【亿邦原创】2024年8月23日，凌雄科技（02436.HK）发布了2024年中期业绩公告。公告显示，凌雄科技上半年营收超9.42亿元（人民币，下同），同比增长约14.6%；毛利增长32.9%至约9290万元；本期间亏损及全面开支总额约为4058万元（去年同期约为4236万元），经调整亏损约为2230万元（去年同期约为1140万元）；经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）增长约4.5%至1.4亿元。
2024上半年，凌雄科技的核心主营业务保持增长态势。其中，设备回收业务营收同比增长17%至约6.82亿元、设备订阅服务营收同比增长13%至约1.84亿元；设备订阅业务的客户数量同比大幅增长35.8%至22726名，总设备订阅量同比增长15.2%至约311.2万台。
DaaS行业是以IT设备为基础经营对象，从事IT设备订阅、IT技术订阅服务、基于SaaS的设备管理和IT设备回收的集多种经济活动为一体的综合性产业，是具有基础性、带动性、环保性的新兴产业。DaaS服务重点是帮助企业解决IT设备全生命周期管理痛点，从而帮助企业降本增效，实现高质量发展。
凌雄科技是一家设备全生命周期管理解决方案供应商，作为DaaS行业头部企业，其收入主要产生自以下三个服务类别：
一是设备回收服务，从企业购买淘汰IT设备，并在翻新后用于其设备订阅服务或通过其专有报价平台销售。凌雄科技通常以大型企业作为淘汰IT设备的上游供应商对象。设备回收业务为其提供了稳定的淘汰设备来源。
二是设备订阅服务，主要包括选择适合用户的IT设备（包括全新设备及翻新后淘汰设备）、组装设备、预装设备配置及定制化系统设置。凌雄科技提供定制化短期及长期设备订阅服务，以满足客户对多元化业务场景的需求。
三是IT技术订阅服务，主要与设备订阅服务配套。其次，就单独提供IT技术订阅服务而言，主要包括解决IT设备的故障以及通过系统升级确保设备采用最先进的技术。订阅服务通常以中小企业为目标客户。
多家机构普遍认为，20年来构建的核心行业壁垒主要包括：一是闭环DaaS生态可以产生强大的协同效应；二是完善且强大的回收翻新产业链，对设备订阅服务起到强支撑和协同效应；三是构建行业领先的智能风控体系，公司常年保持很低的坏账率；四是战略股东（包括京东、腾讯、联想等）的强力支持。
有机构认为，凌雄科技随着业务规模持续扩大，经营效率继续改善，在未来几年将进入持续、规模盈利阶段。海通国际今年上半年的评级报告测算，凌雄科技预计2024-2026年将实现总收入20.27/23.96/29.58 亿元人民币；经调整的EBITDA 为3.67/5.02/6.3亿元人民币。海通国际研报还指出，凌雄科技的市占率提升1倍，则公司的潜在增长空间20倍。
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