港股IPO获备案启动国际化战略
石头科技已收到中国证监会出具的《境外发行上市备案通知书》，正式启动港股IPO征程。此次上市旨在利用“A+H”双融资平台优势，为公司推进国际业务、加码技术研发储备资金。募集资金将主要用于拓展国际业务及提升品牌知名度、加强研发能力及扩充产品组合、投资扩大海外生产能力以及补充营运资金。石头科技的产品已进入超170个国家和地区，销售渠道包括15个官方商城及在主要电商平台上的96家自营店，全球分销商数量在2022-2024年近乎翻倍。公司采取“全球产品，本地表达”的营销策略，针对不同市场突出差异化功能，如北美市场强调“精准墙角清洁”与“宠物友好”。
前三季度营收120亿元增长72%但利润下滑29%
石头科技2025年前三季度实现营收120.55亿元，同比增长72.3%，这一数字已超过2024年全年营收。然而，归母净利润同比下滑29.51%至10.38亿元，出现“增收不增利”现象。智能扫地机器人及相关配件仍是营收主力，贡献收入超八成，达98.65亿元，同比增长51.4%；其他智能家居清洁产品如洗地机、洗烘一体机等业务实现营收21.90亿元，同比增长356.6%，占营收比重提升至18.2%。海外市场成为增长引擎，海外收入达65.46亿元，同比增长73.2%，占总营收比重54.3%。利润下滑主要由于毛利率承压及销售费用激增，综合毛利率为43.72%，同比下降10.29个百分点，销售费用达到31.8亿元，同比增长103.8%，其中广告及营销开支占65.3%。
轮足机器人G-Rover亮相CES展示具身智能方向
在2026年初拉斯维加斯CES展上，石头科技首发轮足扫地机器人G-Rover，它能够抬起“脚”攀爬楼梯，实现全场景作业。这标志着公司向具身智能领域迈进，试图通过技术突破打破行业同质化竞争。此前，石头科技已推出G30 Space探索版，搭载五轴折叠机械臂，可自动识别并拾取地面障碍物，售价6999元，已售出超5万台。技术进化路径清晰，从底盘升降到AI轮足系统，旨在提升扫地机器人的全地形适应能力。然而，G-Rover在CES演示中出现意外摔落情况，引发关注。行业竞争加剧，追觅等对手也推出类似产品，但石头科技通过创新设立新价格锚点，试图逃离红海市场。
全球市场份额达21.7%面临内卷挑战
根据行业数据，石头科技在2025年前三季度以21.7%的份额登顶全球扫地机器人市场第一，前五名玩家合计占据近三分之二市场份额。扫地机销量达到360万台，同比增长75.6%，但在中国传统主流电商平台，科沃斯以29.0%的销量份额领先，石头科技以22.9%紧随其后。行业面临高度同质化竞争，价格战和营销费用攀升成为常态。石头科技尝试多元化突围，如拓展洗衣机业务，但该业务依赖线下渠道，与线上为主的扫地机器人基因不同，2023-2024年智能电器销售额仅从5.5亿元增至10.7亿元，与海尔、美的等巨头差距明显。此外，创始人昌敬的造车项目极石汽车2025年交付15318台，表现平平，引发主业精力分散的担忧。外部风险包括美国关税高达45%的潜在冲击，公司通过越南生产基地和供应链备份机制应对。
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文章来源：亿邦动力
