张秋生
南钢集团首席分析师
尊敬的各位领导、各位专家、女士们、先生们：下午好！
这次会议，我想讲两个方面内容：一、双碳对于我们钢铁行业到底有什么影响。二、作为钢铁行业在这样的背景下如何应对。
钢铁行业发展的新趋势大家都知道了，目前发展：1.数字化；2.绿色化；3.智能化。
实际上我们习总书记已经在国际上做了一个承诺，中国为了履行“碳达峰”“碳中和”目标承诺付出极其艰巨的努力，对于全球应对气候变化做出重要的贡献。
钢铁行业作为中国排碳大户，仅次于电力，占全国碳排放总量15%，中国的钢铁行业占全球的钢铁行业碳排放达到了60%以上。所以钢铁行业的碳排放后期会越来越严，抓的是越来越紧。
欧盟的碳关税加速了我们钢铁行业转型，我们都知道去年钢材出口包括我们的整体出口量是比较大的，但是出口的价值很低。为什么？因为我们原来的出口到欧洲、韩国、日本和美国，它是发达国家，价格比较高，现在我们主要是东南亚等“一带一路”国家，它的价格比较便宜。所以尽管量上去了，但是我们的价值没有上去，我们的利润也没有上去。
从目前来看，碳关税目前覆盖温室气体种类主要是钢铁、水泥、电力、氢和二氧化碳；第二类是化肥。目前公布的碳关税第一阶段覆盖的产品主要是钢铁、铝、电力、水泥、化肥、氢，占整个欧盟碳交易税的45%。欧盟目前的目标到2030年要把造纸、化工、炼油也要摆进去。
碳中和对我们钢铁行业到底有多大的影响呢？
1.碳中和导致钢企的生产成本大幅度上升。按照举例，比如说一千万吨钢，降碳30%，大概要投资87.5亿人民币。二氧化碳从捕集的成本、运输成本、仓储成本分别占75%、15%和10%，每吨二氧化碳捕集的成本在400-450元/吨，运输仓储是130-150元/吨，合计430-600元/吨。电炉少一点，它的成本是344-480元/吨。转炉、高炉要实现完全无碳的生产要增加860-1200元/吨。所以从12月6日欧盟碳排放的结算价一吨二氧化碳达到了81.24欧元，中国碳市场实际上从1月1日已经开始实施了，在广西省目前成交20个亿，目前的收盘价基本上在每吨42-43元。
2.碳中和加速了钢铁行业低效且高能耗的产能出清，钢企的兼并重组会加速。2025年前，我们钢企亏得很多，但是限产为什么这么困难？就是我们的产业集中度太低。我们认为随着碳达峰、碳中和的推进，大钢铁企业时代已经来临，胜者为王。2030年之前我们钢铁行业协会颁布的它的目标是“1+4+5+N”，“1”是首屈一指的宝钢，号称后期它的规模要达到3亿吨。“4”个区域规模8000万吨，大型钢企业规模是4000-8000万吨，最后是“N”专精新特若干小企业，基本大的格局就是这样的格局。
3.碳中和的政策我们认为长期是利好钢材，但是对于原料是利空的，钢厂长期会保持一个合理的利润。因为碳中和政策将导致我们的粗钢产量供应量会逐步减少，同时带来了百万亿级别的新能源市场，风电、光电、核电、天然气、电动汽车、输电设施等清洁能源用钢需求会稳步增加。但是原料端我们觉得需求会逐步见顶并逐步减少，一方面我们觉得铁矿的紧缺市场已经过去了，从今年开始铁矿石进入了扩产周期，供需宽松、价格长期呈抵抗式下跌趋势。焦炭受碳减排政策影响，供需双减，需求的减量大于供应的减量，价格觉高位回落。随着新建电炉逐步投产，电炉钢占比会逐步扩大，所以我们觉得对煤焦矿来讲总体还是偏空的。
这是我们钢铁行业各个工序对于二氧化碳所占的比重，其中高炉转炉碳排放量分别为70%和15%，转炉占的比重是比较大的。传统的高炉转炉流程一吨钢要排放2吨二氧化碳，对于电炉钢来讲大概在800千克，要少一点。
从工序来讲，高炉占70%，我们的烧结占了15%，炼钢占8.7%，轧钢占1.7%，焦化占4.4%，应该说从占比来看高炉是我们重中之重，需要整治的。
4.能耗双控成为双碳目标的有力抓手。能耗双控应该说不停在加码，粗钢供应在减少。2021年GDP能耗降耗是3%，今年是要求再降3%，这个压力还是比较大的。目前，江苏、山东、广东等19个省能耗双控指标已经排出来了，还是逐步在加严的，对我们粗钢产量上升也是抑制的。这是24个省出台的措施，其中江苏、广东、山东、辽宁、济宁双控指标更严。
第二，我想说一下既然双控对我们钢铁行业要求这么严，同时钢铁行业又不景气，是不是双碳对我们钢铁行业就没有好处呢？我觉得也不是，至少它把一些相对落后的产能进行了淘汰，这一段时间大家在网站上都可以看到，我们江苏、广东、河北和贵州已经不少钢铁行业退出了这个行业。
钢铁行业发展有哪些新动能呢？
1.钢铁行业增长新动能，我们觉得是新质生产力会加速钢铁行业的绿色化、智能化。
