几天前，最新发布的新车小鹏GX，将小鹏新车价格送到了40万价格红线。
这个价格，将小鹏集团推至关键的十字路口。向左，是回归传统车企的盈利安全区；向右，是跃入物理AI的未知疆域。
这一切早有预兆。
3月20日，何小鹏在朋友圈转发了一篇推文——那是小鹏汽车2025年第四季度的财报截图，归母净利润一栏赫然显示：3.8亿元。这是小鹏汽车成立十二年来首次实现单季盈利，毛利率更是冲上了21.3%的历史高位。
配图文字颇为诚恳：从2025年的行稳致远，到2026年开始全新3年的稳进破局。感谢所有同学、鹏友、伙伴和投资人的努力、支持和信任，也敬请期待新的一年我们在AI驱动、跨域融合、生态布局、全球发展的节节高！
几乎在Q4财报发布同时，小鹏汽车宣布2026年投入约70亿元，投向一个名为“物理AI”的宏大叙事——涵盖VLA大模型、人形机器人IRON、飞行汽车，以及按L4标准前装量产的Robotaxi。
显然，巨额的研发支出背后，是小鹏汽车选择了一条赌注更高的路径——通过技术驱动的长期发展路线。
“上一个十年小鹏是智能电动汽车，这一个十年是全球物理AI。”何小鹏如此定义。
更具里程碑意义的是，“小鹏汽车”正式更名为“小鹏集团”，从造车新势力到物理AI集团，这场转型的本质，是小鹏试图在智能电动汽车的内卷红海与通用人工智能的蓝海前沿之间，找到一条差异化生存路径。
Q4的单季盈利，或许并不足以颠覆行业的认知，却是这场差异化豪赌的入场券——它证明了小鹏有能力在拳击赛的第一回合站稳、站好。
未来真正的考验在于：市场是否愿意为一个全新的“中国版Tesla+Optimus”故事，支付足够的耐心溢价？
何小鹏正在做一道事关企业发展的压轴题。
01 科技组合拳——产品矩阵的攻防逻辑
今年一季度以来，小鹏汽车打出了一套产品的组合拳，攻防有序，层次分明。
在“守”的一端，是2026款MONA M03的焕新上市。这款定价11.98万至15.18万元的走量车型，承载着小鹏在10万至20万元纯电轿车市场的霸主地位——这一系列已连续18个月稳居细分品类的销量第一。
但守擂战从来不轻松。传统巨头的围剿日益收紧，比亚迪吉利们也开始进行智驾下沉市场的攻防战。
小鹏的应对策略是“技术下放”：双图灵AI芯片（算力1500TOPS）和第二代VLA大模型正式进入了12万级市场，实现“智驾碾压”，以科技平权的实力，为年轻用户带来更具性价比的智能纯电选择。
更值得关注的是“攻”的一端——小鹏GX的破局野心。作为首款全尺寸旗舰SUV，GX预售价39.98万元，正好切中了中国豪华车市场的40万元心理红线。
在产品打造上，小鹏GX拥有更全面的安全、更先进的智能、更科技的操控以及更智慧的家居。
尤其在安全上，小鹏GX下足了功夫，以全维度的被动安全能力、行业领先的主动安全能力、航空级六重全域安全冗余三大旗舰安全体系，定义L4时代全尺寸科技旗舰SUV标准。
作为小鹏集团2026年度开篇力作，小鹏GX还汇聚了集团全领域前沿科技，基于SEPA 3.0架构打造，融合了多物种优势，与飞行汽车、人形机器人IRON等具身智能体采用同源核心架构，是面向L4时代打造的科技大成之作。
可以说，它是小鹏首次将飞行汽车的安全技术、机器人的嵌入式神经网络融入乘用车平台，也是首款按L4前装量产标准设计的旗舰——乘用车与Robotaxi双版本并行。
在接受采访时，何小鹏详解了这套逻辑：将制动冗余、转向冗余、门把手冗余、通讯冗余等立即可用的配置下放到乘用车，而将算力冗余、感知冗余保留在Robotaxi版本，“降低大家额外的成本消耗，又能带来更好的价值”。
这种“硬件一次性到位，软件长期进化”的模式，正在重塑高端电动车的价值周期。传统车企的换代周期是3至5年，而小鹏则通过OTA让车辆常用常新。
何小鹏提到一个细节：欧洲客户曾抱怨中国车型升级太快，“不需要升级那么快”；但现在他们开始反问，“为什么中国升级了，我们国家不能升级？”
这种认知转变，正是小鹏“科技豪华”叙事的底层支撑。
但科技组合拳并非没有代价。小鹏集团平台产品矩阵总经理吴安飞坦言，GX“光物料成本超过1万元”的空调、冰箱、屏幕配置，用的是“最前沿的方案”；16000吨前后一体压铸、线控转向、AI智能线控融合系统的研发投入，更是以亿元计。
与此同时，小鹏还与福耀玻璃联合开发全球首发AI调光隐私玻璃，这一产品的推出实现了车载调光玻璃硬件与智能能力的双重突破，引领汽车智能座舱技术发展的全新方向。
0.16s行业最快变色速度，二三排全窗覆盖且支持分区调节，AI自适应调光与一键隐私模式，兼顾通透视野与座舱私密。
02 从造车新势力到物理AI集团——估值逻辑的重构
与产品组合拳同步的是，小鹏也正在从企业层面进行生态的重构。
4月1日，小鹏汽车完成了一项看似微小却意味深长的变更：公司中文名称由“小鹏汽车有限公司”正式变更为“小鹏集团”，英文名称“XPeng Inc.”维持不变。从汽车到集团，二字之差，标志着何小鹏对这家公司底层逻辑的重构。
