半年营收171.73亿元 星星人收入增长超580%
泡泡玛特2026年上半年实现营收171.73亿元，同比增长23.8%；公司拥有人应占溢利50.38亿元，同比增长10.1%。这份中期成绩单低于市场此前约199.8亿元营收的一致预期，净利润增长也明显慢于上年同期。
中国市场仍是基本盘，上半年贡献收入122.01亿元，同比增长47.3%，占总营收比重提升至71.0%。其中线上渠道收入同比增长62.7%，自研“抽盒机”APP收入同比大涨83.3%，抖音平台收入增长74.0%。
IP格局出现明显切换。THE MONSTERS系列上半年收入44.54亿元，仍居第一，但同比下滑7.5%，占收入比重从上年同期的34.7%降至26%。接棒的是星星人，收入达到26.5亿元，同比增长超580%，跃居IP收入榜第二。
CRYBABY、DIMOO、SKULLPANDA分别录得16.33亿元、16.19亿元和15.51亿元，HIRONO也有10.09亿元。上半年共有6个IP收入破10亿元、11个IP收入过亿元。品类上，毛绒产品首次超越手办成为第一大品类，收入98.25亿元、同比增长60%，占总营收约57.2%。
王宁巴黎会面阿尔诺 欧洲首家旗舰店进入筹备
泡泡玛特创始人王宁到访位于巴黎的LVMH集团总部，与LVMH集团主席兼CEO贝尔纳·阿尔诺首次会面。当天出席的还包括Dior CEO Delphine Arnault和Louis Vuitton CEO Pietro Beccari。王宁还向阿尔诺赠送了一只MEGA LABUBU十周年纪念款。
这不是泡泡玛特与LVMH的第一次接触。泡泡玛特此前已在董事会层面引入LVMH大中华区高管。而此次巴黎行同期，泡泡玛特还计划在巴黎奥斯曼大道开出欧洲首家旗舰店。奥斯曼大道周围聚集着老佛爷、春天百货等巴黎核心商业地标，这一选址意味着泡泡玛特正把欧洲线下零售进一步推向核心商圈。
王宁在谈及向LVMH学习时曾表示，最想学习的不是简单做联名，而是LVMH在全球品牌管理、全球品牌运营以及零售管理上的经验。对泡泡玛特而言，一个IP可以靠社交媒体迅速走向全球，但一家消费公司最终还需要一座城市、一家门店地把生意扎下去。
景泰蓝SPACE MOLLY亮相服贸会 非遗作品成为展台焦点
服贸会期间，泡泡玛特带来多款“潮玩+非遗”作品，核心展品为《SPACE MOLLY景泰蓝》。这件作品由国家级非物质文化遗产景泰蓝技艺北京代表性传承人徐嘉爽与泡泡玛特联合打造，将天干地支与星宿元素融入宇航服形象，景泰蓝勾勒的星轨让传统技艺与宇宙探索主题形成连接。
除了景泰蓝作品，泡泡玛特旗下SKULLPANDA庭前墨梅系列也以传统水墨写意方式呈现梅花风骨，隐藏款“梅”的剪影还曾登上朱雀二号运载火箭箭体。这显示泡泡玛特在持续从传统文化中提取创作灵感，并尝试借助商业表达让非遗进入日常消费场景。
泡泡玛特方面表示，服贸会既是展示全球化成果的窗口，也是对接海外文旅、零售、渠道及内容合作伙伴的重要平台。
全国最大门店落地西湖边 长沙湖南首店排队超600人
本周，泡泡玛特杭州湖滨银泰in77旗舰店正式开业。这家门店位于杭州湖滨商圈，共有三层，总面积超过1000平方米，是目前国内面积最大的泡泡玛特门店，也是杭州首家旗舰店。门店以星星人为核心IP，结合杭州城市元素打造沉浸式空间，并设有多个星星人装饰打卡点。
开业首日人气高涨，现场排队一度需等待一个多小时。门店推出“NPC暗号贴纸”、摇响星愿铃铛、限量飞“星”棋等互动玩法。其中限量2000份的Twinkle Twinkle星星人“飞星棋”产品在二手平台迅速出现溢价，有加购69元的产品价格翻倍。
几乎同一时间，泡泡玛特位于长沙国金中心的湖南首家旗舰店也正式开业。开业前门店外已有超600名消费者排队，开业不到一小时多款盲盒即售罄。泡泡玛特将这类大店视作从“卖货”向“经营用户注意力”升级的载体，通过沉浸场景和社群互动来提高用户在店停留时间与购买意愿。
城市乐园嘉年华巡展上海 双地标复刻勇士峡湾
城市乐园嘉年华巡展近期以全国首站形式落地上海，同步开启上海站全场景体验。巡展以“寻宝奇遇之旅”为主题，联动浦西第一百货商业中心和浦东东方明珠塔两大城市核心地标，以人气IP LABUBU的冒险奇遇为叙事主线，复刻乐园标志性场景“LABUBU勇士峡湾”。
嘉年华采用沉浸式漫步观展模式，主题美陈与打卡装置沿街区错落排布。现场设置弹射夺宝洞、宝藏落袋、炮弹航道、潮汐捞宝等游戏，奖品覆盖LABUBU玉米抱枕、炸虾抱枕及毛绒桶、PVC挂件、马口铁徽章等限定周边。POP BAKERY主题甜品车还提供CRYBABY莎布蕾夹心饼干、THE MONSTERS棒棒糖、MOLLY铜锣烧等多款IP联名甜品。
这场巡展被视为泡泡玛特城市乐园从单一自营项目转向能力输出平台的标志。此前北京城市乐园新区域开放后，客流环比增长超过一倍，夜游项目贡献明显。此次上海站则是把乐园运营能力嵌入城市核心商圈和文旅地标的一次尝试。
海外收入降11.6% LABUBU首次下滑 公司主动降速
与国内增长形成对比的是，泡泡玛特海外市场上半年收入49.72亿元，同比下降11.6%。分区域看，亚太收入25.75亿元、下降9.7%，美洲收入18.92亿元、下降16.5%，欧洲及其他地区收入5.06亿元、增长5.9%。海外线上渠道收缩明显，亚太线上收入下降39.8%，其中Shopee平台降幅达62.1%；美洲线上收入下降45.6%。
线下门店仍是海外业务的支撑。同期亚太、美洲、欧洲门店收入分别增长14.9%、22.5%和48.1%。截至6月底，泡泡玛特在全球拥有676家线下门店，其中美洲86家、欧洲及其他地区45家。这组数据表明，当超级IP带来的线上流量回归常态后，海外线下零售正承担越来越重要的角色。
管理层直面增长压力。创始人王宁在业绩会上表示，今年大概率无法完成年初设定的20%全年增长目标，并将2026年定位为“调整年”或“整理年”，核心目标是夯实业务基础、优化全球渠道结构。他坦言，去年高速增长暴露出供应链、门店运营、商品管理、人才体系等多方面问题。
另一个需要关注的信号是库存。截至6月底，泡泡玛特存货从2025年末的54.7亿元增加到61亿元，存货周转天数从123天升至201天。随着海外线下网络持续扩张，门店运营明显变重。泡泡玛特管理层表示，海外业务重点正从扩大开店速度转向提升门店质量和经营效率，不再简单追求门店数量。
LABUBU热度的消退也体现在新品发售表现上。6月25日，LABUBU“复古理发店”系列盲盒上线，多款常规款式上市后迅速跌破官方发行价，出现罕见的“破发”现象。种种信号显示，泡泡玛特进入了一个主动消化流量红利、补课零售基本功的阶段。
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文章来源：亿邦动力
