资本与MCN“打得火热”。
网红经济热度居高不下。虽然登陆美股仅一年半的如涵控股，正陷入私有化危机，但这并没有浇灭后来者的热情。
近日，北京元隆雅图文化传播股份有限公司（以下称“元隆雅图”）发布公告称，拟以2.7亿元向张馨心、闫然、余寅收购北京有花果文化传媒有限公司（以下简称有花果传媒）60%股权。
公告显示，有花果传媒主要从事MCN矩阵博主签约孵化以及内容电商、直播电商等业务，同时自营美妆类内容电商业务。目前，美妆博主“原来是西门大嫂”是其旗下粉丝量最高的账号，全网粉丝数多达1805万。
如若本次收购顺利完成，则意味着“原来是西门大嫂”将曲线登陆A股。
01
溢价刷新纪录
“大嫂”拟直接套现1.24亿
在这场收购案中，超高溢价引发了关注。
据元隆雅图发布的资产评估报告显示，有花果传媒全部权益评估价值为4.54亿元，较账面净资产851.01万元增值4.45亿元，增值率达到5230.07%。
这一数据远高于其他MCN机构相关并购案例。2018年，元隆雅图以2亿元收购新媒体整合营销企业谦玛网络60%股权，增值率为913.27%，当时就曾引发过关于高溢价的探讨。2019年，浙数文化收购杭州聚轮的估值增值率达到2691.86%。如今，有花果传媒的并购案再次刷新了记录。
元隆雅图表示，增值较高主要是基于有花果传媒具有较强的资产盈利能力，以及较高的业绩增长速度等。
从公告信息来看，有花果传媒当前正处于高速增长期。2019年，其营业收入为4249万元，净利润为666.1万元。2020年1-9月，公司营收达到7932万元，仅用三季度就实现了去年营收的2倍，净利润则为2851.7万元，达到去年全年4倍以上。
本次交易完成后，有花果传媒的股权结构将变更为元隆雅图、张馨心、闫然、余寅分别持股60%、18.32%、11.90%、9.78%。作为有花果传媒大股东的“原来是西门大嫂”张馨心，将直接套现1.24亿元。
据悉，元隆雅图此次收购采用了分步推进的方式，如有花果传媒在2020-2022年度实际净利润持续增长，且三年累计完成业绩承诺，并满足约定的其他条件，元隆雅图将收购其剩余的40%股权。
02
登福布斯榜
与资生堂联名礼盒曾日销123万
2012年，张馨心因在豆瓣上发布的一组个人照而走红，被封“豆瓣女神”。
2015年，其开设自媒体账号“原来是西门大嫂”，发文内容涉及时尚、美妆、旅行等。
2016年，张馨心创立自有品牌“Just Chilling”，并作为创始人之一，成立有花果MCN机构。
而随着近两年红人经济的发展，“原来是西门大嫂”也步入头部红人矩阵，2019年9月，登上福布斯中国50位KOL榜，在时尚类别里位居第五，仅次于张大奕。
根据元隆雅图发布的信息，当前，有花果传媒业务版块主要划分为两大部分。
其一是MCN矩阵博主签约孵化和广告业务。在该业务下，“原来是西门大嫂”是其首个孵化的账号。截至2020年9月30日，有花果传媒签约和孵化博主102人，全网账号258个，全网覆盖粉丝1.52亿，广告刊例价在5万元以上的账号有34个，年创收100万元以上的博主14人，在行业中属于头部梯队。
其二是内容电商和直播电商业务。“原来是西门大嫂”曾与香奈儿、迪奥等近300家国际品牌合作，与资生堂合作推出的联名款礼盒，曾创下一天内销售额突破123万的业绩。
此外，有花果传媒还在淘宝及微信开展“JustChilling有闲生活”店铺以及直播带货业务，发展起了一个集服装配饰、美妆个护、生活方式等为一体的小众品牌购物平台。
品观APP在Just Chilling微信店铺查询发现，目前入驻的美妆个护品牌包括海蓝之谜、SK-II、香奈儿等国际一线品牌，也包括宝缔、zelens、SEPAI等几百个外资小众品牌，售价是品牌天猫旗舰店零售价的5-9.6折。
03
强强联合还是“各怀鬼胎”？
形成业务版块整合协同战略，是元隆雅图收购有花果传媒的核心因素之一。自媒体出身的有花果传媒，是元隆雅图未来新媒体营销布局上的重要一子。
据品观APP此前报道（详见《66亿！欧莱雅/完美日记新媒体服务商是怎么赚钱的？》），元隆雅图控股公司谦玛网络在今年上半年实现营业收入同比增长93.22%的主要原因，系营销需求转至线上，核心客户欧莱雅、阿里等的订单大幅增加，同时新开拓客户丸美、娇韵诗、爱茉莉等当年释放业绩。目前，谦玛网络已形成美妆客户集群，与美妆博主的合作有望形成规模优势。未来，“原来是西门大嫂”在美妆领域的资源也将与谦玛网络形成互补。
元隆雅图今年发布的半年报显示，谦玛网络在KOL上的投入成本相当高。今年上半年，其与近4000名美妆博主合作的采购金额约1.3亿元，仅这一项成本就占到了总营收的59%。而此次收购完成后，有花果传媒自主孵化的KOL博主也将成为谦玛网络的核心资源，省下了一大笔开支。
元隆雅图方面预测，收购完成后，未来数字化和新媒体营销服务的业务收入，在公司总收入中的占比有望从2020年1-9月的37.66%提高至41.02%（模拟2020年1-9月）。
不过，从目前市场现状来看，元隆雅图的梦想能否实现尚且存疑。今年以来，随着直播电商的持续走高，资本一级市场围绕MCN机构的动作频频，但有些风险隐患已暴露了出来。
譬如，“网红第一股”如涵控股近期发出退市私有化公告，旗下头部网红张大奕受负面新闻影响，声量也在减弱；三五互联与网红公司上海婉锐公然开撕，“MCN第一并购案”破灭；靠MCN概念股价蹿升的鞋业集团星期六市值被腰斩，其收购的遥望网络上半年盈利仅达到全年业绩承诺的14.81%。
MCN机构与资本的牵手是强强联合还是“各怀鬼胎”，还值得商榷。
注：文/董莹洁，文章来源：化妆品观察(公众号ID：pinguanjun)，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力网立场。
文章来源：化妆品观察
