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透视Q2财报,为什么说百度搜索的势能被低估了?

周天产业分析

08-20 22:27
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文 | 周天财经

经历了跌宕起伏的三个月后,百度发布了它的最新一季财报。

北京时间8 月20日凌晨,百度盘后发布了2019年第二季度未经审计的财务报告。财报数据显示,百度在19Q2实现营收263.26亿元人民币,经调整营业利润19.6亿元,净利润24.12亿元人民币,均超过华尔街预期。

受财报消息提振,百度股价在盘中拉涨7.78%,盘后再涨8.42%,报每股113美元。

百度首席财务官余正钧表示:「随着流量的强劲增长以及移动生态系统的持续扩张,我们将专注于提高盈利能力,提高客户的投资回报率,为股东带来更多价值。」

业绩企稳回升,看起来,百度正在度过这段不太顺利的时期。在这背后,百度的核心搜索业务势能仍在增加。

01 搜索,百度的核心根基

「搜索是百度的根基,是百度的核心价值。」在李彦宏面向百度全员发布的财报内部信中,如是写到。

行业内普遍认为搜索的形态在这些年并没有发生改变,仍然只是用户获取内容的途径。但是实际上,这几年随着移动互联网发展进入深水区,搜索行业正在发生一些本质上的变化。正是因为这些变化,百度重启增长。

从技术角度来看,因为以人工智能为代表的先进技术不断成熟,搜索的技术门槛正在变得越来越高,从搜索演进到智能搜索。

搜索的关键在于「优化」,权衡搜索精度、搜索性能、结果返回时间、乃至商业化体验等方方面面,这其中,为了哪怕1% 的综合性能提升,都可能要付出极高的成本。

当年谷歌为了应对微软Bing的挑战,紧急开发出Google Instant以及Image Search等功能,时任掌门人施密特将其难度形容为「集公司上下之力」。

看起来极为简洁的搜索框,背后需要的是非常复杂的技术支撑。业内一直对百度的技术能力十分肯定,也正是来自于搜索本身对技术能力的极高要求。

事实上,过去二十年主要的IT领域创新大都发生在搜索领域。

李彦宏曾经在2017年百度智能大会上举过一个例子,他说阿里造出了「去IOE」的概念,但是百度从成立的第一天起就没有用过IOE。因为用户量很大,早期也没有那么多钱,百度一开始就自己开发了一套处理非结构化数据的技术。

后来包括计算机视觉、自然语义处理、深度学习等技术也都是先在搜索引擎上率先得到商业应用,甚至到硬件层面也是这样的趋势。

随着商用5G的到来,搜索也必将突破「输入框」的限制,向音箱、家居、汽车等各个场景延伸,而百度、谷歌这些以搜索作为商业根基的公司,也将顺其自然地演变成人工智能公司。

02 搜索势能的释放

在8 月19日极光大数据发布的《2019年 App流量价值评估报告》中,百度App以 425亿元的流量价值排在仅次于微信的第二位。同属于百度体系的爱奇艺,流量价值也在100~300亿元区间,同处第一梯队。

与移动电商、社交、短视频的横向对比,看起来搜索在时长角度并不占据优势,从用户量上看,微信拥有11亿的月活用户量,但百度App的商业价值与微信却处在同一量级。

背后的原因在于,搜索因为与用户需求的紧密连接,仍然是一个分发效率和商业价值极高的刚需入口。

BAT产品流量价值对比

图片来源:极光大数据

在移动互联网刚开始的几年,外界普遍认为搜索引擎的重要性被极大削弱了,因为App之间天然存在着一道道厚墙,如同孤岛一般,搜索引擎没有办法对这些封闭的内容进行索引。

但是现在有一个重要的环境因素变了,那就是流量蛋糕的人口红利见顶。根据QuestMobile数据,2019年 Q2,中国移动互联网用户受出现负增长,净减200万,回落到11.36亿,用户使用市场的增速也在显著放缓。

想要从零到一做起一款App太难了。周天财经了解到,像京东这样的电商头部公司,获客成本在两年前就已经超过200元人民币/人,更多的腰部及以下公司难以负担这样的商业模型。

