上半年净利5.93亿仍列A股医美第二
2026年上半年，爱美客实现营业收入12.16亿元，同比下滑6.42%；归母净利润5.93亿元，同比下滑24.84%；经营活动产生的现金流量净额5.35亿元，同比下降18.32%。公司同步推出半年度现金分红，拟分红金额3.01亿元。
在同期A股医美企业盈利排名中，爱美客以5.93亿元归母净利润排名第二，仅次于华东医药。华东医药上半年利润规模为18.61亿元，贡献了22家A股医美上市公司归母净利润总和的近五成；贝泰妮以2.92亿元位列第四，与爱美客的差距继续缩小。
冻干粉类收入增973.5% 两大注射品类仍承压
从产品结构看，爱美客溶液类注射产品实现营收5.91亿元，同比下滑20.51%，毛利率为92.96%；凝胶类注射产品营收3.79亿元，同比下滑23.08%，毛利率为97.53%。这两大主力品类收入端双双出现两位数下降，对整体营收形成拖累。
冻干粉类注射产品成为难得的增长点，期内实现营收2.09亿元，同比大增973.50%，毛利率提升11.92个百分点至86.91%。不过，该品类毛利率低于溶液类和凝胶类产品，规模也相对有限，尚不足以覆盖两大主力产品的收入缺口。
双取向蛋白材料专利公布 研发按项目类型分类管理
爱美客技术发展股份有限公司近期申请的一项“一种具有双取向网络结构的蛋白材料及其制备方法和应用”专利于9月4日公布。该材料在传统蛋白材料自组装技术基础上，通过碱性条件下梯度恒温处理形成有序双取向网络结构，并经化学交联强化网络。
摘要显示，这种结构可使蛋白材料具备与外界交换气体和液体的能力，孔径适合细胞迁移，有助于促进成纤维细胞长入并诱导新生胶原蛋白生成，实现物理填充与组织再生融合。与此同时，爱美客在互动平台回应投资者称，公司持续完善研发创新体系，根据项目类型进行分类管理与资源配置，以提升研发效能。
117万股员工持股过会 覆盖189名员工
9月9日，爱美客召开2026年第一次临时股东会，审议通过《关于〈公司2026年员工持股计划（草案）〉及其摘要的议案》等多项议案。根据披露，本次员工持股计划受让的股份总数合计不超过117万股，约占公司总股本的0.39%，受让价格为48.29元/股，参与总人数不超过189人。
员工持股计划的存续期为36个月，自公司公告最后一笔标的股票过户至本员工持股计划名下之日起算。该计划将通过非交易过户等法律法规允许的方式受让公司回购的A股普通股股票。
销售费用增62.89% 研发投入收缩
上半年，爱美客销售费用达2.35亿元，同比大幅增长62.89%，销售费用率由去年同期的11.09%升至19.33%。公司解释称，费用增长主要来自组建新的产品事业部导致人工费用增加，以及新产品市场费用增加。
然而，在高强度销售投入下，公司整体营收仍同比下滑，两大传统主力产品收入明显萎缩，营销投放的边际效果有限。同期研发投入为1.40亿元，同比减少10.49%，与销售费用的大幅增长形成反差。
REGEN商誉13.05亿叠加未决仲裁
截至2026年上半年末，爱美客整体商誉达16.41亿元，其中收购韩国REGEN公司形成的商誉高达13.05亿元。公司此前通过控股子公司爱美客国际取得REGEN的85%股权，并获得AestheFill与PowerFill两款产品，以补充再生类注射产品线。
爱美客在半年报中提示，若REGEN后续经营不及预期，将计提商誉减值并直接影响利润。同时，REGEN与原国内独家经销商达透医疗器械（上海）有限公司存在经销权纠纷，相关仲裁尚未了结；若公司败诉，将面临大额赔偿风险。
募投项目使用率65.11% 多项目推进缓慢
募集资金方面，爱美客上市所募3.43亿元资金，截至2026年6月末仅使用65.11%，仍有1.29亿元尚未使用。在10个募投项目中，仅4个项目完成。
未完成项目中，有4个项目预定达到可使用状态日期为2026年12月31日，但截至上半年末，去氧胆酸药物研发项目进度仅20.24%；另有2个项目计划至2027年12月31日完成，其中基因重组蛋白研发生产基地建设项目进度仅0.19%。公司以8.1亿元投资的美丽健康产业化创新建设项目，累计实际投入3.92亿元，进度为57.87%，但尚未实现收益。
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