半年营收32.67亿元 彩妆收入同比增38.3%
毛戈平在2026年中期业绩会上交出上半年成绩单。公司实现营业收入32.67亿元，同比增长26.2%；经调整净利润8.15亿元，同比增长21.3%。剔除汇兑损益后，经调整净利润同比增长23.6%，毛利率进一步提升至84.8%。
总裁宋虹佺在业绩会上表示，在高端美妆市场，毛戈平“还是处于一个上升期、增长期，而不是一个成熟期”。从品类看，彩妆收入同比增长38.3%，护肤收入增长11.5%。管理层解释，上半年彩妆在线上内容转化和投放效率上表现更好，公司主动将更多资源投入彩妆，护肤则继续按既定产品梯队推进。
产品层面，“妆前粉衣”上市不到半年零售额突破1亿元。香氛业务收入约1666万元，同比增长46%，不过占总收入比重仍不足1%。面对分析师关于未来三年能否保持15%以上复合增长的追问，毛戈平回应“15%可以的，我们完全有信心”，但强调体量越大，后续增长一定比过去更难。
线上增长33.2% 线下466个专柜单店产出330万元
渠道端，毛戈平的线上线下几乎平分秋色。上半年产品销售收入中，线上与线下渠道占比分别为54%和46%，线上收入增长33.2%，线下收入增长19.9%。
线下网络保持着“边开店、边提效”的节奏。截至2026年6月底，毛戈平线下专柜达到466个，较2025年底净增21个，已进入SKP、万象城、恒隆等国内主要高端商业体系。平均单店收入达到330万元，同比增长16.7%；线下注册会员744万人，同比增长约34%，复购率提升至30.6%。管理层透露，年销售额千万元级门店已超过100家，后续还将进入南京德基、上海前滩太古里等项目。
线上各平台分工更清晰：天猫承担复购和成熟人群运营，抖音侧重内容、拉新和破圈，同时强调投放效率与利润平衡。线下专柜则承担试妆体验、高客单产品信任建立和会员沉淀功能。
香港铜锣湾时代广场店开业 形成一城双店格局
毛戈平香港第二家门店正式落子港岛。新店进驻铜锣湾时代广场，与九龙尖沙咀海港城首店形成“一城双店”，实现对港岛与九龙两大核心商圈的覆盖。
新店门店体验空间延续品牌美学设计，将标志性黑金与温润琥珀色融入光影，并提供一对一专属妆容定制服务。管理层在业绩会上透露，海港城首店最初月销售额约30万元，经过半年多运营后已提升至80万—90万元左右。
海外布局方面，毛戈平美妆教育香港校区于2026年6月落地湾仔并开启试运营，品牌分校布局拓展至十二所。公司计划下一步进入新加坡、欧洲等市场，澳门第三家门店也已进入筹备阶段。针对海外市场，公司会依据当地气候、持妆需求和肤色差异，对配方和色彩进行适配。
研发中心投用 但研发费用率仅0.56%
产品研发有所推进，2026年毛戈平杭州研发中心逐步投入使用，公司称其将提升自主研发效率和供应链柔性响应能力，并正在逐渐建立自身独特的原料和配方体系。
不过在行业横向比较中，毛戈平的研发投入仍处于低位。上半年公司实现营收超32亿元，研发支出仅为1825万元，研发费用率0.56%，在国货美妆营收十强中排名最后。同期，公司营销及推广开支同比增长44.2%，利润增速低于营收增速。如何在规模扩张的同时提升研发厚度并维持利润空间，是毛戈平后续需要面对的课题。
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