募资端又传来好消息。
今日，尚颀资本宣布其新一期旗舰基金完成首轮关账，首关规模达到25亿元，基金整体目标规模约40亿元，成为开年以来最大一笔人民币募资。
在业内看来，尚颀资本是一家根植于汽车产业、兼具国资底蕴与市场化锋芒的CVC。自成立以来，其已成功投出宁德时代、晶晨股份、五矿新能、威迈斯、湖南裕能、江南新材、慧翰股份、西安奕材等三十余家上市公司，过去三年累计退出金额超40亿元，投退比高达40%，被业内视为“既能穿越行业周期、又能持续兑现回报”的头部产业资本。
春江水暖，募资先行，尚颀资本的顺利募资，释放出一个明确的信号：在一级市场尚未全面回暖的当下，唯有具备深厚产业根基、过硬历史业绩与LP长期信任的优质管理人，才能获得资本长期青睐。
尚颀资本管理合伙人冯戟表示，“我们并非一家单纯的CVC机构，而是历经十五年在产业中深度‘生根’。我们真正追求的，是与优秀企业家携手成长，在产业生态中实现价值共生”。
首关25亿元，连续五年大规模募资
回顾过往，尚颀资本已连续五年实现大规模募资，持续印证机构的募资实力与市场认可度。
在新一期旗舰基金中，尚颀资本的LP阵容延续了其深植本土的根基：上汽集团产业金融投资平台上汽金控作为基石投资人继续大比例出资，投资比例达40%；上海国投先导集成电路母基金、上海国资母基金等本地国资纷纷入局，呈现出鲜明的“上海底色”；湖南金芙蓉产业基金、浙江专精特新母基金、国君浦东引领区基金等头部金融机构及产业母基金相继加持，共同构建出一个“国资引领、产业赋能、金融护航”的稳健出资人生态。
作为一支带有强烈产业属性的投资基金，尚颀资本深知其核心价值在于将金融的资本力转化为产业发展的真实生产力。
截至目前，尚颀资本在上海已出手40余家企业，累计投资金额超过40亿元，显示出这家超级CVC精准的项目筛选力、高效的落地力、产业的引领力，以及资源的协调力。
谈及募资的核心优势，尚颀资本认为，“可验证的产业协同”是尚颀作为上汽旗下产业CVC的核心优势。在上汽集团及上汽金控的全力支持下，我们会联合集团各兄弟公司搭建深度协同交互系统，用量化数据展现过往已投企业的实际获益。
比如，依托上汽体系资源，尚颀资本助力已投企业在整车配套订单、智能驾驶测试验证、供应链降本、海外渠道拓展等方面实现实质性突破。易冲科技、悉智科技等企业正是借助了尚颀资本所拥有的上汽体系的深度产业协同，实现了快速成长。
“此类‘看得见、摸得着’的实打实案例，让产业协同的价值不再停留于概念，从而构建出明显区别于纯财务基金的独特叙事逻辑。”尚颀资本总结。
而对于财务属性的LP，尚颀资本可持续验证的回报能力是最大吸引力。近年来，尚颀资本整体投退比达40%，2024年、2025年退出金额均高达17亿元。特别是慧翰股份（002865.SZ）持股逾十年实现近40倍价值增值，西安奕材（688617.SH）上市后投资回报高达5倍，这都构成了尚颀资本的底气。
上汽一直是尚颀资本最核心也最坚定的基石出资方，在募资与产业赋能中始终举足轻重。依托上汽集团这一全球领先的汽车产业集团，尚颀资本不仅为已投企业搭建“链主引领、全域贯通”的产业高速通道，更凭借上汽的链主地位，助力已投企业高效融入主流汽车产业链，大幅提升商业化落地确定性。
这种稀缺的产业“通行证”优势，叠加持续可兑现的DPI回报，共同构筑起尚颀资本最稀缺、最难以复制的差异化标签与壁垒，也让各类LP长期坚定复投、一路同行。
