冷链这一被缓慢培育出的细分市场，正在热起来。
今日（11月13日），瑞云冷链宣布已完成5亿元人民币A轮融资，本轮融资由金鼎资本、贵州中垦基金联合投资，老股东跟投。
5亿元融资，放在当前的物流行情下，是一笔不小的数目。
一直以来，受季节性、区域化、链条短等因素影响，冷链行业多年来呈现着“小、弱、散、乱”的状态。直到顺丰、京东、瑞云冷链、中通、满帮、运荔枝等企业开始布局全国网，平台、整合、模式创新等成为行业关键词。
过去几年，一方面我们确实看到头部冷链企业翻倍式的高增长；另一方面，也看到一些新面孔抓住市场整合机会。
当资本再次重注冷链物流时，对标普货物流市场来看，资本与头部玩家们看到的是模式复制的逻辑？还是新增量市场的想象力？
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3年10亿融资
瑞云冷链花在了哪？
今年，满帮、货拉拉这样的平台企业，相继在冷链行业有了大动作。而更早前，网络型企业比如瑞云、顺丰、京东、中通等企业，也都把目光聚焦在了冷链市场。
冷链行业为什么热了起来？
背后的驱动因素有很多。其中很关键的一大因素在于商流的变革。生鲜电商崛起、消费升级趋势、连锁餐饮扩张、商业渠道下沉与新零售行业高速发展，这些因素刺激着冷链市场规模以及渗透率的提升，从而推动行业保持双位数增长。
公开数据显示，国内冷链市场规模已达5000亿元。
而瑞云冷链入局的逻辑，则要将这5000亿元再细分。在其看来，这一市场规模里，关于运的部分大概3200多亿元，其中冷链零担大概有800+亿元规模，冷链整车有2300+亿元规模。
如果再拆分这个市场结构，可以发现，冷链行业最大的特征，就是供需两侧高度分散，需求匹配效率低。
需求分布零散，大约70%的市场需求来自于产业带和两批市场的中小货主；而供给侧的30万运力也高度零散，有70%以上是个体运力。供需两侧的高度分散意味着资产利用率极低。更为严重的现象是，货主在高价发着货， 车辆还在闲置空驶……
另外，从订单的维度再来拆分，商流变革中，流通渠道多元化、扁平化、订单碎片化的趋势明显。这就推动了整车零担化、零担小票化的趋势。与此同时，消费场景上，“移动互联网+零售、餐饮”模式衍生出更加多样、全渠道的流通模式和消费场景，供应链的变迁，预示着冷链运输模式需要转型升级。
对标普货市场来看，对应不同的场景，平台型、网络型企业都形成了独立赛道，并诞生了类似满帮、货拉拉这样的平台，以及顺丰、“通达系”、安能、百世、壹米滴答等快递快运网络。而冷链零担800+亿元的盘子，单独一张网或许难撑起规模效应。这就决定了瑞云冷链的商业模式：平台+网络+科技。
基于这个逻辑，瑞云冷链整车业务上搭建了冷运宝平台；零担业务上围绕核心产业带布局了15个直营转运中心，基本覆盖了重要的出货市场，形成了直营骨干网。
同时，其与冷链行业“区域小霸王”、专线等通过股权合作的形式成为事业合伙人，从而实现了全国网的覆盖；最后，通过加盟模式，完成网络与线路的加密。
自此，瑞云冷链搭建起冷链整车、大票拼车、小票零担等核心产品布局。如果用大家熟悉的面孔来对标的话，会发现瑞云冷链的模式里面，其实有着市场上众多平台模式企业的影子。事实上，其高管团队中，不乏来自这些平台与网络的人才。
三年时间，瑞云冷链凭借商业模式的高成长性，频频获得资本市场认可，相继完成了天使轮、天使+、Pre-A轮、Pre-A+轮、A轮合计超10亿元规模的融资。
根据官方披露的数据显示，目前其平台与网络整合了15万个体运力、160家三方车队、60+家事业合伙人、200+加盟商；不同的业务板块，相继达成一定规模：平台型业务规模达到2000+单/天，零担业务规模达到1000+吨/天。
3年时间，用不到10亿元的融资，起了一张冷链网，市场正在验证着瑞云冷链打法的经济性。
