中国消费品行业，正在从规模扩张，转向价值竞争。
企业间的竞争已从渠道、营销的比拼，升级为对消费趋势洞察、产品创新、供应链效率及多元化布局等综合能力的考验。
在这个大背景下，有几个值得关注的重要趋势。
首先是普遍的红利消失，能增长的企业都得有硬本事。消费疲软与成本压力成为行业常态，企业无法再轻松享受市场大盘增长带来的红利，想要增长，要么从竞争对手口中夺食，要么通过创造新需求来实现。企业间的竞争已从渠道、营销的浅层比拼，彻底升维为对消费趋势洞察、产品创新和供应链效率等综合能力的终极考验。
其次是业绩极度分化，很多赛道呈现冰火两重天。在同一市场环境下，企业的命运却截然不同。很多传统品类的企业持续下滑，另一方面很多新势力增速惊人。
“第二增长曲线”的战略地位凸显，近乎40%的企业都靠多品牌、多产品矩阵的方式获得增长。
面对主业的增长瓶颈，成功的企业不再将鸡蛋放在一个篮子里。无论是东鹏凭借电解质水逆势高增，还是卫龙靠蔬菜制品成功转型，又或者安踏通过FILA及其他品牌矩阵撬动新增量，这些案例无不证明，能否成功培育新品牌、新品类，构建协同增长的多品牌矩阵，是决定企业能否在周期波动中保持稳健的关键。
食品饮料
2025年上半年食品饮料行业呈现结构性分化特征，健康化、高端化与精准细分成为核心发展主线。
饮料板块中，茶饮料市场格局固化与创新并存，农夫山泉茶业务半年营收首破百亿，东方树叶占据无糖茶大部分份额，而统一春拂绿茶以139.63%的份额增幅实现突破。功能饮料赛道持续扩容，东鹏饮料电解质饮料收入占比提升至13.91%，与元气森林共同推动该品类成为增长新引擎。
食品板块分化加剧，方便面行业在承压中谋变，统一通过汤达人等高端产品实现增长，康师傅则以优化低效终端换取利润提升。烘焙与挂面等传统品类面临健康需求冲击，桃李面包因产品结构调整滞后遭遇营收利润双降，克明食品挂面收入下滑12.44%，凸显传统品类升级紧迫性。
特殊营养赛道表现突出，达能专业特殊营养业务增速12.9%，并购动作强化其在医学营养领域的布局。
整体来看，行业在消费疲软背景下，通过品类创新、渠道优化与精准定价实现结构性增长，但成本压力与市场竞争仍是企业共同挑战。
·达能
2025年上半年，达能销售额达137.37亿欧元（约合人民币1148.41亿元），同比增长4.2%；经常性营业利润18.11亿欧元（约合人民币151.40亿元），同比增长3.7%。
从细分业务看，CNAO大区各板块呈现差异化增长态势，其中专业特殊营养板块表现最为突出。专业特殊营养（含爱他美、纽康特等品牌）作为增速最快的板块，上半年销售额达13.7亿欧元（约合人民币113.64亿元），同比增长12.9%；第二季度增速进一步提升至15.5%，销售额达7.04亿欧元（约合人民币58.4亿元），成为驱动大区增长的核心引擎，反映出高端母婴营养、特殊医学用途配方等细分市场的需求持续释放。
值得注意的是，达能在并购领域动作频繁。继去年收购医学营养品企业Functional Formularies后，今年5月宣布完成对美国植物基品牌Kate Farms的多数股权收购，进一步强化在肠道健康和医学营养领域的布局。达能高层还透露近期已接到多家企业关于收购合作的接洽意向，目前有多个项目正在推进。
·统一
2025年上半年，统一企业中国总营收170.87亿元，同比增长10.6%；归母净利12.87亿元，同比大幅增长33.2%。
从具体业务结构来看，饮料业务与食品业务双轮驱动。饮料业务收入107.88亿元，同比增长7.6%，其中茶饮料表现突出，收入50.67亿元，同比增长9.1%。
公司重点打造的无糖茶产品“春拂绿茶”市场份额同比提升139.63%，成功跻身行业前六，在农夫山泉东方树叶占据主导的市场格局中实现突破。电解质饮料“海之言”延续增长势头，通过场景化营销在运动补水领域巩固了竞争优势。相较于上一年同期的数据，茶饮料、果汁的增速均有所放缓。
