股东周年大会变“吐槽大会” 散户浮亏百万质问管理层
奈雪在近期举行的股东周年大会上，遭遇了来自中小投资者的尖锐质疑，现场气氛一度紧张。
据报道，现场十余位散户股东在面对管理层时，累计浮亏高达上百万元。他们接连质问创始人彭心，问题焦点集中在公司持续的亏损、门店数量的收缩、用中央工厂预制的欧包替代门店现烤的做法，以及市值管理的缺位。有股东情绪激动，直接提议创始人应只领取1元年薪，将薪酬与公司业绩挂钩。对此，彭心回应称，自己与丈夫从未减持过公司股票，家庭的日常开支依赖薪资，采纳1元年薪的提议不现实。
上市以来累计亏损超61亿 门店首现负增长
股东的不满情绪，与奈雪持续承压的经营数据密切相关。
相关报道指出，自2021年上市以来，奈雪仅在2023年实现微弱盈利，其余年份归母净利润均为亏损，合计亏损额已达61.5亿元。在门店扩张方面，2025年全年公司净关店152家，期末门店总数降至1646家，这是奈雪上市后首次出现门店总量的负增长。同期，公司实现营收43.31亿元，同比下滑了12%。
降本策略引争议 现烤欧包改中央工厂预制遭质疑
在经营压力之下，奈雪采取的一项降本增效措施，却动摇了其早期建立的品牌差异化优势，并成为此次股东大会的争议点之一。
奈雪自创立之初便以“茶饮+现烤欧包”的堂食模式立足，凭借独特的体验站稳了高端市场。然而，为了适配更大规模的扩张和缩减门店运营成本，公司在2023年启动了内部改革。改革的核心是将门店的现烤模式，转变为由中央工厂统一预制、在门店简单复烤的轻量化模式。此举虽然意在降本，但被部分股东认为是稀释了自身产品最重要的差异化优势，在本次大会上引发了强烈质疑。
复合业态先行者 茶与酒的尝试暂未规模化落地
作为新茶饮行业复合业态的先行者，奈雪在品类扩容上的探索持续受到关注。
报道显示，奈雪不仅是“茶饮+欧包”模式的开创者，也是较早尝试将酒饮引入门店的品牌。早在2019年，奈雪就曾推出独立业态酒屋BlaBlaBar，主打夜间的微醺社交场景。不过，这一业态最终未能实现规模化落地。至今，仅有部分奈雪的特色门店会阶段性地推出限定款茶酒产品。在当下整个新茶饮行业为摆脱增长焦虑而集体“装筐”的趋势下，奈雪的这些历史尝试再次被提及，但其成效仍有待市场检验。
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文章来源：亿邦动力
