巨子生物一周动向：重组胶原蛋白技术出海与双11销售下滑挑战

与瑞典企业达成技术出海合作拓展全球医美市场

巨子生物与瑞典生物技术企业Nordberg Medical签署战略合作协议，授予其专利重组胶原蛋白在除中国内地以外全球市场的开发、生产及商业化权利。根据协议内容，双方将基于巨子生物的合成生物学技术平台，共同推进重组胶原蛋白在医美与生物医学领域的全球开发和商业化进程，重点开发多款医美领域的组织再生产品。此次合作标志着巨子生物的技术出海战略进入新阶段，其重组胶原蛋白技术将借助Nordberg Medical的全球营销网络覆盖超过20个国家。巨子生物方面表示，该合作将加速推动更优质的组织健康解决方案惠及全球医美医生与消费者，并印证了国际市场对其重组胶原蛋白技术作为"中国科技名片"的认可。

核心品牌可复美双11销售额出现两位数下滑

根据券商报告显示，巨子生物核心品牌可复美在双11大促期间出现两位数销售额下滑。公司已将2025年销售指引由增长25%下调至持平或轻微下跌，这一调整反映了公司面临的行业挑战。报告指出，面对同类型产品的激烈价格竞争以及直播带货投资回报下降，公司优先考虑稳定价格及盈利能力，导致销售下滑及固定营运开支杠杆效应减弱。行业分析认为，巨子生物的投资逻辑已由增长转向战略调整阶段，公司需要应对当前市场环境的挑战。

券商下调盈利预期关注公司战略调整

多家券商机构近期下调了对巨子生物的业绩预期。招商证券国际将公司评级由"增持"下调至"中性"，目标价从64港元下调至35港元；摩根士丹利也将目标价由78港元降至42港元，但维持"增持"评级。券商报告指出，公司2025-2027年收入预测被平均下调30%，同时预计销售费用率将从36%上调至38%。分析师认为，公司需要增加市场营销投入来抵消早前争议的影响，重建品牌势头，并支持新产品推出。尽管面临挑战，但机构预计公司利润率较高，增加营销开支不会大幅影响盈利水平。

新产品布局与渠道策略调整计划

为应对当前挑战，巨子生物正在推进新产品布局和渠道策略调整。公司的美容注射型产品将于2026年推出，虽然预计初期贡献有限，但证实了公司研发成果的商业化进程。在渠道方面，公司计划减少对直播带货和双11、618等大促活动的依赖，转向更加均衡的销售策略。摩根士丹利报告指出，公司需要采取不同行动推动销售复苏，包括提升市场营销投入来重建品牌势头。这些调整措施显示了公司正在积极应对市场变化，寻求新的增长路径。

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