更具特色的是，尚颀资本虽拥有国资基因，却始终坚持高度市场化、专业化运作。2017年完成市场化改制后，核心团队持股比例达60%，在投资决策、项目筛选、激励机制等核心环节拥有充分自主权。这种“国资规范+市场效率”的双轮驱动模式，让尚颀资本成为一级市场中最稀缺且稳健的先行者之一，在募资环境仍偏谨慎的背景下，开年即斩获25亿元这一重磅募资。
一年出手超20亿，布局硬科技全域版图
尚颀资本的投资逻辑扎根于汽车产业，但又绝不局限于汽车产业。在内部复盘会上，冯戟多次强调，身为一家具有前瞻性、灵敏度的市场化机构，尚颀资本以“稳健为基、有序延展”的节奏，在硬科技领域构建多元扎实的投资版图，核心打法围绕“深耕汽车产业+布局前沿赛道”展开，这一策略既守住了汽车产业根基的确定性，又捕捉了前沿科技成长的爆发性，体现出一家“老牌机构”的稳健作风。
细数尚颀资本的投资脉络，不难发现，这家老牌CVC已完成从“传统汽车的核心零部件”布局，向“电动化+智能化”主航道的全面深化与聚焦；并依托汽车工业积累的技术底座与产业生态，有序延展至与汽车工业有强协同效应的车规半导体、先进材料、智能感知系统等新质生产力领域；更前瞻性地布局商业航天、量子科技、人形机器人、低空经济等前沿赛道，形成“产业深耕+协同延展+前沿布局”的多层次投资格局。
在具身智能赛道上，尚颀资本于2024年敏锐参与逐际动力A轮融资，并在2025年持续追投。仅一年时间，逐际动力的估值便攀升至10亿美元，跻身行业独角兽。2025年6月，尚颀资本再度出手布局帕西尼A轮融资；此后帕西尼顺利完成超10亿元融资、估值突破百亿元的“双百亿”里程碑，进一步印证尚颀资本的前瞻布局与产业判断力。
从投资逻辑来看，这两笔布局均围绕尚颀资本具身智能全产业链战略展开。逐际动力专注于人形机器人本体软硬件系统及具身Agent开发工具链，凭借全栈自研技术，在感知、规划与控制等核心环节形成突出创新优势，高度契合尚颀资本在硬科技赛道的技术布局方向。
帕西尼则聚焦6D霍尔阵列式多维触觉传感器研发，有效补齐了产业链中关键的感知环节，相关技术可在3C、汽车制造等核心场景落地应用，与尚颀资本的产业生态形成高度协同与互补。可以说，尚颀资本以“本体 + 感知”双轮驱动，加快完善在具身智能领域的完整产业闭环，也为汽车产业的智能化升级，储备了坚实的核心技术底座。
在商业航天领域，尚颀资本看准这一国家战略支持、兼具价值与潜力的高精尖赛道后，2025年果断投资国宇星辰及凌空天行，持续拓宽硬科技布局边界。
回顾十五年的产业布局，尚颀资本已累计投资企业超250家，年均投资项目30余个、年投资金额超20亿元，始终以稳健节奏保持着头部产业资本应有的投资活力与长期定力。而这些出手，多为赛道头部或具备核心技术壁垒的优质标的，在广度与深度上为尚颀资本构建了丰富的项目储备，让其在跨越赛道迁移与投资上，具备复用的能力。
冯戟表示，尚颀资本的每一笔投资，都建立在“产业协同+深度研究”的双重逻辑之上。汽车作为汇聚各类硬科技的工业载体，其在传感感知、算力软件、供应链管理与规模化落地等方面的核心能力，与商业航天的星座组网运营、机器人的工程化落地、半导体的车规级验证等领域，存在深层的方法论共通。“以具身智能领域的布局为例，我们预判相关技术未来可对接上汽供应链场景；而在商业航天方向，我们重点关注其与汽车产业在复杂系统集成上的协同空间。这意味着，我们的每一笔投资都拥有清晰明确的产业抓手。”
今年IPO数量有望达10个，人是最核心的竞争力
聊起尚颀资本最核心的竞争力——穿越15年行业周期、持续为LP创造价值、实现长期稳健发展，在冯戟看来，归根结底还是“人”的因素，团队始终将“人”视作最珍贵、最核心的底层资产。