在这其中，物理AI集团的核心，是将AI能力从车载应用升级为跨形态平台。
何小鹏给出了清晰的技术哲学：过去我们造一款车，更多是客户思维和硬件技术思维。今年GX开始，包括下一代，我们更多在思考AI怎么驱动硬件变化，软件和硬件怎么集成在一起。“这是我们从四足机器人转向人形机器人最重要的感悟——不能从硬件驱动的集成角度思考软硬件的耦合，而是换个角度用AI驱动。”
这一哲学正在转化为具体的技术架构。
底座是VLA大模型——第二代已实现L4级初阶能力，年底车端模型参数量将提升至200亿级。
支撑VLA的是自研的图灵AI芯片，算力平台从1500TOPS到3000TOPS分层配置，覆盖从MONA M03到GX的全产品线。
再往下是线控底盘——线控转向、线控制动、主动悬架的底层重构，本质是为AI控制提供毫秒级时延的物理接口。
何小鹏算了一笔账：“假设别人350毫秒刹车，270毫秒转向，你可以做到150毫秒刹车和120毫秒转向，你的灵活度、安全性、指向性、丝滑性大幅度提高。”
基于这套统一底座，小鹏正在构建跨形态的智能体矩阵：汽车是当前现金流，人形机器人IRON是中期增长极，Robotaxi是远期生态，飞行汽车则是技术溢出的象征。
何小鹏甚至畅想：“将来有没有可能将旗舰车型做到在泥泞和湿滑沼泽的道路上如履平地？用科技把它解决，实现极致的舒适。”
但资本市场的认知时差正在形成。短期来看，70亿元的物理AI投入、海外680家门店的扩张、人形机器人的量产准备，都是沉重的费用负担。
何小鹏的认知是，聚焦物理的模块化、AI的模块化。
这种聚焦能否说服资本市场？关键在于数据飞轮的转动速度。汽车作为“数据采集器”，通过持续采集真实世界数据，反哺VLA模型训练，再赋能机器人和Robotaxi——这是小鹏对抗特斯拉FSD+Optimus路线的中国方案。
03 盈利只是起点——一场智能化的赌注
事实上，在不久前公布的2025年全年财报中，服务以及其他收入已经成为支撑小鹏汽车整体业绩的关键一环。
自2026年初起，第二代VLA便已跃升为小鹏集团的核心战略焦点。“从3月初开始宣传第二代VLA之后，门店的试驾量环比翻倍，Ultra和Ultra SE版本的销量占比提升了不止一倍。当真正全量推送以及OTA之后，我期望第二代VLA会带来更高的客流并且拉高单车的均价。”何小鹏表示，第二代VLA在终端发挥着不小的正面引导作用。
在何小鹏看来，软件层面的完全自动驾驶能力，预计将在一到三年内出现，不仅在中国，而且在世界各地。
据悉，小鹏计划在2026年将海外销售和服务网络增加到680家门店，相比2025年底增加一倍；另一个目标是，在2026年底实现IRON人形机器人的量产，月产能计划达到上千台。
一方面，小鹏正用GX和M03的订单转化证明汽车业务的基本盘稳固；另一方面，则是用VLA海外落地、IRON量产进度证明物理AI的技术可行性。
他透露，VLA正在欧洲测试，“期待明年全球大部分国家都可以看到小鹏的VLA落地”；同时强调“最难的是政策，车的准备、技术的准备、资源的准备都不是问题”。
何小鹏表示，硬件基础已全面就绪，目前正积极评估智能驾驶软件在海外市场的商业化路径与付费模式。
写在最后
小鹏集团正站在一个独特的十字路口。
向左，是回归传统车企的盈利安全区——控制研发投入，聚焦走量车型，在20万以下市场做“下一个比亚迪”。向右，是跃入物理AI的未知疆域——持续高额投入，赌一个“全球物理AI领导者”的未来。
显然，何小鹏选择了向右。
一众以GX为代表的新一代产品科技配置是惊艳的，但市场的竞争却是无比残酷。物理AI集团的叙事足够宏大，却也需要足够的时间来验证——而新势力最稀缺的，恰恰是时间。
当智能电动汽车的内卷将毛利率压缩至15%以下，当价格战让20万以下市场沦为红海，差异化生存的唯一出路，就是向更高维度的技术壁垒跃迁。
VLA大模型、图灵芯片、线控底盘、人形机器人——这些投入短期内难以变现，却可能构成未来十年的护城河。
上一个十年，小鹏从智能电动汽车的赛道中存活下来，证明了新势力的生命力。这一个十年，它试图用“物理AI”重新定义自己，证明中国车企也能在全球AI革命中占据一席之地。
这场转型的成败，不取决于Q4的3.8亿元利润，而取决于2026年乃至更长时间叙事里，技术落地能否跟上企业发展的节奏，当然更包括商业变现能否匹配资本期待。
正如何小鹏所言：“鹏友需要小鹏推出全尺寸SUV。”这句话的潜台词或许是，市场需要小鹏讲出新故事，投资者需要新叙事支撑估值，而中国新能源汽车产业，需要一个敢于跳出内卷、探索蓝海的样本。
小鹏集团的重构与考验，因此超越了单一企业的范畴，成为观察中国智造升级的一个切片。
拳击赛的第二回合已经开场。这一次，对手不再是理想、蔚来或比亚迪，而是时间、资本耐心，以及物理AI技术的落地速度。
注：文/魏帅，文章来源：创业最前线(公众号ID：chuangyezuiqianxian)，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。