食品业务收入53.82亿元，同比增长8.8%，增速较去年同期明显改善。方便面作为传统核心品类，在行业整体承压的背景下，通过产品升级和渠道优化实现了稳定增长。以汤达人为代表的高端产品矩阵持续贡献增量，汤达人、统一老坛酸菜牛肉面的品牌收益稳步增长，茄皇实现了双位数增长，满汉大餐实现了高双位数增长。公司通过拓展火锅面、拌面等细分品类，有效应对了外卖和速食替代品的冲击。汤达人、统一老坛酸菜牛肉面的品牌收益稳步增长，茄皇实现了双位数增长，满汉大餐实现了高双位数增长。
食饮消费市场往往是“充分竞争”，伴随宏观走弱趋势，虽然上半年实现营收利润双增长，但统一依旧面临不少挑战：市场竞争白热化，份额争夺加剧；成本压力与消费疲软，利润空间承压；产品矩阵优化还需提速，品牌年轻化任重道远。
·康师傅
2025年上半年，康师傅营收为400.92亿元，同比减少2.7%；净利润为22.71亿元，同比增长20.5%。
今年上半年，康师傅旗下两大核心业务方便面和饮品营收占比分别为33.6%、65.7%。
方便面业务销售额同比下滑2.5%至134.65亿元。其中，容器面销售额同比下滑1.3%至67.71亿元；高价袋面销售额同比下滑7.2%至50.92亿元；中价袋面销售额同比增长8.0%至13.72亿元；干脆面及其他销售额同比增长14.5%至2.3亿元。
饮料收入同比下滑2.6%至263.59亿元。其中，茶饮料收入同比下滑6.3%至106.7亿元；水销售额同比下滑6.0%至23.77亿元；果汁销售额同比下滑13.0%至29.56亿元；碳酸及其他饮料收入同比增长6.3%至102.56亿元。
康师傅减收增利背后反映了消费市场结构性变化带来的挑战，也揭示了康师傅转型初步收获的成效。
·农夫山泉
2025年上半年，公司实现营收256.22亿元，同比增长15.56%，净利润为76.22亿元，同比增长22.1%。
茶饮料和包装饮用水业务仍是农夫山泉主要营收来源，占总营收比重超七成。
值得注意的是，上半年农夫山泉茶饮料业务实现营收100.89亿元，首次半年突破百亿，相比去年同期的84.3亿元，多卖了16.59亿元。
包装饮用水业务也在回暖，上半年实现营收94.43亿元，同比增长了10.7%。农夫山泉在半年报中称，包装水业务受去年网络舆情的影响在减退。
但饮用水业务营收仍未回到2024年舆论前的水平——2023年同期，农夫山泉包装饮用水业务营收超100亿元。
今年上半年，农夫山泉在新产品、新渠道、新市场方面，全面发力。农夫山泉表示，在消费市场整体回暖、竞争格局日趋激烈的背景下，公司展现出的业绩增长是其长期战略、创新能力与资源优势叠加的结果。
·东鹏饮料
2025年上半年，公司实现营收107.37亿元，同比增36.37%；实现归母净利润23.75亿元，同比增37.22%。
能量饮料作为主业，其销售收入保持了较快增长；电解质饮料的销售占比扩大。2025年上半年，能量饮料收入83.61亿元，同比增长21.97%，仍保持了较快的增长水平。
此外，电解质饮料实现收入14.93亿元，在收入中的占比扩大至13.91%，同比提升了7.86个百分点。由于电解质饮料的占比扩大，能量饮料的收入占比本期降至77.91%。
东鹏饮料2025年上半年展现出强劲增长动能，产品矩阵优化与全国化战略成效显著，长期发展潜力值得期待，短期业绩表现积极。电解质饮料等新品爆发式增长为第二曲线注入活力，但需关注渠道下沉压力及原材料波动风险。
·三只松鼠
2025年上半年，三只松鼠营收54.78亿元，同比增长7.94%；净利润1.38亿元，同比下滑了52.22%。
三只松鼠自我定位为“全品类+全渠道”的休闲零食制造商。自去年三季度以来，三只松鼠动作频频，其先后入股了硬折扣超市品牌爱折扣、乳饮品牌致养食品，同时推出多个子品牌，包括母婴用品品牌“小鹿蓝蓝CARE”、方便速食品牌“超大腕”、精酿啤酒品牌“孙猴王”等，不过截至上半年，坚果仍是其主要的收入来源，占比约49.85%。
