财报显示净利润腰斩与同店销售下滑
霸王茶姬发布了2025年第四季度及全年业绩。2025年，公司净收入为129.1亿元，同比增长4%；但归母净利润为11.35亿元，同比大幅下滑52.4%。其中，第四季度营业利润由盈转亏，亏损额为3550万元。
业绩下滑与国内门店经营压力直接相关。2025年第四季度，霸王茶姬国内门店的月均GMV降至33.74万元，同比下降26.01%。同店销售额已连续五个季度出现负增长，2025年第四季度同比下降25.5%。公司创始人张俊杰在业绩电话会上反思，管理层低估了外卖平台“价格战”对线下消费的冲击，同时内部组织架构调整的复杂性也导致市场响应速度变慢，“耽误了半年时间”。
产品上新加速与加盟商利益绑定改革
面对核心大单品“伯牙绝弦”受冲击的局面，霸王茶姬在2025年第四季度加快了产品迭代速度。去年12月推出的“归云南”系列，对沉睡会员的唤醒率达到51%，并在上市首周拉动大盘GMV周环比增长16.2%。管理层表示，2026年将把产品创新和品类拓展作为核心工作之一。
在商业模式上，公司宣布将对加盟体系进行重大改革。计划从传统的原材料供销抽成模式，转向与门店GMV表现深度绑定的分成模式。张俊杰表示，此举旨在与加盟商建立“风险共担、利益共享”的战略伙伴关系，因为“只有加盟商赚钱，公司才能赚钱”。2026年，公司将大幅放缓国内开店节奏，计划仅在战略点位新增约300家门店，工作重心转向提升存量门店的运营质量和同店增长。
海外业务高增长与“筑基年”战略
海外市场成为报告期内主要的增长亮点。2025年第四季度，霸王茶姬海外GMV达3.7亿元，同比大幅增长84.6%，且已连续三个季度保持75%以上的同比增速。截至2025年底，其海外门店总数达345家，新进入了印尼、美国、菲律宾和越南市场。
张俊杰将2026年定义为霸王茶姬的“海外筑基年”，计划在海外新增约200家门店，并计划在第二季度进军韩国首尔。他特别提到，在美国市场公司“选择了最难的路”，全部采用直营模式，旨在建立品牌影响力。公司承认，海外扩张短期成本高企，但目标是在每一个已进入的市场跑通可持续的盈利模型。
创始人网络谣言维权案一审胜诉
本周，一起涉及霸王茶姬创始人的网络侵权案件一审判决结果公布。北京互联网法院判决造谣者刘某向张俊杰公开赔礼道歉，并赔偿精神损害抚慰金2000元。该案源于2024年底开始在网络传播的关于张俊杰个人身世及创业经历的不实谣言。
此次胜诉是霸王茶姬系列维权行动的一部分。公司通过法律途径应对网络谣言，旨在维护与品牌深度绑定的创始人声誉及品牌形象。案件揭示了新消费品牌在创始人IP化过程中所面临的舆情风险与治理挑战。
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文章来源：亿邦动力
