【亿邦原创】10月23日消息，今日上午，华润饮料（控股）有限公司（以下简称“华润饮料”）登录港交所，股票代码为“02460”。截至12时10分，华润饮料每股16.340港元，较发行价上涨12.69%，成交额20.02亿港元，总市值超383亿港元。
根据招股书，华润饮料拟将全球发售所得资金净额用于战略性扩张和优化产能，以提高整体供应链效率；加速销售渠道扩张及提升渠道效率；进行销售和营销活动，增强品牌活力，强化品牌形象，提升销售表现；增强产品研发能力，以持续拓展新的产品品类和SKU。此外，资金还将用于数字化升级、潜在投资及并购机会、作为营运资金及一般公司用途等方面。
1.怡宝全年贡献超124亿元收入
华润饮料是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。按产品品类划分，其将产品分为包装饮用水产品和饮料产品。华润饮料旗下有怡宝、至本清润、蜜水系列、假日系列及佐味茶事等13个品牌、共计59个SKU。
财务数据显示，2023年全年，华润饮料总收入为135.15亿元（人民币，单位下同），同比增长7%；年内利润为13.31亿元。其中来自包装饮用水产品的收入为124.47亿元，占总收入的92.1%。而在包装饮用水产品中，以怡宝为核心品牌的包装饮用水产品产生的收入占绝大部分，达124.05亿元。
今年前四个月，华润饮料总收入为41.50亿元，同比增长5%，期内利润为4.6亿元；毛利为19.55亿元，毛利率达47.1%。单看包装饮用水产品，今年1至4月的收入为37.21亿元，占比89.7%；毛利率为49%。
从行业地位来看，自1990年开始生产至今，华润饮料已经是中国第二大包装饮用水企业、中国最大的饮用纯净水企业。2023年全年，怡宝品牌饮用纯净水产品的零售额达395亿元，是中国饮用纯净水市场的第一品牌，市场份额为32.7%。饮料方面，根据灼识咨询报告，以2023年零售额计，其在茶饮料、果汁类饮料、咖啡饮料等核心即饮软饮品类的市场份额均居于中国市场前十位。
2.线下覆盖超200万个零售网点 电商渠道复合年增长率达34.0%
在渠道方面，华润饮料以“精耕细作，决胜终端”为销售渠道策略。由于包装饮用水及饮料产品为即饮产品，华润饮料高度重视终端零售网点的铺设，用来增加品牌曝光率，更便利、更容易地满足消费者的实时饮用需求等。
招股书显示，为进一步加大对零售网点的支持力度，华润饮料增加了商用冷藏展示柜的投放力度，2023年其商用冷藏展示柜的投放量是2021年的两倍多。在华润饮料看来，该策略方法促使零售网点的经营者贡献更多资源以展示和销售华润饮料的产品，从而吸引更多的用户、塑造更好的消费体验。
根据灼识咨询报告，2023年，以平均每个零售网点的包装饮用水产品的零售额计，华润饮料位居行业第一。同时，华润饮料还注重与终端零售网点进行多品类合作，例如，在销售其包装饮用水的零售网点中，同时销售包装饮用水及饮料产品的零售网点数量占比，从2021年的50.6%提升到2023年的67.1%。
招股书显示，截至2024年4月30日，华润饮料已经与超过1000家经销商合作，同时累计覆盖中国超两百万个零售网点。在增量市场的探索上，华润饮料注重提高对下沉市场销售终端的渗透。2021年至2023年，其累计所覆盖的零售网点中位于国内三线及以下城市的占比逐年提高，分别为51.2%、54.6%、55.9%，截至今年4月30日，这一占比达到了57.2%。
华润饮料还计划未来三至五年内，在全国范围内的便利店、超市、餐厅、网吧、学校、工厂、交通枢纽及旅游景区等部署至少60万台商用冷藏展示柜。
线上渠道方面，华润饮料已经覆盖天猫、京东、抖音、拼多多、美团、叮咚买菜、微信、快手、饿了么、小红书及盒马鲜生等电商平台，同时注重可实现30分钟到家的即时零售业务。
数据显示，2021年至2023年，其电商渠道收入的复合年增长率为34.0%。2023年，华润饮料来自电商渠道的收入为7.10亿元，截至2024年4月30日止四个月，该渠道贡献了2.40亿元。
华润饮料方面还注重通过内容种草、直播带货等销售手段，进行营销推广，同时精准把握消费者画像，以动态完善市场策略并提升销售额。
据悉，华润饮料捕捉到年轻消费者具有尝试新事物的心态后，其针对年轻消费者集中的电商渠道开发了350毫升小规格的蜜水柠檬，满足便携及性价比需求。数据显示，这一产品已经成为2023年夏季抖音平台果汁类饮料品类销量第一的爆品。从2023年全年，及截至2024年4月30日止四个月来看，通过电商渠道实现的销量分别占同期蜜水系列总销量的23%及19%。
按经销与直营渠道来看，招股书显示，2021年至2023年，来自直营渠道（包含全国性及区域性商超、连锁便利店、餐厅、航空公司、加油站运营商、酒店运营商以及电商平台等KA客户）的收入占比整体呈微增趋势，分别为11.4%、11.3%、11.8%。
3.用“1+N”模式布局工厂 日产能最高可达440万箱
在生产和物流端，华润饮料注重提高其产能和优化供应链效率。
截至2024年4月30日，华润饮料在全国布局了13家已投产的自有工厂及31家合作生产伙伴，用于包装饮用水产品及饮料产品的生产。2023年全年，其包装饮用水及饮料产品总产量合计达到13.5百万公吨，日产能最高可达440万箱。
工厂布局战略上，华润饮料的生产工厂布局在中国人口密集的19个省及直辖市，实现半径300至500公里内一线城市及新一线城市全覆盖。据悉，在工厂选址环节上，华润饮料遵循“1+N”的模式，即由每个地区的大型工厂和附近数家卫星生产工厂组成。
华润饮料方面认为，这种模式可以让其产能围绕核心市场紧密布局，实现产地销售以降低运输半径及运输成本，同时实现灵活、有效的生产供应，以满足不断变化的市场需求。
产能扩张和供应链效率优化是华润饮料的核心战略之一。2025年至2026年，其计划在浙江省、湖北省、重庆市以及上海市新建工厂及扩建现有工厂，这些工厂同样用于生产包装饮用水和饮料产品。
华润饮料在招股书中强调道，原材料及包装材料供应的价格波动、质量下降或其他风险，将对其产量、产品质量及利润率产生不利影响。
华润饮料用于生产产品的主要原材料及包装材料种类为PET（用于制造瓶子），其他原材料及包装材料主要包括奶粉、糖、纸箱、瓶盖及标签。2021年至2023年，其原材料及包装材料成本在总销售成本中的占比正逐年提高，分别为约58.5%、62.2%、60.3%。截至2024年4月30日止，这一占比已经达到61.7%。可见，原材料及包装材料价格的任何大幅上涨均可能影响其利润率的表现。
据悉，华润饮料计划扩大及延伸自有生产线，使其覆盖整个产业价值链，尤其是注塑吹瓶等创造价值较高的环节，以提高利润率。华润饮料还计划进一步引进先进的生产设备，以提升自动化水平和规模经济效益。
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文章来源：亿邦动力