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群雄鏖战，冷链全国网怎么搭？
正如我们看到的，瑞云冷链布局冷链全国网的同时，来自快递、平台型企业的跨界事件也很多。
无论是融资还是收并购，冷链行业成为类似资本动作的高发场景。新蓝海，正在吸引着巨头，从增量市场中寻找复制成功的可能。
不过，业内人士分析，冷链这个5000亿规模的市场中，仓、运、配等资源不稀缺，其分散的特征意味着高质高效的运营才稀缺。
也就是说，冷链市场正经历存量市场的竞争，迎来整合的窗口期。
当然，除了资产本身效率低之外，这种整合窗口期的到来还在于商流的变革。
过去，商流的迭代主要体现在C端市场，从最初的传统生鲜电商、到家模式，演变到“到店+到家”、社区团购等多种模式迭代。模式的创新培养出消费者的消费习惯及对冷链行业的认知。这也使得其物流服务的创新也更多是在C端，产地模式基本为“快递+保温箱”，销地模式为“To C仓配”。
如今，商流变革从销地渗透至产地，客户群体也从C端向上渗透到B端。销地逻辑下，多级分销的模型对应的是“整车+仓配”供应链模式，核心是仓网布局。而这往往会带来很大的仓储冗余。
渠道多元化、扁平化，以及连锁餐饮的品牌扩张与网络下沉，向物流服务商提出了一体化、网络化与深度覆盖的需求。
从市场供给来看，C端的履约一直以来集中在顺丰、京东等快递玩家手中，B端的履约则在合同物流与专线手中。到了当前商流新旧交替的节点，又该如何更好地服务客户？
无论是老玩家，还是新玩家，都在指向一个方向：全国网。那么，全国网怎么搭？
1）直营模式：顺丰冷链、京东冷链
顺丰、京东是直营玩家的代表。其对仓配等核心节点资源的可控，使得其可以通过服务的可控性切入C端冷链市场。
根据京东物流财报数据，截至2022年底，京东物流运营超过100个针对生鲜、冷冻和冷藏食品的冷库，运营面积超50万平米，运营超30个药品和医疗器械专用仓库，运营面积超20万平方米。
顺丰2018年收购夏晖之后，接手夏晖国内业务中麦当劳等级别的大客户，从而补齐服务B端的基因。如今其围绕商家线上线下全渠道服务需求，结合大网全国分仓+即时配送，形成覆盖2B（大件）+2C（快递）+即时订单（2小时达）的解决方案。
2）加盟模式：中通冷链
2021年，中通冷链开启全国招商加盟，延续中通快递的加盟模式，通过“中心直营+网点加盟”形式布局全国网。目前其在全国拥有40+分拨中心，1400+条线路。
此前，中通将该模式成功复制到快运行业。再次复制到冷链行业，则是希望能够用较低的布网成本、合理的分利机制快速实现规模化。
不过，受制于冷链小票零担市场规模的限制，单纯的小票网络很难跑出规模效应。因此，今年以来中通冷链也试图转型，通过中通冷链干线运输网+云仓网+快递大网三网协同，布局B端业务的同时发力C端冷配。
3）平台模式：运满满冷运、货拉拉
普货领域的平台企业龙头，也试图通过模式复制在冷链行业也搭建一个平台。
今年，运满满冷运也悄悄完成了一轮融资。从2019年开始试水冷链业务，目前其平台上已经沉淀了货主超60万，冷藏车超27万台。
据介绍，运满满冷运要做冷链行业的“小满帮”，即以临调场景介入，逐步积累规模，服务客户的过程中推出更高标准的产品与服务，形成行业解决方案。
就在运满满冷运宣布融资的同时，货拉拉也官宣进军冷链市场。据透露，货拉拉自去年12月起在广州、深圳两地重点招募储备冷藏车运力。
4）整合模式：瑞云冷链、运荔枝
当然，正如前面说的冷链行业不缺核心资产，缺的是如何将这些资产高效组织起来。因此，最具经济性的打法便是整合市场资源。