“新质生产力”已经写进了2024年的《政府工作报告》，大力推进现代化产业体系的建设，加速发展新质生产力应该说是我们2024年十大工作的首要任务。“新质生产力”计算公式以前我们都知道生产力就是劳动力、劳动工具、劳动对象。生产力2.0的时候是科学技术与后面的那三个要素是一个乘法的关系，现在3.0“新质生产力”是科学技术+生产要素（资源有效配置）+产业转型升级，加起来以后再与劳动力、劳动工具、劳动对象是乘法的关系。所以“新质生产力”应该说比我们改革开放的高效率还要高。
2.大规模设备更新换代和消费品以旧换新，我觉得对我们钢材是非常大的利好。
曾经统计局公布一个数字，我们国有企业的资产是395亿人民币，民营企业大概在200亿人民币，加起来就是600亿人民币。所以，在设备改造这一块我们目前“两会”初步估算是5万亿，我们测算是每年6万亿，在设备更新换代我们中国经历了三次更新换代：
（1）1950年-1959年，我们用苏联设备更换我们民国时期的一些旧设备，迎来了将近10年的发展期。
（2）1980年-1990年，用日韩、欧美的技术、装备来更换苏联的设备，我们又迎来了10年钢铁行业发展期。
（3）现在，现在因为我们很多从欧美引进的技术，引进的装备，有的是人家淘汰的装备。比如说我们的沙钢从德国把一个工厂买回来了，都是把它的旧设备置换回来了，置换回来以后它很多关键技术、核心技术卡了我们的“脖子”。所以我们这次提出来，大型设备更新换代是以国产设备来替代欧美日韩旧的设备。所以这个体量我认为是非常大的。
如果讲“两会”释放的积极因素很多，我认为最大的两条或者对钢铁行业利好最大（1）新旧设备的更换。（2）长债。允许发长债。
这个设备我觉得涉及的领域也很广，比如说我们的家电设备（锅炉、电机、电力变压器）、传统高能耗设备（钢铁、有色、建材、印染、造纸）、新兴产业技术改造（新能源汽车、半导体集成电路、电机、整机、系统、先进的装备和工业母机新材料）、公共设施（充电桩、地下管网、新型基础设施）。
3.“乡村振兴+房地产”模式的新机遇。
一号文件已经提出来了，提升乡村建设水平，增强乡村的规划。乡村的建设是超过了欧美任何一个国家，就是水、电、风、气、网，农村已经全部通了，在全球名列第一。水、电、风、气、网具备了开发区的条件，你可以搞任何的工厂建设、基础的建设。所以，国家分“三步走”：2020年、2035年、2050年。
我在这儿谈一点个人的看法，在我们房地产处于萧条状态下，我觉得要把城市的居民向农村引导。因为我们都知道在欧美国家基本上中产以上的富人住的都是别墅区，打工的都是住城里面的高楼大厦，这里面的农村宅基地有效转让和农村土地的合理使用一定会带来一步房地产振兴。
4.高端制造业和绿色低碳用钢行业还维持强势增长态势。
比如讲特高压、5G基建、新能源为代表的新兴基建、风电、水电、核电、绿色建筑增长空间依然很大。造船行业经过十年整顿现在已经迈入非常强的增长期，我们的造船是跟日本、韩国、德国学习的，但是我们现在造船订单量已经世界第一，超过了韩国。
5.能耗双控和粗钢产量双控条件下，有利于粗钢产量见顶回落。与我们消费逐年下降相匹配。
6.我国钢铁行业正处于加速兼并重组历史时期，也符合国家推动高质量发展的目标。
未来10年钢铁行业兼并重组会加快，产业集中度会进一步提升，未来10年大概我们产业集中度会达到40%。
最后也想说一下对钢铁行业市场的展望，我简单讲一下结论。
第一，我觉得钢铁行业经过三年的打击地条钢、淘汰落后产能以及三年的环保能耗指标的整顿，我们享受了六年红利期，谁也没想到螺纹钢也能赚2000块钱一吨，但是到了2021年5月份，好日子过去了，好日子过去的主要原因我认为是两条：
（1）钢铁企业还是认不清大势，拼命地扩展产能。但是我们的表需，去年是9.1亿吨，前年9.3亿吨，后面还会逐年下降。
（2）地产。地产对钢材的影响是非常大的，所以从长期来看我们依然在冬天，还没有迈出冬天，这是从长周期来看。
我认为钢材的中枢价格依然会下降100-200，那么整体的钢材价格围绕转炉的成本上下两三百块钱，基本上就这么一个水平。所以螺纹钢到了3400，我觉得是完全可以买的，基本上就这个水平。
从中期来看，也就是说二季度我认为会有一波行情，二季度的价格肯定好于一季度，下半年的价格可能比上半年要好。
短期就是振荡主体，我认为会有二次探底，但是不会把前面的低点打掉。
我要汇报就这么多，说得不对的也请大家批评指正，祝各位领导、各位嘉宾身体健康、家庭幸福、天天发财。
谢谢！
注：文/卓钢观察，文章来源：卓钢观察，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。
文章来源：卓钢观察
