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2020年的IPO:有人仅做了半个小时首富 还有企业被爆财务造假

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12-30 08:48
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年终之际,GPLP犀牛财经盘点了庚子年资本市场极具代表性的IPO企业。

作者:肖兔

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

2020年是不平凡的一年,新冠疫情波及全球各个角落,也波及到了资本市场。资本市场波谲云诡,充满了戏剧性——沪指重返3000点、美股接连触发熔断、创业板注册制改革、中概股回港上市潮……

与此同时,2020年的资本市场也是风起云涌,瑞幸咖啡财务造假后,中概股的信用大打折扣,伴随着美股接连触发熔断,中概股纷纷拟回港上市;大批建筑巨头分拆子板块上市,却被市场痛斥“割韭菜”。

在疫情影响下,企业急需上市回血,不过,上市并非救命稻草,A股完善了退市制度,业绩不佳、无法持续增长的企业,头上悬挂的那把达摩克斯之剑迟早会落下。

年终之际,GPLP犀牛财经盘点了庚子年资本市场极具代表性的IPO企业。

马云被约谈 蚂蚁集团A+H暂缓上市

2020年被疯狂刷屏的莫过于马云被监管约谈,蚂蚁集团暂缓上市的IPO大瓜。

11月3日,蚂蚁科技集团股份有限公司(下称“蚂蚁集团”)发布公告,将暂缓在上交所科创板、港交所上市。暂缓上市的原因是:蚂蚁集团实际控制人及执行董事长、总经理被监管约谈以及金融科技监管环境发生变化等重大事项,可能导致该公司不符合相关发行上市条件或信息披露要求。

据悉,蚂蚁集团原定于11月5日在国内科创板上市,此前估值为2.1万亿元,创下A股最高记录。按照每股发行价格计算,绿鞋前A股募资总规模为1150亿元,其中面向A股机构和个人投资者的“打新”规模超过220亿元,A+H两市合计打新冻结资金高达20万亿。

11月3日晚,美股三大股指集体高开,但蚂蚁集团大股东阿里巴巴开盘大跌近10%。

12月26日,蚂蚁集团再次接受了金融管理部门的约谈,并回应称后续将做出五大整改。

钟睒睒带着农夫山泉做了半小时“首富”

2020年9月8日,农夫山泉(09633.HK)在港交所顺利敲钟,66岁的钟睒睒身家一度超4000亿元,超越马化腾,成为中国新首富。

不过半小时后,随着股价下跌,钟睒睒又被反超,仅做了半个小时中国首富。

据悉,农夫山泉此次IPO定价为每股21.5港元,开盘高开85.12%。截至收盘,报33.10港元/股,首日涨幅为53.95%,市值高达4453亿港元。可谓是“农夫山泉不生产水,只是大自然的‘印钞机’。”

但招股书中披露的天价营销费用也引发争议。招股书显示,2017年至2019年,该公司的广告及促销费用开支分别为9.82亿元、12.34亿元、12.19亿元,而同期的研发费用却仅分别为0.47亿元、1.07亿元、1.15亿元。重营销轻研发又是否会对农夫山泉未来的增长埋下隐患?

陆金所清退P2P业务

2020年10月,几经波折之后,陆金所(LU.NYSE)终于得以如愿,成为平安集团旗下第三家独立上市的子公司。陆金所的主营业务为P2P网贷,但随着监管对P2P监管力度持续加大,2019年8月,陆金所关闭了所有的P2P产品,并且停止了利用P2P资金作为零售信贷业务的资金源。然而,招股书显示,截至2020年上半年,陆金所仍有478亿元的网贷存量资产。

除去信贷业务外,陆金所的主营业务变更为财富管理业务,但该业务的占比仅占有其当前总体营收的2.72%。

离开P2P业务的陆金所未来又将如何发展?

创业板募资规模最大的企业——“油中茅台”金龙鱼

2020年10月15日,金龙鱼(300999.SZ)成功上市,一“跃”成为创业板募资规模最大的企业,据悉,此次IPO发行新股5.42亿股,发行价为每股25.70元,募资总额139.33亿元,市值约为1393亿元。

招股书显示,2017年至2019年,金龙鱼的营业收入分别为1507.66亿元、1670.74亿元、1707.43亿元,然而贵州茅台2019年的营收仅为888.54亿元,从营收来看,金龙鱼相当于两个贵州茅台,但净利却只有茅台的八分之一,而且,极低的净利率也使得金龙鱼的成长性备受质疑。

盲盒鼻祖泡泡玛特被爆二次销售 或成“泡沫玛特”

2020年12月11日,“盲盒第一股”泡泡玛特(09992.HK)登陆港交所,股价开盘大涨100.26%,市值超过1000亿港元。

上市不久,12月23日,泡泡玛特就被曝二次销售,24日,泡泡玛特回应已开除5名涉事员工,但却无法挽救暴跌的股价。12月28日,泡泡玛特暴跌15%,收盘报77.65港元/股,市值蒸发了超150亿。

新华社发文评价盲盒经济称,“盲盒热”所带来的上瘾和赌博心理滋生易产生畸形消费。随着市场监管的加强,泡泡玛特的未来走势将何去何从呢?

