上半年营收17.56亿元降22% 皮肤科学业务承压
10月9日，华熙生物在2026年半年度业绩说明会上披露，上半年实现营业收入17.56亿元，同比下降22.32%；归母净利润1.53亿元，同比下降30.82%。针对市场关注的经营拐点，管理层尚未给出明确时间表。
费用控制已有体现。报告期内销售费用同比下降25.84%，管理费用同比下降17.55%，经营活动现金流量净额达到5.24亿元，同比增长140.08%。公司回应称，未来将综合关注营业收入及利润变化趋势、经营现金流、核心业务增长情况、新产品商业化进展以及投入产出效率等指标，而非仅以单一季度业绩变化作为判断依据。
公司表示，2026年上半年持续推进“四个重塑”与“双增”战略，目前已取得阶段性成果，后续将重点推动经营效率提升向收入和利润的持续改善转化。
四大业务明显分化。原料业务收入6.38亿元，同比增长1.87%，占总营收比重36.38%，成为第一大收入板块；医疗终端业务收入5.99亿元，同比下降11%；皮肤科学创新转化业务收入4.48亿元，同比下滑约51%，占总营收比重降至25.53%；营养科学创新转化业务收入0.61亿元，同比增长59.71%，但整体体量仍然较小。
皮肤科学业务成为拖累营收的主要因素。上半年该业务收入较上年同期减少约4.64亿元。公司解释，收入下降既受市场竞争和消费需求变化影响，也与主动调整经营策略、减少低效流量投入、优化产品结构有关。
原料业务成第一大板块 海外收入占比54%
原料业务上半年收入6.38亿元，同比增长1.87%，已超越皮肤科学创新转化业务成为公司第一大收入板块。但增长质量仍有压力，毛利率同比下降4.06个百分点。
海外市场是主要支撑。上半年原料业务国际市场收入3.44亿元，同比增长4.05%，占原料收入的54.06%。南美、东欧、东南亚等新兴市场保持增长，皮肤科学材料国际市场收入同比增长超过15%。相比之下，国内原料市场增长几乎停滞。
医美产品销量增85% 收入反向降一成
医疗终端业务上半年收入5.99亿元，同比下降11%，但销量端明显放量。第三类医疗器械产品销售数量约428万支，同比增长约85%；美塑类产品销售约298万支，同比增长超过150%。
收入未能跟随销量增长，反映出产品均价出现明显下滑。润致·缇透上市不到一年销售规模近亿元，终端覆盖持续拓宽，但这一“爆款”带有以价格换市场的特征。
PDRN与重组胶原蛋白原料放量 威海专线8月投产
华熙生物在业绩说明会上表示，公司正围绕PDRN/PN、重组胶原蛋白、母乳低聚糖、麦角硫因、红景天苷等新型生物活性物开展研发和产业化布局，部分新产品已进入商业化阶段并开始形成收入贡献。
原料业务中，PDRN、重组胶原蛋白等新生命活性物正在逐步成为新增长点，上半年收入实现大幅增长，但公司尚未披露具体收入规模。PN、羟基磷灰石等新品也已开始销售。
生产端同步推进。威海PDRN/PN专线智造车间于8月投产，具备吨级生产能力，是国内首家按中国、美国、欧盟三方GMP标准建造的专线车间。HMOs方面，公司已形成涵盖十余种HMOs单体的技术储备体系，7种主流单体完成中试及试产，LNnT和3'-SL先后获批国内食品添加剂新品种，但仍处于产业化早期。
润百颜押注ECM护肤 夸迪聚焦精准抗老
品牌动作主要围绕定位收缩。润百颜正在强化ECM科技护肤定位，推动白纱布次抛等核心产品升级，并推出白纱布4.0和ECM物理防晒等新品。夸迪则从泛抗老收缩至精准抗老，围绕细胞线粒体抗老方向拓展精华油、眼霜等细分品类。
营养科学业务围绕“营养与抗衰、营养与情绪、营养与代谢、营养与免疫”四个方向布局，旗下拥有“华熙当康”“当康未来”“水肌泉”等品牌，集中资源打造麦角硫因功能丸系列标杆大单品，同时推进巢龄素、关节双A等新品研发及上市筹备。不过，从上半年结果看，品牌重塑尚未扭转皮肤科学业务收入下滑的局面。
爱美客华熙生物童颜针专利战隔空交锋
爱美客与华熙生物围绕“童颜针”产品展开正面交锋。爱美客在互动平台称，其控股子公司REGEN公司及相关方已在韩国和中国开展维权行动，相关专利仲裁案件已正式开庭；涉及产品为韩国VAIM公司的JUVELOOK，由华熙生物担任中国大陆独家代理。
华熙生物回应，韩国相关案件属于专利无效相关程序，并非针对JUVELOOK是否侵犯第三方专利的侵权争议；JUVELOOK已在全球超过60个国家和地区上市销售多年，从未因侵犯专利被法院或行政机关认定侵权。
JUVELOOK于7月28日获得国家药监局批准，华熙生物担任中国大陆独家代理商，预计10月商业化上市。8月26日，韩国专利法院就REGEN起诉VAIM“网状结构”专利无效案作出判决，维持该专利无效。不过，中国境内相关诉讼仍在推进，侵权认定、专利有效性判定及赔偿结果均未落地。
这场交锋背后，两家医美龙头均面临增长压力。爱美客2026年上半年营收12.16亿元、归母净利润5.93亿元，同比分别下降6.42%和24.84%，与华熙生物同期业绩双降形成对照。
研发人员减少超百人 又有核心技术人员离任
研发体系人员变化同样受到关注。财报显示，公司研发人员数量降至793人，一年之内减少超过100人，研发人员占总人数比例降至21.69%。9月21日，原料研发资深专家周伟离职，成为又一位离任的核心技术人员。
公司已将新增的两位“90后”博士王浩、王恩旭认定为核心技术人员。华熙生物公告称，周伟参与申请的相关专利均归属于公司，不存在职务发明知识产权权属纠纷或潜在纠纷。
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