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做一个反人性的投资者,你还是“持股过节”吧!

杨国英观察

09-27 22:38
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文/杨国英

每一个长假,都是对投资者心理的一次测试。

认准方向,切莫发慌!

在短期的下跌之后,今天,A股终于震荡企稳,深成指数和创业板指数出现中幅上涨。

在昨天的文末,我提示到,“今天A股大跌,主要缘于长假前落袋为安,A股结构性趋势未变,可以选好票,适度加仓。”

今天,我告诉你一个市场现象,并且还告诉你应对的逻辑。

这种市场现象,叫做“长假效应”!

所谓“长假效应”,大意是说:在每一个长假之前,市场几乎都会发生一定幅度的回调,无论是牛市、还是熊市。

当然,如果是熊市,这个回调周期,有可能超过一个月,而如果是牛市,则有可能仅仅半个月,直至最后一两个交易日,市场才能整体企稳。

这种“长假效应”,是符合人性的,这是出于对不确定性的规避,部分机构投资者内部甚至有相关规定。毕竟,诸如我国的国庆、春节这样的长假,市场动辄暂停10天左右的交易,而在这一阶段,外围市场仍在持续,一切的不确定性又均有可能发生。

所以,近期市场出现一定幅度的回调,就不难理解了。如果你把时间拉到去年春节前,市场走势几乎也是类似的。喔,想起来了,还记得我去年底写的一篇文章吗?建议大家持股过年的。

每一个长假,都是对投资者心理的一次测试。

但是,如果你想跑赢市场,你必须学会反人性,这就是我告诉你的应对逻辑——在长假到来之前的半个月左右,适度减仓,在长假到来的最后一两个交易日,适度地加仓。

这样的应对逻辑,不一定全对,但是,大概率上是对的。当然,对一个真正的价值投资者来说,只要你认准你所选择的股票,只要你觉得这只股票的价格发现,尚未达到你的预期,我建议你可以忽略“长假效应”所可能产生的短期波动,持有不动,可能是更好的投资策略。

比如最近半个月的A股,市场的宏观面有本质变化吗?

没有!是经济数据更差了吗,还是中美贸易冲突又升级了,都没有,从7月份开始,A股的走势,就已经对中美贸易脱敏了。

市场宏观面没有发生本质变化,而是投资者心理发生了变化,本周,北上资金依然保持持续净流入的态势——除周一小幅净流出(净流出7.92亿)之外,其他四个交易日均是净流入,9月24日净流入超过32亿,9月25亿净流入超过11亿,9月26日净流入24.99亿,今天,净流入超过10亿。

要知道,9月25日(昨天)是大跌之日,但是,北上资金却仍然“逆势”买入,在市场悲观无力的这一周,北上资金合计净买入,依然超过了80亿!

必须反人性,反从众,你才能真正跑赢市场、战胜市场。

与“长假效应”进行闻逆反操作,是这个道理,在市场情绪过度悲观时,你买入,在市场情绪过度乐观时,你卖出,也是这个道理。

当然,道理很简单,操作起来却很难。

根源在哪里?依然是人性的劣根性使然。

在市场短期下跌时,即便你超级看好一只股票,你也禁不出“再等等,等价格再跌点再买入”、或者“把持有的先卖出,然后等低价再买回来”——这就是散户的劣根性,一味算小帐,而忘记了大帐。

这样的小帐,能算准吗?我问过工作室股龄4年的同事,算准算错的概率各占一半,这不是跟没算一个样吗?关键是,在你算对的时候,你所看好的这只股票,它跌了一些,一般情况下,你还会指望它再跌一些,拖到最后,80%以上的概率是,你最终是等到这只股票涨上去了,涨得超过了你原来买入的价格,你才会再追进去。

所以,好像巴菲特老人家,曾经与华尔街的基金经理打过一个赌:拉长时间周期,比方是10年,不停买入卖出主动型基金的经理,其长期收益,90%以上跑不赢指数型基金(被动型基金),讲的就是这个道理。

除非市场发生了结构性的变化,否则,最好不要频繁买卖,华尔街基金经理都如此,何止是你我呢?

当然,我们做不到巴老那般的石佛心态,但还是要克制住自己频繁操作的欲望,特别是并没有发生结构性变化的时候——你投资股市,关心的应该是至少半年、一年以上的股价变化,而不止是一天、一周吧!

当下的市场,结构性牛市的关键变量因子,并没有发生一丝一毫的变化,资金充裕,管制海外投资,压制房地产,股市岂能不起来。

事实上,全球化进一步货币宽松的浪潮之下,美联储连续二次降息,欧洲央行、丹麦和瑞士等国央行甚至执行负利率,可以预期的是,在今年四季度,我国央行启动降息是大概率的,在未来一年,降息2—3次也是大概率的。

可预期的降息,可预期的实际市场利率的下行,岂不是A股结构性向上的又一大推动力吗?

好了,不扯太多,还是做一个反人性的投资者,持股过节吧!


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