可复美上半年营收25.42亿元同比增长22.7% 占总收入81.7%
巨子生物在2025年上半年实现业绩增长，其中主品牌可复美表现突出，收入达到25.42亿元，同比增长22.7%，占集团总营收的81.7%。这一数据凸显了可复美在巨子生物业务中的主导地位，但同时也反映出集团对单一品牌的依赖度较高。其他子品牌如可丽金、欣苷等增长相对乏力，未能有效分担增长压力。在经营层面，集团销售及经销开支同比增长18.7%至10.59亿元，占收入比例约34%，而研发成本同比减少15.5%至4102万元，研发费用率从2024年的1.9%下滑至1.3%，显示出营销投入与研发投入之间的失衡。
董事会主席严建亚4.5亿元战略入股广告公司三人行
巨子生物董事会主席严建亚近期以约4.5亿元的价格入股A股公司三人行，获得后者8%的股权，成为除控股股东外的第二大股东。此次股份转让价格为26.76元/股，严建亚作为知名企业家和产业投资人，其投资布局横跨航天军工、生物科技等领域。三人行是一家整合营销服务企业，与巨子生物存在业务关联，巨子生物不仅是三人行的客户，还曾是其被投资对象。2023年，三人行通过出售巨子生物股票实现收益1531.77万元。这一资本动作旨在优化三人行股权结构，引入战略资源，未来可能为巨子生物在营销和渠道方面带来协同效应。
子品牌增长承压且研发投入下滑 面临品类单一风险
巨子生物在子品牌拓展上面临挑战，可丽金、欣苷等品牌增长未达预期，导致集团增长过度依赖可复美。尽管集团在重组胶原蛋白领域拥有186项专利，技术壁垒深厚，但2025年上半年研发投入减少15.5%，而营销开支持续上升，暴露出“重营销、轻研发”的倾向。此外，集团业务高度绑定胶原蛋白成分，一旦市场热度波动或竞争对手在其他功效赛道上突破，可能面临增长压力。这一结构性困境与同行企业类似，凸显了国货美妆品牌在多元化战略中的普遍难点。
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文章来源：亿邦动力
