【亿邦原创】医药电商收购实体连锁从来都是热点话题。7月份，阿里健康以1680万全资收购广州五千年医药连锁。巧的是，上周，仁和药业旗下医药电商仁和药房网也以1680万元收购了山西元生堂医药连锁——不过，这次并非全资，而是70%股权。
如果说阿里健康收购五千年是为了一张医药电商C证，那么仁和药房网收购元生堂连锁是为了什么？这家同时经营着药店、诊所等业务的连锁企业，价值在哪里？
根据仁和药业日前披露的资产评估报告，杨奕政和杨奕原所控制企业的与药店和诊所相关的经营性资产组（注：该资产组包括了药店、诊所、社区卫生服务站三种经营实体，为便于理解，下文将其统称为“元生堂资产组”）在2015年的营业收入共计约2039万元，净利润约295.6万元。2016年上半年收入共计1099万元，净利润126万元。（可以参考的数字是，五千年连锁2015年除税后净利润约为35.6万元，估值1680万元）
目前，元生堂资产组共有行政管理人员16人，门店员工42人。资产组共包含了5家连锁药店、5家连锁诊所、1家社区卫生服务站。其中，药店设立于1999年，而诊所和卫生服务站都设立于2015年。
根据第三方资产评估公司的评估，元生堂资产组整体账面价值总额931万，负债总额474万，资产组净额457万。经收益法评估，与药店和诊所相关的资产组评估值为2410万元，较账面价值457.27万元增值1952.73万元，增值率427.04%。
而至于收购元生堂资产组的目的，仁和药业方面的官方解释为：“构建仁和药业医药FSC模式的重要一环”。
据亿邦动力网了解，FSC模式是factory service customer的缩写。根据仁和药业方面的解释，其FSC模式是指通过整合上游产品资源,中游商业企业以及下游门店终端,借助互联网和大数据,以缩短供应链,进行闭环管理,使药品从生产厂经过仁和药业商业与零售体系直供消费者。
这个长链条中，包含了三个重要角色：
(1)上游,整合医药工业企业资源，据悉，仁和药业自有药企、代理药企、合作药企共能整合的药品品种超过5000个。
(2)中游,在中型以上城市建设上百家区域性叮当医药公司,以保证产品配置效率。同时,根据需要,在二线以下城市,适度加密分公司布局。
(3)下游,通过整合京卫元华旗下京卫大药房连锁、叮当连锁药店,将在全国主要城市以2.5公里为半径发展建设全覆盖的3000家“前店后医”的终端药品零售门店;同时积极布局公立医院药房托管业务,抢占公立医院药房终端,进行连锁化发展。
这次仁和药房网所整合的元生堂相关资产应该属于第三种——下游医药零售门店。据亿邦动力网了解，早在今年6月份，仁和药业就曾发布公告称，公司拟募集不超过12亿元资金，加上自有资金6亿，用来收购3000家药房、推广仁和药房网零售终端。
而除了元生堂，仁和药房网同期还以840万元收购了成都隆安堂大药房70%的股权。
据亿邦动力网了解，仁和药房网今年在线下门店的改造和新建方面也颇为积极，相继于8月份、11月份在北京开了两家实体店。除了药品零售，还承担了远程医疗、基因检测、预约陪诊等大健康周边业务——从这一布局来看，元生堂资产组中的诊所业务实际上也能为仁和药房网未来的医疗业务提供一定的资源和基础。
资料显示，2015年12月，仁和药业宣布以2.77亿收购药房网56%的股份。2016年上半年，仁和药房网营业收入1.92亿元，营业利润63万元，净利润104万元。
文章来源：亿邦动力网
