8月27日晚，小鹏汽车正式挂牌上市，成为继蔚来、理想汽车后第三家在美国上市的国内新势力车企。随着小鹏汽车在纽交所顺利敲钟，智能电动领域的新一轮资本热潮再度被掀起，吸引了全球顶级机构投资者的青睐。
28日，小鹏汽车上市后的第一笔交易，开盘价23.1美元，较发行价上涨幅度超过55%，盘中最高涨幅甚至超过60%。截至收盘，小鹏汽车首个交易日报收每股21.22美元，较发行价上涨41.47%，将小鹏汽车的市值推上155.90亿美元的高峰。
再次刷新了中国企业在美国IPO的纪录。
小鹏汽车CEO何小鹏曾和夏珩、何涛成功创办UC浏览器，2012年UC浏览器成为安卓平台上全球首个用户过亿的第三方浏览器，一时间，何小鹏声名大噪。2014年6月，阿里巴巴以超过40亿美元的估值并购UC，创造了当时中国互联网史上最大的并购整合案。
2014年12月，特斯拉创始人马斯克访问阿里巴巴，何小鹏深受智能汽车的启发，那时的他深切感受到汽车行业存在变革的机会窗口。2017年8月，何小鹏毅然决然辞去阿里移动事业群总裁、阿里游戏董事长职位，开始全力投入造车。
十年磨一剑，小鹏汽车终于成功登陆纽交所，连续创业者何小鹏曾经未能携UC上市的遗憾也在此时得到弥补。
小鹏汽车此次上市认购很火爆，其中，小鹏汽车的股东阿里巴巴认购2亿美元，Coatue认购1亿美元，Qatar Investment认购5000万美元，小米认购5000万美元，上述4家一共认购总金额达到4亿美元。
特斯拉现有股东PRIMECAP Management Company也认购1亿美元。
作为国内造车的新势力，小鹏汽车自成立以来备受关注，一度成为资本市场炙手可热的投资风口。如今，它在质疑和追捧声中驶入了发展的快车道，成功占据电动汽车领域的一方之地。
小鹏汽车后来居上，它将如何在资本市场中披荆斩棘，它的未来走向又将如何，或许可以从它的经营状况和核心优势中窥见一斑。
营收劲头不足 毛利率大幅提升
蔚来、理想、小鹏三家车企被看作是国内电动汽车领域的“三剑客”，它们各自拥有不同的造车思路和风格，这决定了它们不同的产品特点和受众人群。而其产品和服务的发展态势更直观地体现在它们的经营状况上。
根据2020年上半年财务数据显示，蔚来汽车2020年上半年实现营收50.91亿元人民币，同比大增62.1%，这主要得益于其整车交付量的稳步提升。蔚来目前有ES8和ES6两款车型在售，而EC6车型也在2020年上半年完成发布并将在近期开始交付，从目前的情况看，蔚来汽车收入呈现快速上升趋势。
2020年第二季度，理想汽车实现营收19亿元人民币，较一季度环比增长128.6%，累计整车交付数量在上半年已突破万辆。不同于蔚来和小鹏的产品定位，理想汽车在一般纯电动力系统的基础上加入了一个增程器，既能通过电能续航，也能通过燃油续航，这在目前纯电池储能还不成熟的市场环境中，成为理想汽车深受欢迎，拥有强劲市场占有率的重要原因。
和上述两家相比，小鹏汽车2020年上半年营业收入稍显疲软。今年上半年小鹏汽车取得营业收入10.03亿元人民币，同比下降18.6%。
此外，小鹏汽车早期投入了巨大的研发费用，2018年、2019年和2020年上半年，小鹏汽车的研发费用分别高达10.51亿元、20.7亿元和6.31亿元，两年半内，小鹏汽车研发累计投入了37.52亿元，高于累计营收34.2亿元。
这造成小鹏汽车近三年营收呈现亏损状态，据招股书披露，2018年小鹏汽车净亏损13.99亿元，2019年净亏损36.92亿元，2020年上半年净亏损7.96亿元，两年半的时间亏损已达59亿元。
但随着小鹏新车型P7在2020年5月开始实现交付，交付量不断攀升，这使小鹏汽车的营业收入迎来了正向拐点。
