财报解析丨“断腕”也难掩颓势？联合利华Q3业务全线下滑

总：联合利华Q3整体销售额下滑显著

1. Q3销售额同比下滑3.29%，达147亿欧元；从2022年至2025年Q3持续下滑趋势。

2. 所有业务板块均未实现增长，美容与健康持平，个人护理下跌2.94%，家庭护理下跌6.67%，食品与饮料下跌3.13%，冰激凌下跌4.17%。

总：战略收缩和品牌聚焦

1. 集团过去18个月裁减18%白领员工，计划更换50名高管，并将品牌数量从400个缩减至200个，专注于贡献营收75%的30个核心品牌。

2. 部分品牌如多芬、凡士林实现两位数增长；宝拉珍选和德美乐嘉恢复低个位数增长；但TRESemmé增长受限，舒雅和清雅销售额下滑。

总：地区表现与业务行动

1. 仅欧洲市场增长3.13%，达33亿欧元；亚太下跌4.62%，美洲下跌5.45%；中国市场低个位数增长。

2. 冰激凌业务计划拆分成立新公司（TMICC），但受美国政府关闭延迟实施，集团保留19.9%股份至多五年。

总：品牌表现与市场影响

1. 增长品牌如多芬发用产品、凡士林、Nutrafol等实现两位数增长；宝拉珍选和德美乐嘉在上半年下滑后Q3恢复增长；但TRESemmé低个位数增长受美国销量下降抵消，力士增长受限。

2. 下滑品牌如舒雅和清雅销售额降低，主要受巴西和中国市场疲软影响。

总：品牌战略与消费趋势

1. 集团计划到2026年提升美容与个护业务占比之和至51%（当前44.22%），家庭护理提升至24%（当前19.05%）。

2. 市场趋势显示巴西和中国需求萎缩，欧洲法国和英国良好增长；但中国市场低个位数基础销售增长反映波动。

总：渠道和定位启示

1. 资源集中到24个核心市场（贡献85%营收），如美国和印度为重点；并购资金限于这些市场，凸显区域专注策略。

总：增长市场与机会提示

1. 北美基础销售额增长5.5%，印度增长2%；印尼实现12%增长，非洲中等个位数增长；中国市场低个位数增长提示亚洲机会。

2. 欧洲整体增长3.13%（法国和英国良好），可作为潜力市场；并购限于美国和印度，合作机会集中于这些区域。

总：风险提示与应对措施

1. 风险包括亚太连续三年下跌4.62%，美洲下跌5.45%；舒雅品牌因巴西疲软下滑，冰激凌业务拆分延迟可能影响收益。

2. 应对策略如集团裁员、聚焦核心品牌以提升效率；事件应对包括恢复宝拉珍选低增长，通过价格调整缓解原材料成本上涨。

总：可学习商业模式

1. 联合利华战略收缩缩减品牌数量，集中资源至30个主力品牌；最新模式如冰激凌业务独立拆分（TMICC），提供合作案例。

总：产品需求与商业机会

1. 集团计划提升美容与个护业务占比之和至51%（Q3占44.22%），提示美容健康和个人护理产品生产需求增加；家庭护理占比目标24%（当前19.05%）反映相应产能调整需求。

2. 增长市场如印尼（12%增长）、非洲中等增长和印度（2%增长）显示新兴区域机会；欧洲稳定增长（法国和英国良好）提供出口方向。

总：推进启示与设计需求

1. 产品设计需求体现在增长品牌如多芬和凡士林；商业机会来自区域专注策略，如85%营收靠24个市场（美国印度为重点），并购限于这些区域。

2. 数字化启示：集团战略聚焦资源优化供应链，可通过类似方式提升效率应对市场疲软如巴西。

总：行业发展趋势

1. 联合利华销售额持续下滑（Q3跌3.29%），所有业务板块未增长，美容与健康持平但家庭护理跌幅超6%；冰激凌业务拆分延迟反映整体市场挑战。

2. 趋势包括战略收缩如裁减18%白领员工和缩减品牌数量；区域分化，仅欧洲增长（3.13%），亚太和美洲连年下跌。

总：客户痛点与解决方案

1. 痛点如巴西和中国市场疲软导致品牌下滑（如舒雅），原材料成本上涨抑制力士增长；客户面临渠道建设问题，区域需求波动明显。

2. 解决方案启示：集团聚焦24个核心市场（贡献85%营收），集中资源应对问题；可应用类似模式优化服务。

总：新技术与应对启示

1. 虽无直接新技术，集团数据如北美5.5%增长通过策略调整；解决方案包括品牌占比提升计划（到2026年美容个护51%），提供案例。

总：商业需求与平台启示

1. 集团需求专注24个核心市场（如美国印度），85%营收来源；对平台招商建议集中资源在增长区域（如北美增长5.5%，印度2%）。

2. 风险规避策略如不向美国印度以外市场投入并购资金；平台运营需关注区域差异（欧洲增长，亚太连跌）。

总：最新做法与问题提示

1. 问题包括冰激凌业务拆分延迟因外部因素；提示平台管理需规避类似风险如市场集中导致挑战。

2. 最新做法如集团计划成立TMICC独立公司，招商可参考；运营启示从裁员和品牌缩减优化效率。

总：风险规避措施

1. 市场疲软影响如舒雅下滑；平台需监测区域波动（巴西和中国疲软）；运营管理启示从集中资源提升占比目标（美容个护到51%）。

总：产业新动向

1. 联合利华战略转型（2022-2025Q3下滑），实施收缩如裁减员工、品牌数量从400减至200个；业务动向包括冰激凌分拆成立TMICC，但延迟实施。

2. 占比目标2026年美容与个护51%，家庭护理24%，反映产业调整；区域动向如北美增长5.5%与印尼12%增长对比亚太连年下跌。

总：新问题与政策启示

1. 问题包括销售额连续下滑各业务未增（如家庭护理-6.67%）；巴西和中国市场疲软暴露消费波动问题；拆分延迟因美国政府关闭显示外部法规挑战。

2. 政策建议启示：资源集中24个核心市场（美国印度重点）应针对区域策略；商业模式从核心品牌聚焦（贡献75%营收）提供创新案例。

总：商业模式研究

1. 拆分冰激凌业务独立上市（TMICC）保留19.9%股份案例；观点如通过数据增长案例（印度2%）优化产业动向分析。