今年上半年，其坚果收入同比下跌了1.03%至27.31亿元，综合产品收入同比增长49.70%至13.98亿元，烘焙产品收入同比增长了11.96%至6.82亿元。而在毛利率层面，今年上半年，其坚果下跌了2.64%至23.91%；综合产品毛利率同比增长了1.53%至32.01%，烘焙产品毛利率同比增长了1.09%至22.71%。
三只松鼠正在推进港股上市计划。三只松鼠表示，公司计划发行H股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，主要是为了进一步落实“高端性价比”总战略，强化“制造、品牌、零售”前后一体化的全面布局，进一步促进公司全球品牌知名度提升及全球供应链体系建设，拓展境外融资能力。
·卫龙美味
报告期内卫龙实现总收入34.83亿元，较去年同比增长18.5%，净利润约7.36亿元，同比上升18.5%。
以“辣条”出名的卫龙美味，目前业务增长的主要驱动力早已不仅仅是“辣条”，还包括魔芋爽在内的蔬菜制品。半年报数据显示，以魔芋爽为代表的蔬菜制品表现亮眼，贡献收入21.09亿元，较上年度同期增长44.3%，占总收入百分比由上年度同期的49.7%增至60.5%，超辣条所属的调味面制品业务1.6倍，成为卫龙第一大业务板块。
卫龙蔬菜制品的另一组成部分风吃海带也表现出了极强市场潜能，或有机会成为公司的第三增长曲线。调味面制品收入的减少是卫龙主动调整的结果，0卫龙在财报中称，主动调整资源配置，优化产品矩阵，也是卫龙围绕市场变化和消费者需求，战略性投资市场潜力更大的品类。
·克明食品
克明食品2025年上半年实现营业收入21.38亿元，同比下滑10.85%；归母净利润1.00亿元，同比下滑2.34%。
分产品来看，公司拳头产品挂面增长动能不足。2025年上半年，公司面条收入11.48亿元，同比-12.44%，占总营收53.70%；外销面粉收入1.59亿元，同比减少16.28%；方便食品收入1.53亿元，基本持平，同比增加0.23%；屠宰收入2.01亿元，同比-18.93%；生猪养殖收入2.45亿元，同比+18.73%，但成本同比上涨41.68%，毛利率骤降12.74%。
克明押注中高端，是在需求疲软的大背景下找增量。如今消费者图快，微加工的挂面不再吃香；加上市面产品长得都差不多，大家自然审美疲劳。高端区间对手少、溢价高，又恰好契合人们对品质的升级需求。走差异化细分，既能精准切中特定人群，又能树立品牌辨识度，销量和声量都能顺势抬升。
·桃李面包
桃李面包2025年上半年总收入26.11亿，下降13.55%；归母净利润2.04亿元，同比下降29.7%。
公司在半年报中指出，市场消费趋势的变化是营收下滑的重要原因之一。随着消费者健康意识的提升，对烘焙产品的需求逐渐向低糖、低脂、高纤维等健康方向转变。桃李面包的产品结构虽然在不断调整，但在满足消费者日益多样化、个性化的需求方面，似乎仍稍显滞后。
半年报中着重指出要发力线上业务，开发专属产品，并且特别提到要借助大型商超的数字化资源，探索线上线下融合的模式，加大社区化和即时配送的布局力度。这一举措被外界解读为桃李面包要重点进军美团买菜、京东到家、饿了么等能够快速送达的即时零售平台。
·双汇发展
2025年上半年，双汇发展实现营业收入284.14亿元，较去年同期增加2.97%；归母净利润23.23亿元，较去年同期增加1.17%。
从细分产品来看，公司肉制品板块报告期内实现营业收入为112.07亿元，营收成本为71.61亿元，毛利率为36.10%，较去年同期增加0.61%；屠宰业营业收入137.69亿元，营业成本为130.94亿元，毛利率为4.90%，较去年同期减少0.26%。
