半年报扣非净利降25% 销量第一与利润成色出现落差
在第140届广交会现场，美的集团董事长方洪波提出美的是全球最大家电企业，产品卖到200多个国家和地区。这一表述很快与美的上半年财务数据形成对照。
根据美的2026年半年报，集团上半年营业收入2600.42亿元，同比增长3.55%；归母净利润264.46亿元，同比增长1.66%；扣除非经常性损益后净利润195.95亿元，同比下滑25.31%。归母净利润与扣非净利润之间相差68.51亿元，意味着约四分之一的归母利润来自非经常性损益。
从板块看，智能家居业务收入1743.41亿元，同比增长4.27%；商业及工业解决方案收入666.66亿元，同比增长3.30%。其中楼宇科技增长10.84%，机器人与自动化增长10.27%，工业技术却下降12.72%。集团整体毛利率为25.26%，智能家居毛利率27.95%，机器人与自动化毛利率20.90%，收入结构向低毛利业务倾斜的迹象仍然存在。
半年报显示，截至6月30日，美的应收账款从期初404.50亿元增至619.55亿元，增长53.2%，而同期的营收增速仅3.55%。到账周期与ToB业务占比上升有关，也开始成为外界观察美的利润质量的一个指标。
美的半年报中还披露，内部智能体在制造、供应链等场景累计提效超900万小时，直接降本超4.5亿元。不过，放在扣非净利润同比减少约66亿元的背景下，AI目前带来的降本还难以完全对冲主业利润缺口。
加入英伟达MGX生态链 提前进入高温液冷适配体系
在2026 OCP全球峰会上，英伟达对外公布面向Vera Rubin平台的NVIDIA MGX AI Factory生态及合作伙伴名单，美的被列入热管理合作伙伴名单。
MGX生态围绕Blackwell、Vera Rubin及后续AI计算平台建设，覆盖服务器OEM/ODM、液冷、电源、配电和数据中心基础设施等环节。随着Vera Rubin平台机架功率密度持续上升，45℃高温液冷被视为新的行业方向，美的得以提前参与热管理规格对接、CDU与冷源适配及系统级验证。
对美的而言，进入这一名单意味着其液冷温控类产品可以在AI基础设施技术路线尚未完全定型时，进入英伟达的参考架构协同体系。相较单一项目订单，这一合作更长期的价值在于提前完成客户导入和技术验证。
库卡开天KAI与威灵模组同场亮相 机器人从“大脑”到“关节”配套
在上海工博会期间，美的旗下库卡与威灵机器人部件同时展出。库卡发布“开天 KAI”智能平台，定位为工厂的“中枢系统”，统一接入工业设备数据，通过AI分析和决策，形成从感知、决策到执行、反馈的闭环。平台内建“数字孪生”能力，可先在虚拟环境中验证决策，再下发到实体设备。
库卡还带来一款可听人说话的协作机器人，以及具身智能产品。其中工业级轮式人形机器人MIRO可搬20公斤，续航6小时以上，另有一套到场即可使用的焊接方案。
威灵机器人部件发布四款新品，包括全新一代力控一体关节模组、无框力矩电机、人形专用谐波减速机和RV&MC摆线减速机。新手该力控模组可感知0.02牛·米的力变化，约相当于一粒米的重量，反应时间在千分之一秒内，核心部件均为全栈自研与自主可控。人形专用谐波减速机重量减半、体积缩小，精度保持可超过一万小时。RV&MC摆线减速机效率达85%以上，面向轻负载工业机器人和人形机器人场景。
威灵目前在上海、佛山和日本大阪设有研发中心，产线自动化率超过80%，年交付能力为20万台减速机、6万台关节模组和21万台伺服电机。
广交会主推AI系统与绿色能源 家庭能源自给率最高90%
第140届广交会期间，美的以“Smart Core, Green Home”为主题展出全业务矩阵，把空调、冰箱、微烤、洗碗机、洗衣机和楼宇科技产品放进统一的智慧与低碳框架。
家用空调方面，美的把AI算法与变频技术结合，通过毫米波雷达和AI全域温控系统实时感知温湿度、人员活动和空气质量，自动切换送风方式。官方称可在保持舒适的同时实现30%至50%的节能效果，产品线覆盖70℃高温制冷、-40℃低温制热等情况，未来将向欧洲住宅市场推出新一代室内混动热泵。
在绿色能源端，美的展出数据中心液冷方案，称其可支持年均PUE低至1.2，核心产品CDU单机制冷量为2.6MW，最高可扩展至4MW。户用储能方面，PowerNexus户储一体机、Omni X分体式储能系统与iEasyEnergy智慧能源方案同时亮相。其中iEasyEnergy以光储充热协同联动为核心，通过一个App掌握全屋能源数据，家庭能源自给率最高可达90%。
微烤、洗碗机和洗衣机也强调高能效与一体化设计。G2P嵌入式烤箱使用石墨烯速热技术，0.2秒达到目标温度，并内置披萨石支持3分钟烤制。KWHA E5PM洗碗机能效达到欧盟A-20%标准，FRESCO洗衣机则主打纯平全嵌概念，与橱柜无缝衔接。
百胜装入美的影像版图 整合压力与集采政策并行
美的集团通过子公司美的影像收购上海陆自其余合伙人77.5%份额，取得意大利百胜医疗的实际控制权。百胜是欧洲最大的超声设备生产商之一，总部位于热那亚，此次仍保留原有总部、研发基地、品牌和管理团队独立运营。
在此前的布局中，美的已控股国内医疗影像企业万东医疗，并接手锐珂医疗的国际业务。由此形成的组合使美的在医疗影像领域覆盖DR、CT、磁共振和超声等设备，分别承担国产制造底座、海外渠道与产品补位、欧洲研发体系等不同角色。
不过，医疗影像板块的整合难度也开始显现。万东医疗在国内公立医院市场通过集采扩大份额的同时，产品价格体系面临重构，收入规模和利润表尚未形成同步改善。国家层面近期对医用设备集中采购提出“优质优价”并要求防范内卷式竞争，这可能对以价格换量的集采策略带来新的约束。
业内分析认为，万东、锐珂和百胜的品牌之间仍存在产品重叠，软件与硬件在医院采购体系中往往分属不同决策链条。美的能否把三家资源真正整合为一体化医疗影像解决方案，仍处于验证阶段。美的董事长方洪波也曾表示，医疗产业目前还在摸索，“能打就打下去，打不了就跑”。
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