上海珈凯生物股份有限公司的北交所上市申请将于5月22日接受审议。据其最新招股书显示，化妆品巨头华熙生物通过旗下产业投资基金华熙朗亚持有珈凯生物3.66%的股份，位列第八大股东。与此同时，在2023年至2025年的报告期内，华熙生物也是珈凯生物的直接客户，采购包括积雪草苷在内的原料产品。
在这一背景下，双方的交易额出现显著波动。招股书数据显示，华熙生物向珈凯生物的采购额从2024年的711.23万元下降至2025年的307.48万元。双方在化妆品原料业务上存在竞争关系，华熙生物以透明质酸等生物活性物原料为主，而珈凯生物的主营业务为植物提取类功效原料。
珈凯生物的业绩呈现增长态势。据招股书披露，公司2023年至2025年营收从2.18亿元增长至2.63亿元，归母净利润从0.48亿元增长至0.66亿元。2026年第一季度营收为0.75亿元，同比增长20.21%。其收入主要来源于绿色天然原料产品，该部分收入占比从2023年的61.06%提升至2025年的65.69%。
该公司的产能利用与扩产计划受到监管关注。招股书显示，2025年其绿色天然原料产品产能利用率为68.34%。公司本次IPO计划募集资金投入“年产50吨功能性植物提取物项目”，总投资约3.10亿元。北交所在问询中要求其说明扩产的必要性及新增产能的消化措施。截至招股书签署日，该募投项目的建设用地尚未最终取得。
珈凯生物的费用结构同样被问及。公司研发费用率从2023年的8.45%逐年降至2025年的7.37%。2025年其销售费用为0.42亿元，占营收的16.12%，是同期研发费用的2.19倍。招股书将其与同行业公司对比，2025年珈凯生物的研发费用率低于华熙生物、维琪科技等行业公司，也低于8.75%的行业均值。
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文章来源：亿邦动力