双汇发展屠宰业毛利率的下滑，主要与生猪养殖与屠宰市场的变化有着较大关联。2025年上半年，猪肉受到供应宽松的压制，猪价重心偏低，价格下跌导致收入端增长受限，这也是导致毛利率下滑的重要原因。
在营销层面，双汇发展建立“线上媒体种草、兴趣电商转化、货架电商拓展、线下渠道收获”的新品孵化路径。上半年通过细分场景直播间搭建、达人精准种草、社交媒体持续互动，拉近与消费群体的距离，推动兴趣电商新品销量大幅提升，数字化营销战略初见成效。
·元祖股份
元祖股份2025年上半年实现营业收入8.29亿元，同比下降13.71%；净利润123.45万元，同比下降96.26%。
分产品类别来看，2025年上半年，元祖股份的蛋糕、中西糕点和其他类营业收入分别为4.12亿元、3.62亿元和2188.83万元，同比分别下滑14.58%、13.64%和17.22%；蛋糕和中西糕点礼盒的毛利率分别为71.3%、56.9%。
元祖股份表示，报告期内，受宏观消费市场需求承压、行业竞争态势加剧等多重因素的影响，为优化市场布局，公司积极开拓国内南部市场，同时对成熟市场经营效益不佳的门店实施优化闭店。
·涪陵榨菜
涪陵榨菜2025上半年实现营收13.13亿元，同比增长0.51%；归母净利润4.41亿元，同比下降1.66%。
其中，作为主力的榨菜产品，上半年营收11.23亿元，同比增长0.45%，占据总营收比重85.53%；销量5.93万吨，同比下降1%；平均售价18931.41元/吨，同比增长1.63%；毛利率58.08%，同比增长3.89%。价增量减，成为榨菜业务的真实写照。
面对原材料成本下降、主营榨菜品类毛利率攀升的情况，涪陵榨菜“增收不增利”的成绩单并不算理想。
·盐津铺子
盐津铺子2025年上半年实现营业收入29.4亿元，同比增长19.6%；归母净利润为3.73亿元，同比增长16.7%。
盐津铺子专注休闲零食行业，聚焦辣卤零食、烘焙薯类、深海零食、蛋类零食、果干坚果以及蒟蒻果冻布丁等六大品类。报告期内，辣卤零食实现营收13.2亿元，同比增长47.05%；烘焙薯类实现营收4.59亿元，同比下降18.42%；果干果冻实现营收4.28亿元，同比增长9.01%；深海零食实现营收3.63亿元，同比增长11.93%；蛋类零食实现营收3.09亿元，同比增长29.57%。
在零食行业从增量竞争转向存量博弈的背景下，盐津铺子正经历从“渠道红利驱动”到“品牌价值驱动”的深刻转型。尽管短期业绩增速放缓，但魔芋制品的爆发、供应链的垂直整合、全球化的布局，为其穿越周期提供了坚实支撑。
乳制品
中国乳制品行业呈现出明显的分化趋势。
头部企业如伊利股份表现稳健，通过多元化业务布局实现了营收与利润的双重增长，其奶粉、冷饮业务增速显著，展现出较强的抗周期能力。蒙牛虽整体盈利提升，但依赖液态奶的结构性风险依然存在，常温奶业务收缩尚未被新业务完全弥补，第二增长曲线仍需培育。
区域性乳企挑战加剧。天润乳业受疆外市场价格战影响陷入亏损，全国化扩张受阻；三元股份虽净利润增长，但高度依赖投资收益，主业液态奶连续三年负增长，品牌高端化与全国影响力不足。
细分领域存在亮点。妙可蓝多凭借奶酪业务的快速增长（尤其是餐饮工业系列）实现利润大幅提升，显示出品类创新的潜力；而飞鹤、李子园则因产品结构单一、过度依赖核心单品（婴幼儿奶粉、甜牛奶），在行业调整期中业绩波动剧烈。
整体而言，乳业竞争正从规模扩张转向价值竞争，头部企业加速转型，中小乳企则面临整合或深耕细分市场的抉择。
·蒙牛乳业
2025年上半年，蒙牛营收415.67亿元，下滑6.95%；归母净利润20.46亿元，下滑16.37%。
液态奶是蒙牛最重要的业务板块，旗下特仑苏、纯甄、真果粒、每日鲜语等品牌家喻户晓，常年为集团贡献八成以上营收。但近年，蒙牛液态奶业务营收持续下滑，2024年该业务营收体量已从之前的超820亿元缩水至730.7亿元，下滑近11%。
