安踏体育公布2026年第一季度零售业绩，旗下各品牌销售均实现强劲增长，但管理层因春节错位及宏观环境不确定性，选择维持原有全年业绩指引不变。据官方公告，安踏主品牌产品零售金额同比录得高单位数正增长，FILA品牌录得10-20%低段的正增长，所有其他品牌产品录得40-45%的正增长。
安踏主品牌从上一季度的低个位数下滑反弹至高个位数增长。其线下渠道中，成人装增长中个位数，童装增长高个位数，线上整体增长中双位数。管理层将线下改善部分归因于“灯塔店”项目，公司计划今年新增约200家灯塔店，使总数在年底达到500家。鞋类，尤其是跑步品类，被管理层主动承认为当前短板。
FILA品牌增速从去年第四季度的中个位数加速至低双位数。FILA品牌CEO江艳将这一成绩归因于新战略的执行落地，具体包括品牌端赞助冬奥会和米兰时装周，产品端核心SKU焕新，以及渠道端门店格式升级。其线上增速达到低双位数，其中经典系列增长高双位数，线下各子品牌全面改善。该品牌库存低于5个月，折扣率同比保持稳定。
其他品牌群成为增长最快的板块。其中，迪桑特品牌增长30-35%，折扣低于九折；可隆品牌增长50-55%，库存不足4个月。MAIA品牌增长30-35%，其三家模型店的月均销售额均达到100万元人民币。管理层对迪桑特和可隆的信心等级最高。
尽管一季度表现明显领先于全年指引，管理层依然维持原有目标，即安踏主品牌零售增速大于低个位数、FILA为中个位数、其他品牌大于20%。管理层解释称，强劲的一季度部分受益于春节错位带来的消费前置，春节后流水已有所放缓，且宏观环境仍存不确定性。但管理层同时表态，若第二季度增长趋势能够延续，不排除重新审视全年展望。
分析师在报告中指出，五一假期和618购物节是验证增长趋势能否延续的关键窗口。安踏在线上的品类调整尚未完成，管理层倾向于等到双十一前再彻底收尾。近期有内部人士增持公司股份。
在海外市场，东南亚和澳新是当前扩张主战场，公司2025年定下的“3年内在东盟市场开出1000家店”目标依然有效。安踏已与印度零售商Brandman Retail合作，计划2026年在印度主要城市开设门店，这是其在南亚市场的首次实质性落地动作。
原材料成本压力已被纳入公司风险测算。在石油和石化产品价格维持高位的最坏情景下，公司估计销售成本将上升3-5%，影响主要集中在鞋类。管理层认为公司高利润率的结构提供了缓冲能力，任何冲击最早也要到2027年一季度才会体现在货品成本中。
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文章来源：亿邦动力
