安踏成为彪马最大股东 战略整合与渠道博弈并行
安踏集团于2026年1月27日宣布，以约122.8亿元人民币收购德国运动品牌彪马29.06%的股权，成为其最大单一股东。根据协议，交易预计在2026年底前完成，彪马将保持独立运营，安踏则将在其董事会拥有席位，参与重大战略制定。安踏集团董事局主席丁世忠表示，此次收购符合其聚焦于收购强品牌价值并通过战略重塑实现价值跃升的投资逻辑。
然而，整合之路面临挑战。英国零售巨头弗雷泽斯集团近期通过正股与期权组合，持有彪马近6%的股份，成为第二大股东。市场分析指出，该集团可能利用其强大的零售渠道网络影响彪马的批发定价与销售策略，这为安踏作为最大股东维护自身利益带来了新的博弈局面。同时，安踏与原股东之间存在补差价协议，未来15个月内若出现更高报价或股价波动，最终收购成本仍存变数。
被收购方彪马正处战略重置的深水区。其发布的2025年全年财报显示，截至2025年12月31日，公司销售额同比下降8.1%至72.96亿欧元，净亏损约6.46亿欧元。为扭转局面，彪马正执行包括削减不良批发业务、回收库存、减少直销折扣及裁员在内的多项措施，并计划在2026年底前将库存恢复至正常水平。
AI大模型“灵龙”落地 设计效率与爆款成功率双升
在科技创新层面，安踏集团持续推进数字化与智能化转型。其于2025年10月发布的体育用品行业首个AI设计大模型——“灵龙”已投入应用。该模型基于安踏积累的千万级鞋服数据训练，在品牌一致性、创意前瞻性等维度表现突出。
借助“灵龙”大模型，设计师的创意丰富度提升了400%，爆款拓展周期缩短了80%。 该模型的图案设计与印刷预演功能，还将设计方案的中选率提高了30%。这标志着安踏正通过系统性构建AI能力，重塑产品研发与设计流程，以科技驱动生产效率和创意成功率的跃升。
安踏的研发创新体系建立在长期投入之上。过去十年，集团累计研发投入超过200亿元，累计专利申请量突破6600项。同时，安踏构建了链接全球七大设计研发中心、70多所高校及科研机构的开放式创新生态网络，以整合全球智慧资源推动技术突破。
借力合资公司资源 为彪马开拓韩流时尚新路径
尽管面临整合挑战，安踏已开始为彪马在中国及亚太市场寻找新的增长机会。近期，彪马与韩国时尚平台MUSINSA推出联名系列，并在上海安福路开设快闪店，尝试切入韩流时尚赛道。
这一合作背后，隐现着安踏的渠道布局。 MUSINSA中国是由MUSINSA集团与安踏集团共同成立的合资公司，安踏在其中持股40%。通过这层关系，安踏能够为彪马嫁接在韩流时尚领域及亚太市场的资源与运营经验，帮助品牌探索新的增长点。
彪马管理层预计，安踏的加入虽然可能因其直营基因对品牌2026年大中华区的批发业务带来短期影响，但从中长期看，安踏在渠道、运营及市场资源方面的助力，将远超短期波动，有望推动彪马恢复增长并提升盈利能力。
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文章来源：亿邦动力