财报指出，这主要受常温奶需求疲软、行业竞争加剧影响。需要注意的是，常温白奶是整个乳制品市场规模最大的品类，对蒙牛而言，这部分缩水的营收还没有其他业务能填补上，真正意义上的“第二增长曲线”还未形成。
·伊利股份
2025年上半年，伊利股份实现营业收入619.33亿元，同比增长3.37%，归母净利润72亿元，同比下滑4.39%。
2025年上半年，伊利股份液体乳营业收入为361.26亿元，依然保持了行业第一的位置，常温酸奶、常温乳饮料、高端白奶市场份额全面增长；奶粉及奶制品业务、冷饮业务分别录得了165.78亿元、82.29亿元的营业收入，分别同比增长14.26%、12.39%，均稳居市场第一。
从伊利发布的半年报看，稳定基本盘、强化优势业务以及用创新拉动新增量，是伊利保持稳定增长的背后推动力，也为处于调整期的乳制品行业提供了“抗周期、谋增长” 的实践范本。伊利在产品创新、渠道变革与全球化布局上的突破，推动行业从 “规模竞争” 向 “价值竞争” 加速转型，为产业链上下游协同发展注入强劲动能。
·光明乳业
2025年上半年，光明乳业实现营业总收入124.72亿元，同比下降1.9%；归母净利润2.17亿元，同比骤降22.53%。
按产品类别分类来看，2025年上半年，公司液态奶贡献营收66.05亿元，同比下降8.64%；其他乳制品贡献营收44.5亿元，同比增长8.75%；牧业产品营收为5.18亿元，同比下降13.76%。报告明确提及，现金流增长核心原因是“收到上海市闵行区吴中路578号、580号两地块的搬迁奖励款”。
光明乳业在财报中表示，未来，乳制品行业仍将面临竞争激烈、成本高位运行等经营风险。公司将充分利用现有的资源和优势，不断拓展市场，扩大经营规模；同时，进一步加强成本管理、费用管控，增强企业的竞争能力。
·妙可蓝多
2025年上半年，妙可蓝多实现总收入25.67亿元，同比增长7.98%；归母净利润1.33亿元，同比增加86.27%。
奶酪主业增长稳健。2025H1，公司奶酪、贸易、液态奶业务收入分别为21.36、2.30、1.87亿元，同比增长14.85%、3.69%、0.63%，奶酪业务收入占主营业务收入比例由去年同期的82.02%进一步增长至83.67%。
奶酪业务收入同比、环比持续增长。2025Q2，公司奶酪、贸易、液态奶业务收入分别为11.06、1.29、0.92亿元，奶酪业务收入同比、环比均实现增长。
三大奶酪产品系列均延续正增长，餐饮工业系列增速领先。2025H1，公司即食营养系列、餐饮工业系列、家庭餐桌系列收入分别为10.83、8.16、2.36亿元，同比+0.62%、+36.26%、+28.44%，餐饮工业系列凭借公司供应链及专业化服务优势快速增长，家庭餐桌系列受益于渠道合作深化及整合带来的优势品项扩充也实现较快增速。
·中国飞鹤
上半年，中国飞鹤实现营业收入91.51亿元，同比下降9.36%；净利润10.33亿元，同比下滑46.66%。
从经营分部来看，核心产品线遭遇滑铁卢，作为营收支柱的乳制品及营养补充剂产品收入同比减少9.08%至91.43亿元；原料奶业务更是断崖式下跌79.82%，仅实现收入780.6万元。
值得注意的是，产品结构单一的风险在行业下行期也在被无限放大。2024年报显示，飞鹤超九成收入依赖婴幼儿配方及奶粉产品，第二增长曲线还未培育成功，业绩随行业周期波动明显。
飞鹤将此次业绩下降的主要原因归结为：向消费者提供生育补贴、降低婴幼儿配方奶粉的渠道库存、政府补助减少、对全脂奶粉产品进行减值计提。
·三元股份
2025年上半年，三元股份实现营业收入33.31亿元，同比下滑13.77%；实现归母净利润1.83亿元，同比增长43.33%。
作为核心板块，三元股份液态奶业务2025年上半年实现营收20.1亿元，同比下滑7.6%，连续三年负增长。尽管公司通过精简SKU、聚焦大单品等策略优化产品结构，但高端化进展缓慢、品牌力不足等问题仍未解决。在消费者认知中，三元股份仍被视为“区域性乳企”，与伊利、蒙牛的全国性品牌存在差距。