如新希望集团形成的“鲜生活+运荔枝+集鲜+唯鲜”经营矩阵，其逻辑便是通过收并购的方式，全国范围内整合了一百多家冷链企业，然后向这些企业输入人才、管理、技术、订单等，整合形成全国网。
瑞云冷链的方式则要讨巧一些。因为其业务涉及零担、平台、科技，相应地，其组织模式也更多元。直营的标签体现在核心产业带的转运中心，合伙与收并购的方式则是整合了核心区域的运配资源，加盟模式则体现在小票零担的网络密度与末端揽派环节。
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黄金10年：融资、盈利、出海、IPO
相对于普货市场的高集中度与价格内卷，冷链市场“小、散、乱”，同样也意味着整合机会与高成长性。业内人士通过对标海外冷链的发展历程认为，国内冷链市场正在迎来10年以上的黄金发展期。
一个明显的感受就是，物流这个大赛道中，冷链成为资本独爱的细分市场。瑞云冷链三年拿到4轮超10亿元的融资，运满满冷运、海底捞旗下蜀海供应链、新希望旗下鲜生活、乐禾等近几年也拿到亿元级别融资，生生冷链则是以60亿元的估值排队上市……
“巨头跨界+模式创新+人才流入+资本驱动”，熟悉的风正在吹向冷链行业。
根据顺丰披露的2023年上半年数据显示，其上半年营收规模为53.4亿元，同比去年增长31.3%。根据《2022年中国冷链物流百强企业排行榜》数据显示，顺丰冷链位列榜首，去年营收为86.1亿元。
若按照目前30%以上的增速，顺丰冷链有望今年成为率先达到百亿营收的冷链企业。
冷链赛道现阶段给予全国网的机会，是双位数甚至是翻倍级的增长。
就在不久前瑞云冷链成立三周年的网络大会上，瑞云冷链CEO郑瑞祥透露，公司2022年营收约6亿元，今年的目标是12亿元；零担业务营收过去一年内翻了3倍，明年收入将超25亿元。
据悉，本次A轮融资后，郑瑞祥给瑞云冷链定下了未来三年的“军令状”：实现百亿营收和出海东南亚两大战略目标落地。
以目前的格局来看，“小、弱、散、乱”的冷链市场中，顺丰冷链、运荔枝、京东冷链等这样的企业但凡组成一张网，就具备冲入头部的机会。显然，对于瑞云冷链而言，其目标也是抓住市场整合的机会，对标顺丰冷链、京东冷链等头部玩家。
另外，百亿营收的目标上，瑞云冷链也有了盈利预期，即2024年实现盈利。而对于如何盈利，背后其实还是规模效应的考验。
平台模式的规模效应，来自于市场占有率。正如满帮、货拉拉等平台一样，占据细分市场绝对话语权之后，类似抽佣比例的标准化、履约的确定性和优质服务带来的产品分层，以及车后市场等增值服务，会逐渐为平台贡献利润。
零担业务的规模效应，则来自于货量规模以及货量结构。对标普货市场，今年以来安能、百世快运等网络陆续实现规模盈利，其背后是货量规模的累积以及货物公斤段的优化。
目前来看，瑞云冷链平台业务为2000单/天的规模，零担业务是1000吨/天的规模。当前业务规模下，郑瑞祥认为平台模式相对成熟，扩大利润规模需要提升日活与服务分层；零担业务小亏，仍需通过直营、合伙、加盟的方式整合存量，从规模效应中找利润点。
当然，如普货领域的企业开始布局东南亚一样，国内业务陆续整合成熟之后，海外业务将成为重要的增量市场。瑞云冷链布局东南亚背后，还会有其投资方三菱商事的协同支持。
整体而言，从顺丰冷链、瑞云冷链等企业的增速来看，冷链行业的整合会加快。无论是融资规模还是模式创新、人才梯队等方面，其他细分赛道的发展历程中都有迹可循。这些因素，最终都会反映到业务增速上，翻倍式的增长意味着冷链行业的整合一旦开启，就有望短期内形成头部格局。
冷链正在迎来布局“全国网”最好的机会。你们怎么看？
注：文/贾艺超，文章来源：运联智库(公众号ID：tucmedia)，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。
文章来源：运联智库