这种情况下,搜索的中心化分发能力与天然开放属性,就成为了内容与服务的绝佳载体。李彦宏对此评价为,「基于坚实的搜索基础,百度正在建设一个空前繁荣的移动生态」。

今年6 月,百度App日活达到1.88亿,同比增长27%,8月 14日,百度宣布百度App日活用户突破2 亿。逆势增长的用户数据说明,基于搜索势能的不断释放,百度在内容和服务生态上的布局,迎来加速收获期。

百家号目前已经有220万内容创作者,对头部机构的覆盖率达到95%,原创内容占比同比去年提升了135%。这些内容不仅可以出现在信息流和短视频应用中,同样也可以出现在搜索结果页。

第二季度,百度还在投资上频频出手,领投知名儿童教育品牌「凯叔讲故事」C 轮融资、投资专业问答社区知乎、近日还投资了果壳。这些投资,实际上也都是在加深百度的内容生态护城河,与投资标的实现双赢。

在财报电话会议上,余正钧也谈到了百度的内容布局逻辑,「百度的内容体系分三类。一是知识内容,比如知乎,百度知道,二是服务内容,三是垂直行业内容,这部分内容目前在互联网上还是呈碎片化的分布,百度可以发挥自己的作用将这些内容聚合起来,提高用户参与,改善用户体验。」

具有更大想象空间的是百度智能小程序。目前智能小程序月活跃用户达2.7亿,入驻小程序数量达到15万,覆盖271个细分类别。和小程序赛道的其他玩家不同,因为搜索天然具有开放和连接属性,百度智能小程序也延续了这种开放特点,完全开源,开发者一次开发就可以多端运行。

这种「多端」,不仅仅限于百度体系内的百度App、贴吧、地图、爱奇艺,还包括像B 站、携程、58同城等大量千万DAU的开源联盟成员。智能小程序使得百度App在现有连接人和信息的能力之外,还获得了连接商品与服务、形成完成闭环的新能力。移动互联网分而治之的孤岛困局,也有望在未来的智能搜索连接下迎来转机。

与此同时,因为搜索的主动与精准,非常适合做长尾、垂直内容与服务的分发。比如说,齐车大圣查违章智能小程序在50天内,全网DAU增长了370%;途虎养车智能小程序根据LBS的门店匹配,拜访深度提高了67%。在财报发布后的电话会议上,余正钧谈到,因为智能小程序会出现在用户的搜索结果之中,不需要中间下载App的过程,因此提高了用户转化与购买的效率。

百度高级副总裁沈抖也表示,「使用百度小程序的公司,包括微博、美团、京东等等,都有非常不错的投资回报,小程序帮助开发者和客户提高了用户参与度,预计投资回报率还将继续提高。」

综合来看,目前百度App已经形成了「搜索 + 信息流」两个分发引擎,「百家号 + 智能小程序」两个内容和服务生态的整体布局。需求侧兼顾主动与被动,供给侧囊括内容和服务。基于双引擎和双生态,百度App正在从满足用户需求的起点升级到满足用户需求的终点。

03 结语

今年5 月,百度曾在第一季度财报中出现近年来的首次亏损,百度搜索公司总裁向海龙离职,原百度搜索公司整合为移动生态事业群组(MEG),沈抖晋升为高级副总裁,全面负责MEG业务。

业绩拐点、股价震荡、人事变动、加上一些意外状况…百度在过去几个月遇到的阻力并不小。但百度的Q2财报说明,核心搜索业务仍然动力十足,并且正在驱动百度驶向一片以AI技术为代表的宽广水域。

利好因素正在增多。世界最大的对冲基金桥水,在第二季度大幅增持百度,幅度高达239%。8月初,百度与一汽红旗联合打造的国内首批量产L4级自动驾驶出租车Robotaxi已经在长沙展开规模化测试,小度智能音箱也已经连续两个季度成为中国市场第一名,并且与亚马逊、谷歌一起位列全球市场前三名。这些迹象说明,即将20岁的百度已经在「未来战争」中提前卡位。

没有一家公司的调整和转型是容易的,但非常时期往往才是一家公司的「试金石」。夯实移动生态的百度,将借助搜索势能,在加码AI的道路上获得更充足的弹药。

-END-


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