三元股份的业绩增长高度依赖投资收益，尤其是对北京麦当劳的股权投资。2025年上半年，公司投资收益高达1.77亿元，其中来自麦当劳的投资收益达1.65亿元，占净利润的90%。若剔除投资收益，三元股份的主业利润几乎可以忽略不计。这种“靠投资输血”的模式，暴露了其主业增长乏力的深层问题。
·天润乳业
2025年上半年，天润乳业实现营业收入13.95亿元，较去年同期下滑3.30%，净亏损达到2185.64万元，同比下滑78.32%。
天润乳业营收区域分为疆内和疆外，2025年上半年，两者营收占比分别为53.6%、43.5%，造成此次天润乳业营收下滑的“罪魁祸首”便是疆外市场，今年上半年，该公司疆内市场收入为7.48亿元，同比增长3%，疆外市场收入为6.07亿元，同比减少12.9%。
但在此前三年，相对于疆内市场的增幅放缓，疆外市场一直是拉动天润乳业营收增长的主力。2022年至2024年，该公司疆内市场营收同比增幅分别为6.24%、6.03%、-6.31%；疆外市场营收分别同比增长26.93%、20.84%、9.25%。
对于此次疆外市场营收下滑的原因，天润乳业认为是受整体市场销售环境影响，市场陷入价格战，致使疆外市场销售承压。
·李子园
2025年上半年李子园营业收入约6.21亿元，同比下降8.53%；归属于上市公司股东的净利润约9612万元，同比增长1.05%。
2025年上半年，李子园含乳饮料营收5.83亿元，同比下降11.19%；其他饮料营收3582.51万元，同比增长77.86%。从营收占比来看，含乳饮料上半年占比逾93%，仍为李子园收入主要来源，而含乳饮料营收下降直接导致公司上半年总营收下滑。
事实上，近年来李子园就患上了“甜牛奶”大单品依赖症，虽然公司早就开始发展其他饮料以培养“第二增长曲线”，但其他产品没有形成规模效应，效果并不明显。2024年年报显示，公司含乳饮料营收占比97%以上，另外三项产品乳味风味饮料、复合蛋白饮料及其他合计占比不足3%。
·餐饮行业
中国餐饮行业呈现出 “冰火两重天” 的显著分化态势。
头部品牌如海底捞、呷哺通过多品牌布局、外卖拓展及供应链优化，在逆势中稳住了基本盘；海底捞外卖业务增长近60%，呷哺旗下呷哺呷哺品牌利润大幅增长，湊湊则通过场景创新（如商务午餐）寻找增量。
细分赛道强者如达美乐中国、锅圈食汇表现亮眼，区域性品牌如小菜园、绿茶集团通过逆势扩张和运营优化实现了营收、利润双增长。
行业整体正从粗放扩张转向精耕细作，那些能快速响应消费变化、持续优化运营效率的品牌，更有可能在激烈的市场竞争中脱颖而出。
·九毛九
九毛九2025年上半年营收为27.53亿元，同比下降10.14%；归母净利润0.61亿元，同比下降了16.05%。
九毛九的核心收入包括太二、怂火锅、九毛九等。自2020年以来，太二的营收就已经超过九毛九，成为了集团营收的中流砥柱。但2025年上半年，这颗“压舱石”出现了明显松动：太二收入19.49亿元，较上年同期的22.48亿元下滑13.3%，跌幅超过了集团整体水平。
怂火锅上半年营收4.17亿元，同比下降3.5%，九毛九的表现更为惨淡，营收2.26亿元，同比跌幅高达22.6%，成为三大品牌中下滑最严重的板块。
整体来看，九毛九集团中 “扛业绩” 的三大品牌，都面临业绩下滑困局，似乎尚未找到扭转颓势的突破口。业绩下滑的关键原因，与大规模闭店有关。九毛九集团上半年关闭的餐厅总数是88家。论及原因，一个是租赁协议到期，另一个则是业绩表现不理想。
·海底捞
2025年上半年，海底捞实现营业收入207.03亿元，同比下降3.66%；净利润17.55亿元，同比下降13.72%。
