泡泡玛特董事长王宁在2025年业绩发布会上正式宣布，公司将推出以MOLLY、LABUBU等核心IP为特色的衍生小家电产品，通过京东等电商平台发售。财报发布当日，泡泡玛特股价暴跌22.51%。
官方公告称，小家电业务是公司IP集团化战略的重要布局，与甜品、影视、乐园同属IP生态延伸的核心板块。接近品牌的知情人士透露，泡泡玛特此次进军小家电领域，将由代工厂新宝股份负责生产代工。资本市场反应分化，代工方新宝股份在消息公布后应声涨停。
据财报显示，泡泡玛特2025年全年营收371.2亿元，同比增长184.7%，净利润暴涨284.5%。毛绒玩具品类销售额达187亿元，同比增长超5倍，销量首次超过传统手办。截至2025年底，泡泡玛特中国内地注册会员已突破7258万，复购率稳定在55.7%。公司整体毛利率为72.1%。
针对上述动作，泡泡玛特资深粉丝于女士表示，如果要购买一台LABUBU咖啡机，前提是它做出来的咖啡得好喝。中国商业联合会专家委员会委员赖阳分析称，当下的年轻消费者购物诉求已从物品获取转向文化认同与专属体验。盘古智库高级研究员江瀚认为，泡泡玛特的核心优势在于IP势能与Z世代用户基础的重合度，但短板在于对供应链核心技术的掌控力缺失。
在市场层面，小家电行业正面临挑战。奥维云网数据显示，2025年上半年中国小家电销售额同比下滑了6%至8%。美的、苏泊尔、九阳三大龙头合计市占率超60%。泡泡玛特2025年研发费用率已升至9.1%，而小家电行业头部企业研发费用率普遍在3%至5%。公司目前没有自建的小家电售后服务体系。
宣布跨界后，泡泡玛特股价在8个交易日内累计跌幅达34.7%。公司随后连续6日累计耗资近14亿港元回购股票。太平洋证券给予“买入”评级，但提醒海外扩张可能水土不服。浙商证券认为，小家电业务尚属早期，需跟踪终端销售数据再判断成长性。
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文章来源：亿邦动力