“AI芯片第一股”寒武纪68天火速过会

2020年6月2日,寒武纪仅历时68天,就成功通过科创板上市申请。作为“AI芯片第一股”,寒武纪揭示了AI芯片行业的通病——研发投入高导致持续亏损。

招股书显示,2017年至2019年,寒武纪的研发费用分别为0.30亿元、2.4亿元、5.43亿元。巨额研发投入导致过去三年寒武纪一直无法盈利,2017年至2019年,录得亏损3.81亿元、4105万元、11.79亿元。

此外,2019年,华为海思停止向寒武纪采购终端智能处理器IP产品。受此影响,华为海思占寒武纪营收比例下降至14.34%,寒武纪2020年一季度实现营业收入1155.26万元,较去年同期减少18.91%。

民宿巨头爱彼迎上市及裁员能否挽救暴跌业绩

2020年12月10日,民宿巨头爱彼迎(ABNB.NASDAQ)成功登陆纳斯达克。上市首日,股价涨幅达到了112.81%,最终的收盘价为144.71美元/股,总市值高达878.50亿美元。

主打“共享经济”的爱彼迎,却被疫情这个“黑天鹅”迎头一击。招股书显示,2020年前三季度,爱彼迎的营业收入为25.19亿美元,同比下降了约32%。同时,在2020年第二季度,爱彼迎的住宿和体验预订量同比减少了67%。

受疫情影响,爱彼迎不得不进行大规模裁员,还停止发放高层员工6个月的工资。尽管成功上市,但疫情的反复让民宿酒店业受到重创,短时间内无法恢复。那么,靠着上市回血的爱彼迎又能撑多长时间呢?

监管趋严 “电子烟第一股”思摩尔国际痛失中美市场

2020年港股IPO最大的黑马,莫过于2020年7月10日上市的“电子烟第一股”思摩尔国际(06969.HK)。上市首日,收盘价位31.00港元/股,涨幅高达150%,市值为3188亿港元。

招股书显示,思摩尔国际约80%的收入均来自境外,覆盖超过50个国家和地区,2019年内地市场的收入占比为20.9%。其中,美国又是最大的出口市场,但已从2016年的50.1%降至2019年的21.8%。

尽管思摩尔国际受到了资本市场的青睐,但政策却并不对其买单。2019年9月开始,美国若干州发布了关于尼古丁电子烟的临时紧急香烟禁令。与此同时,中国市场也开始收严,2020年11月3日,国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局两部门共同发文称,禁止电商平台销售电子烟。

在监管不断趋严的背景下,思摩尔国际还能走多远?

瑞幸咖啡财务造假

2020年最让人印象深刻的“割韭菜”大师莫过于瑞幸咖啡。2020年4月2日,瑞幸咖啡发布公告,承认虚假交易22亿人民币,而后股价暴跌80%,盘中数次暂停交易。

5月19日晚间,瑞幸咖啡发布公告称,收到纳斯达克交易所通知,要求从纳斯达克退市,于6月29日停牌并进行退市备案。12月17日,瑞幸咖啡发布声明称,支付了1.8亿美元与美国证券交易委员会(SEC)达成和解。

尽管瑞幸咖啡与SEC达成了和解,但其造假事件却严重破坏了投资者对中国企业的信任。“猎杀”瑞幸咖啡的浑水将猎枪瞄准了另一家中概股跟谁学(GSX.NYSE),中概股们也因此纷纷打起了回港二次上市的念头。同时,纳斯达克也对要上市的中国公司增加了新限制,IPO筹资规模须达到2500万美元或至少上市后市值的1/4。

房企分开物业股扎堆上市

在房地产“三道红线”之下,部分房企把分拆物业板块视为一种去杠杆的办法。

比如,仅在2020年10月,就有世茂服务等4家物业公司挂牌,11月17日和19日,金科服务和融创服务相继在港交所敲钟,11月22日,远洋服务通过港交所聆讯,恒大物业即将挂牌,截至2020年12月28日,已经有15家公司完成上市。

相对于传统的地产开发,物业行业属于轻资产行业,利润率并不高,数据显示,基础物业管理毛利率低于10%。故此,分拆物业板块并不被市场看好。10月新上市的4家物管公司均出现破发,而过去几年28家物管上市公司中只有9家在上市后一周内出现破发。


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