与此同时，小鹏汽车的毛利水平也将进一步提升，尽管上半年其毛利率仍为-3.6%，但与2018年、2019年的-24.3%和-24%相比，已实现大幅提升，毛利转正指日可待。
自主研发是核心优势
对于造车企业来说，收入的高低往往和整车交付数量呈正相关关系。
从三家企业的整车交付量来看，小鹏汽车不敌蔚来和理想，但其最新量产车型P7在5月开始交付后，截至7月其交付数量已上升至1641辆，7月整体的交付数量达到了2451辆，大大加快了前进的步伐。
新车型P7能赢得消费者青睐，不仅得益于它简约独特的外观设计，还在于它优良的整体性能，它在智能化应用上集自动驾驶、人车交互、万物互联和智能生态于一体，可实现手机远程操控和人脸识别启动车辆，极大地满足了年轻消费者的追求。
究其原因，小鹏汽车的自主研发能力是最为关键的因素。对此，小鹏汽车方面称：“只有这样才能够实现快速迭代，给客户带来不断更新的体验。”
自动驾驶方面，小鹏汽车基于英伟达自动驾驶芯片Xavier，研发出了Xpilot自动驾驶软件系统。
智能交互系统上，小鹏汽车研发了智能汽车上的操作系统Xmart OS，驾驶员可通过语音控制完成导航、听音乐、调节温度、调节座椅角度等车上的大部分功能。
此外，小鹏汽车还完全自主设计和开发动力系统和电子电气架构，也是新造车企业中率先同时研发A级和B级两款智能电动汽车底盘平台的企业。
可以说，无论是在自动驾驶、智能交互系统还是动力总成系统，小鹏汽车都位于行业前列。
毫无疑问，自主研发、不断创新是企业在剧烈变化、充满不确定性的时代保持竞争力的关键所在，小鹏汽车也因此为自己构筑起了相对安全的屏障。
IPO后前景如何
不同于蔚来和理想主打中高端服务路线，小鹏汽车定位中高端智能化汽车，更强调高性价比，并在自动驾驶和智能操作系统上不断“加码”。
小鹏汽车推出两种量产车型，一个是价格亲民的紧凑型SUV G3，另一个是智能轿跑P7，这款车型不管是从外观设计还是智能技术上，都直接对标特斯拉Model 3。
不可否认，在小鹏汽车的发展道路上，我们总是能嗅到与特斯拉比肩的味道。
2019年5月，何小鹏曾在微博上公开表示，特斯拉Model 3的竞争力不如P7。
他说：“我觉得Model 3国产版32.8万（不带自动驾驶）毫无竞争力，起码应该再降价1万美元。现在和5年前已经完全不同，特斯拉的电池优势、智能差异和我们相比都已经没有，等小鹏P7出来肯定碾压。”
小鹏P7作为国内首个通过软件优化提升综合续航里程的智能汽车产品，它在硬件配置、续航里程等部分拥有独特的优势。
此外，小鹏汽车还计划于2021年初推出XPILOT3.0自动驾驶辅助系统，同时将投入更多资金用于技术创新与研发。
小鹏汽车整体呈现向上的面貌得到了资本市场的高度认可，预示着其拥有广阔的增长空间和发展前景。
但不可忽视的是，前路依然荆棘丛生。
截至当地时间8月31日美股收盘时，特斯拉股价上涨12.57%，报收于498.32美元，这推动该公司市值达到4643.39亿美元，成为全球市值最高的汽车企业。自8月11日宣布股票拆分以来，特斯拉股价上涨70%，2020年以来，特斯拉股价累计飙升超过500%。
特斯拉声望空前高涨，再次拉开了与传统汽车之间的距离，同时也一再挤压国产新能源车的生存空间。
内部有蔚来、理想等国产势力的激烈竞争，外部要面对国际龙头企业的巨大挑战，小鹏汽车任重道远。
无论如何，刚完成上市的小鹏汽车已走到一个新的发展节点，充足的资金“弹药库”、独立的核心技术研发都将为企业提供源源不断的澎湃动力。
但在四郊多垒，群雄逐鹿的前进道路上，小鹏汽车面对的始终是一场持久战。
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