重组胶原蛋白龙头巨子生物2025年营收与净利润出现上市以来首次负增长。 根据其发布的年度业绩公告，公司全年营收55.19亿元，同比微降0.4%；归母净利润19.15亿元，同比下滑7.1%。这一数据打破了其自2022年上市以来持续的高增长纪录。同期，该公司在2025年10月及2026年1月获得两款重组胶原蛋白医美注射产品的第三类医疗器械注册证，正式切入医美市场。
业绩下滑与2025年5月爆发的“胶原棒”成分争议高度相关。当时，美妆博主“大嘴博士”公开质疑巨子生物核心品牌可复美旗下明星产品胶原棒的重组胶原蛋白含量，称其检测结果远低于宣传。随后，另一家行业龙头华熙生物公开声援该博主，使事件升级。官方公告称产品合规，但承认“现有的质量标准、检测方法和标签标识在某些方面已逐渐显现出其局限性”。
这场风波直接冲击了关键销售节点。一份券商研报显示，2025年“618”大促期间，可复美在抖音平台的GMV同比下降13%。更反常的是，以往销售更强的下半年，巨子生物营收同比下滑19.76%至24.06亿元，远低于上半年的31.13亿元。同期，公司核心品牌可复美收入同比下降1.6%至44.70亿元，该品牌贡献了集团总营收的81%。
面对冲击，巨子生物在2025年下半年进行了渠道与品牌调整。公司加大了第二品牌可丽金的推广，该品牌年收入同比增长9.2%至9.18亿元。线下直销渠道收入同比提升32.2%至2.25亿元，公司在西安、成都等地开设了品牌专卖店。同时，公司调整了线上营销策略，据券商研报及第三方数据平台信息，其合作带货达人数量在风波后有所减少。
进军医美是巨子生物寻求增长的关键动作。获得批文的两款产品为重组Ⅰ型胶原蛋白冻干纤维及其与透明质酸钠的复合溶液。这使其进入了由锦波生物、创健医疗等企业共同竞争的重组胶原蛋白医美注射市场。锦波生物是该领域的先行者，其2025年上半年医疗器械产品营收达7.08亿元，毛利率高达95.04%。
市场数据显示，2023年重组胶原蛋白医美注射剂市场规模为43亿元，小于功能性护肤品和医用敷料市场，但被普遍认为潜力巨大。巨子生物在业绩公告中明确将“打好巨子医美的第一枪”并设定“2026年重回增长”的目标。
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文章来源：亿邦动力
