1.995亿收购剩余股权 结束三十余年合资架构
资生堂（中国）投资有限公司以1.995亿元接手北京丽源持有的资生堂丽源35%股权，实现对后者100%全资控股。
这家成立于1991年的合资企业，是资生堂布局中国内地的首个合作项目，也是北京经济技术开发区落地的第一家外资企业。其打造的欧珀莱品牌曾在上世纪90年代迅速走红，与欧莱雅、OLAY并称百货渠道“三欧”。
股权交割完成后，存续三十余年的中日合资合作架构正式终结，资生堂丽源从合资企业变更为外商独资企业。
前五月亏损5341万 经营压力持续显现
北京产权交易所披露的数据显示，资生堂丽源2026年前五个月营收仅2.34亿元，亏损达5341.52万元。
截至2026年5月末，公司净资产为3.98亿元。美妆营销从业人士测算，按照1.995亿元转让35%股权计算，资生堂丽源整体估值约5.7亿元。对于一个曾年销售额达30亿元的品牌运营主体而言，这一价格被业内视作几乎清仓。
亏损加速的背后是渠道结构的长期失衡。欧珀莱长期依赖百货专柜体系，在电商和社交电商快速发展的过程中转型明显滞后。公开消息显示，品牌早年参与“双11”大促时，曾给过头部主播2折价格，直接冲击了线下专柜的价格体系。
中端品牌夹缝求生 集团资源向高端倾斜
欧珀莱的困境并非孤立。行业数据显示，国货品牌市场份额已连续5年增长，2025年增至57.37%。珀莱雅、薇诺娜等国货扎堆进攻200至500元价格带，欧珀莱被夹在高端大牌下沉与本土品牌上攻之间，生存空间持续被压缩。
在集团层面，资生堂早在2024年底便敲定中国市场战略，核心方向是收拢资源、砍掉低效业务。集团将八成以上营销预算倾斜给CPB、NARS、安热沙等八大核心品牌，集中发力高端护肤、彩妆与香氛赛道。此前Za姬芮、泊美等大众线品牌已被陆续剥离。
欧珀莱既不在集团重点扶持的核心矩阵内，也未被列入出售清单，长期处于资源分配的边缘位置。业内梳理出的可能出路包括：持续加码抗衰研发完成品牌焕新、维持现有运营慢慢消耗，或借力集团医美布局转型医美后修护细分领域。
行业双向重构 国货渠道话语权提升
资生堂收缩在华存量资产的同时，国际美妆零售渠道对本土品牌的吸纳力度正在加大。
丝芙兰全球高管近期到访上海，重申长期深耕中国市场的决心，并依托抖音、小红书的种草趋势，在门店设置主题陈列专区，缩短消费者从线上种草到线下试用的决策链路，同时持续扩容本土美妆品牌入驻名额。
外资品牌精简业务聚焦高端赛道，国际零售渠道主动向国货敞开大门，美妆行业旧有竞争规则正在被打破。业内普遍认为，依靠渠道红利与海外品牌溢价扩张的发展阶段已经落幕，产品实力、本土化运营能力以及细分赛道精准定位成为当下竞争的关键。
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文章来源：亿邦动力
