终末地联名上线首日多店等候超500杯
奈雪与《明日方舟：终末地》联名活动正式上线，同步推出3款初雪轻酪果奶新品。活动首日，奈雪全国多家门店迎来大批玩家提前排队等候，不少门店点单页面显示前方有500多杯正在制作中。
玩家与消费者下单热情远超预期，直接导致奈雪点单小程序出现短暂崩溃。大量用户同步涌入后，小程序因服务器接待量不足，出现页面报错、加载困难等问题。
奈雪随后在致歉说明中表示，公司当日持续进行小程序系统扩容，至当日16时左右小程序全线恢复正常使用。针对周边缺货问题，奈雪称已第一时间紧急排查调货，目前全国大量门店均有货在售。
预售券异常账号额外补偿一杯中杯饮品
针对联名活动准备不周带来的预售券核销异常，奈雪公布了具体补偿规则。凡是已在奈雪点单小程序购买联名预售券的账号，每个账号可额外获得一张联名饮品券，规格为中杯，价值20元起。
该补偿券可选范围涵盖初雪轻酪红苹果、初雪轻酪蓝莓及初雪轻酪泰橘三款产品，点单时可任意选择。补偿券适用于奈雪大陆全部门店，特殊门店除外，发放时间为9月24日。
补偿券有效期至2026年10月7日营业结束，不可叠加使用，不与其他优惠活动共享，亦不可兑换现金。用户可通过奈雪点单小程序“我的”页面中的“券/券包”选择对应券下单核销，自取或外卖均可使用，外卖需另加配送费。
对于未使用的预售券包，奈雪已将其调整为开放至全量门店核销；若在核销时遇到门店周边缺货，可在购买预售券的对应门店登记补发。针对少量周边出现的瑕疵问题，用户可通过奈雪小程序客服进行反馈登记换货。
上半年营收继续下滑仍陷亏损
奈雪近期披露的2026年上半年经营数据显示，公司实现营收18.92亿元，同比下滑13.09%，依旧处于亏损状态。持续承压的业绩反映出高端茶饮品牌在消费环境变化下面临的深层经营压力。
从门店结构看，奈雪长期坚持的直营重资产模式仍是拖累基本面的核心因素。直营门店的单店日均销售额已降至约7000元，客单价降至24.3元，订单量同步走低。大店模式下租金、人力等刚性成本难以压缩，经营淡季时固定支出压力尤为突出。
烘焙业务曾是奈雪的重要支柱，如今收入占比持续收缩。消费者对预制烘焙接受度有限，而现烤烘焙又因其高损耗、低毛利在大店降本过程中被逐步削减，使品牌一度丧失“茶饮+软欧包”的差异化标签。
直营依赖难解加盟占比仍处低位
截至2026年6月底，奈雪加盟门店仅370家，占门店总数比重约22%。相比行业头部品牌普遍以加盟模式为主、依托供应链实现轻资产扩张，奈雪的加盟规模仍不足以对冲直营体系带来的营收下滑与亏损压力。
奈雪此前已下调加盟门槛、推广更小门店模型，试图降低投资压力。但市场窗口期已被先发品牌抢占，加盟扩张的实际带动效果仍然有限。在直营门店收入占比接近九成的结构下，经营风险高度集中在上市公司报表内，行业波动直接转化为亏损压力。
外卖渠道成为直营销售端为数不多的增长板块。直营门店外卖订单收入占比已连续多年攀升，并在过去一年超过五成。消费者更倾向于简单直接地拿到饮品，而非到店长时间停留，这也进一步削弱了大店“第三空间”模式的商业效率。
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文章来源：亿邦动力