尚颀资本投资团队均为深耕产业十年以上的老兵，背景多元互补，覆盖汽车产业、专业投资机构、公募基金等领域；三位管理合伙人共事超十年，核心成员普遍任职超十年，形成“长期共事、高度互信、专业互补”的稳定团队特质。这种扎实的团队稳定性，让这支队伍在深耕汽车产业的十余年里，亲历了资本市场波动、行业内卷、供应链产能过剩等多重周期的洗礼与淬炼，对产业脉络、技术迭代与市场趋势都有着深刻的洞见与天然敏感度。
他们能够精准把握汽车“新四化”核心机会，敏锐地捕捉汽车产业与硬科技的协同点，为重点领域的关键投资提供决策支撑，保隆科技便是典型案例。
尚颀资本在2012年完成对保隆科技的投资，并于2017年收获IPO。彼时，企业旗下的传统排气尾管平衡块等成熟业务，堪称“现金奶牛”，但公司着眼未来，又培育了汽车电子（TPMS胎压监测芯片）这一烧钱的新兴业务。
凭借对汽车电子领域的前瞻判断，且过程中深深被企业家“坚守核心团队、长期培育新兴业务”的决心所打动，尚颀资本决定长期陪伴这家企业成长。事实证明，尚颀资本的决策是对的。2020年-2022年间，市场给予了保隆科技这一汽车电子化方向极高的溢价，A股市值突破100亿元。基于十年互信合作，保隆科技亦成为尚颀资本基金的LP，实现投资与产业的双向奔赴。
除团队自身实力外，尚颀资本还组建了一支精锐的行业专家智库，成员均为上汽体系的资深技术与管理专家。不同于形式化的专家资源，专家库聚焦“实打实落地赋能”，帮助企业解决真实痛点。2023年投资易冲科技后，尚颀资本协助企业对接上汽，精准匹配汽车电子需求，推动其车规级芯片顺利通过上车验证并批量搭载上汽多款车型，完成了从“技术突破”到“商业落地”的关键一跃。同时，尚颀资本也紧密依托上汽金控产投联动平台体系化和AI赋能的优势，开展多层次产投协同工作，共促上汽体系企业与已投企业双向赋能。
正是这种“长期深耕，价值共创”的理念，让尚颀资本在过去十五年间，收获了多个重量级IPO项目，其中包括新能源领域的宁德时代、瑞浦兰钧、湖南裕能；半导体领域的晶晨股份、西安奕材、天域半导体；汽车电子与智能驾驶领域的道通科技、经纬恒润、速腾聚创，以及新材料领域的金力永磁、江南新材等。
2026年开年，尚颀资本已有天海电子、盛合晶微、弥富科技、龙辰科技4家企业IPO过会。截止目前，包括港股在内，共有22家已投企业报会，预计2026年IPO数量有望达到10个，迎来业绩收获大年。
在退出渠道上，除IPO外，并购退出亦实现突破。已投企业易冲科技被晶丰明源收购，相关交易已获证监会注册同意，为机构开辟多元化退出路径。
如今，回望这一系列的亮眼成绩，是尚颀资本一路走来所积累下来的经验与智慧。他们坚信：一支稳定深耕、专业互补的核心团队，搭配精干高效的行业智库与市场化机制保障，最终构成了尚颀资本穿越周期、持续成功的核心密码。
展望未来，冯戟表示，基金策略上，尚颀资本将继续以70%–80%资金锚定中后期项目，筑牢整体收益的压舱石；同时以20%–30%资金前瞻布局前沿科技，坚持投早、投新、投科技，打开长期成长的新空间。在投资原则上，坚守“小步快跑、严控风险”的理念，聚焦安全边际高、价值逻辑清晰、成长空间明确的优质项目，以严谨的研究和深厚的产业协同为抓手，与生态伙伴携手探索长期价值，共赴产业未来！
注：文/簪竹，文章来源：投中网(公众号ID：China-Venture)，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。
