年同比增长将近20%。中国汽车流通协会的预测,二手车如果保持目前年均20%左右的增速,2020年二手车市场将达到4000万辆左右,将赶上或者超越新车交易量。

如果看看美国的情况,就知道中国二手车市场仍然处于初级阶段。去年美国新车销量为1800万量,二手车交易量为3900万量,二手车是新车销量的2-2.5倍,而上述中国汽车流通协会的预测,不过是按照2020年1:1的比例,未来中国二手车市场的前景无限广阔。

因此,当前的二手车电商市场,仍然处于一个市场培育的阶段,远远没有到收获的季节。对于优信等广大二手车电商来说,当务之急是投入、投入、投入,不仅是在线下门店、物流、服务、技术等方面的投入,证明二手车电商有好的体验;而要在营销推广上投入,去教育用户,跑马圈地。

对于高速增长期的电商到底看什么指标?

如果仔细研究优信的招股书,可以看到另外一个惊人的信息:亏损的扩大是一个假象!

从表面看,优信在2017年的净亏损为27.478亿元人民币,与2016的13.929亿元人民币的净亏损相比,同比增幅达97.3%,的确很吓人。

但是,如果扣除掉股权薪酬及衍生负债公允价值调整带来的一次性影响,优信按照非美国会计准则(NON-GAAP)的净亏损则将收窄至16.961亿元,相比2016年的亏损金额增幅也将下降到61.5%。这一增幅,远远低于优信2017年实际营收的增幅(136.7%)和毛利润增幅(313.4%),也低于整体成交额和成交量的增幅。

今年第一季度,优信的NON-GAAP净亏损为4.7799亿元,同比仅增长11%,亏损增幅大幅收窄,并且11%的增幅,远低于营业收入93.2%的增幅以及毛利润119%的增幅。

所以,优信亏损扩大的幅度并没有那么吓人,尤其是今年一季度,情况正在向好的方面转变,亏损增幅在显著收窄。

这里牵扯到一个重要的问题:对于高速增长期的二手车电商,到底应该看什么指标?其实,从电商行业来看,这个阶段的当务之急仍然是跑马圈地,所以看的指标不是利润,而是增长、增长、增长,重要的事情说三遍。评论家可以质疑京东、亚马逊、优信的亏损,但是对于理性的投资人来说,最看重的莫过于增长指标。

从优信的招股书来看,在增长上,优信交出了一个出色的答卷:优信2017年营业收入同比增长136.7%,毛利润同比增长313.4%,毛利率由2016年的35.3%增长至2017年的61.7%。再来看看今年一季度的业绩:2018年Q1季度营业收入同比增长93.2%,毛利润同比增长119%,依然是持续强劲增长的势头。

而且,优信的投入在市场份额上也在换来回报。优信二手车2C份额从2016年的32%提升至2017年的41%;2B份额从2016年的40%提升至2017年的42%。

所以,横竖看优信的招股书,都是一副强劲增长、欣欣向荣的势头,所谓亏损,不过是对未来的投入所致。这种投入,在当下二手车电商高速增长、跑马圈地的关键时期,是必须要做的,只有这样,才能确保二手车交易有好的用户体验,才能推动二手车电商市场的加速发展。

在一次采访中,刘强东这样回应外界对于京东亏损的质疑:“我们的亏损其实是投资,我们用这个投资建设出了全球最好的用户体验,相信所有的这些投入,未来都一定能够为股东和消费者带来更多的价值。”

现在,优信面临类似的境地,希望优信能不为这些噪音所动,坚持自己,为了用户体验的长远未来,在二手车电商上开创出一片大大的天地。

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文章来源:亿邦动力网

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