安踏2025年财报显示，集团营收首次突破800亿元，达到802.19亿元。增长结构呈现显著分化，以迪桑特、可隆为代表的户外板块营收同比暴涨59.2%，成为核心增长动力，而大众主品牌增速则降至3.7%。
安踏主品牌收入为347.54亿元，同比增长3.7%，占集团总收入比重从上一年的47.3%滑落至43.3%。作为第二支柱的FILA品牌收入284.69亿元，增速放缓至6.9%。户外板块所属的“所有其他品牌”收入169.96亿元，毛利率高达71.8%。
户外板块中，迪桑特品牌营收突破100亿元，可隆品牌营收超过60亿元且增速接近70%。财报数据表明，该板块的快速增长主要源于安踏近年来的系列并购。集团在2019年以约50亿欧元收购亚玛芬体育，将始祖鸟等品牌纳入麾下；2016年合资获得迪桑特经营权；2017年拿下可隆品牌。
行业专家陈点点将安踏的并购策略总结为“稳准狠”，其核心在于精准卡位高端户外赛道并进行长期整合。例如，对亚玛芬体育采用“松绑型管控”并注入中国零售能力后，该部分业务营收在2025年增长27%。安踏集团董事局主席丁世忠曾指出，规模超过100亿元的品牌要保持高增长很难。
财务细节显示，安踏2025年存货周转天数拉长至137天，库存金额达121.5亿元。员工成本比率有所上升，电商业务占比已达35.8%，整体毛利率微降0.2个百分点。集团预计，2026年第一季度户外板块的收入增速将放缓至40%至45%区间。
针对多品牌管理的挑战，行业专家程伟雄透露，安踏旗下品牌众多，对内部协同能力提出了极高要求。安踏在2025年的研发投入为21.98亿元，为并购品牌提供技术后盾。
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文章来源：亿邦动力