对于上半年业绩下滑，海底捞方面表示，主要由于今年以来餐饮市场竞争加剧，顾客消费需求变化等影响。2025年上半年，海底捞外卖业务收入增长近60%。除了传统火锅外卖，主打“一人食”场景的海底捞“下饭火锅菜”外卖增长迅速，上半年贡献超过55%的外卖收入。
海底捞表示，未来将整合多品牌、多品类资源，打造海底捞外卖超级厨房，探索卫星店新模式，驱动收入与利润双增长。同时打通三方平台与会员体系，搭建私域运营体系，进一步提升用户黏性与运营效率。
·呷哺集团
2025年上半年，呷哺呷哺集团整体收入为19.42亿元，同比下滑18.88%；归母净亏损0.84亿元，同比下滑30.77%。
具体到各个品牌，呷哺呷哺品牌通过持续优化运营，利润由2024年上半年的406万元增长至2025年上半年的2973万元，利润大幅增长。
湊湊品牌通过产品创新和场景拓展，积极探索火锅正餐外的消费场景，于2025年6月尝试推出商务午餐、午市一人食等新型增长点，切入白领午餐需求场景。调味品业务表现突出，2025年上半年收入达4716万元，同比增长4.8%，在食品行业处于领先水平。
呷哺集团表示，未来将持续优化会员产品矩阵，创新礼品卡等会员权益，结合时令节点推出差异化权益，并深化与第三方平台的战略合作，进一步扩大用户覆盖范围。同时，集团将通过线上线下全渠道销售，有效拓展消费场景，通过创新产品设计强化会员黏性，推动私域流量运营进入新阶段，使会员价值在更广泛场景中流转，实现从单一餐饮消费向礼品社交场景的自然延伸。
·小菜园
2025年上半年，小菜园收入27.14亿元，同比增长6.5%；净利润3.82亿元，同比增长35.7%。
公司在堂食和外卖业务方面均实现了增长。堂食收入由16.12亿元增加至16.47亿元，增幅2.2%，主要是运营门店增加，由2024年6月30日的617家门店增加至672家；外卖业务收入则从9.3亿元增加至10.57亿元，增幅达13.7%，外卖订单量也显著上升，由1280万笔增加至1680万笔。
营收、净利看似双增长，但这主要是靠门店增加、成本压缩带来的。财报中体现的客单价与单店营收能力下滑、营销成本增长、新开门店大幅放缓等等，小菜园的增长背后也潜藏着隐忧。
·绿茶集团
今年上半年，绿茶实现收入22.9亿元，同比增长23.1%；归母净利润2.34亿元，增长34.10%。
绿茶的收入主要包括餐厅经营、外卖业务和其他业务，上半年上述三项业务分别实现收入17.58亿元、5.24亿元和0.08亿元，全部上涨，其中外卖业务增幅更是高达74.2%，受此影响绿茶收入结构进一步优化，餐饮经营收入占比降至76.7%，外卖业务提升至22.9%。
2024年以来，餐饮行业整体进入“hard模式”，在消费复苏不及预期、人力成本攀升、行业竞争激烈等多重压力的艰难经营状态下，多家餐饮企业发出盈利预警，作为“初代网红餐厅”的绿茶却逆势走出了一条上升之路。
·全聚德
全聚德2025年上半年实现营业收入6.30亿元，同比下降8.34%；归母净利润1238.29万元，同比下降57.79%。
分行业来看，报告期内，公司餐饮行业营业收入4.9亿元，同比下降6.95%；商品销售营业收入1.2亿元，同比下降14.46%。
全聚德表示，业绩变动的原因主要是国家出台多项提振消费的支持政策，同公司在供给端积极发力，强化服务品质、推进菜品创新和关闭亏损门店，但餐饮行业仍面临较大市场压力，市场需求增长动能趋缓，导致门店接待人次出现波动，营业收入受到影响，未能达到预期。
·达美乐中国
2025年上半年，达势股份实现营业收入人民币25.93亿元，相较上年同比增加27%；经调整净利润人民币9142万元，相较上年同比增加79.6%，盈利能力进一步增强。
公司门店层面的经营利润为3.79亿元，同比增长28.0%，延续快速增长态势。其中，新增长市场及一线城市市场均同步取得正增长。截至报告期间末，新增长市场产生销售额15.09亿元，同比增长46.6%。不仅反映出公司在充分竞争市场中的经营韧性，更彰显出在潜力市场中的强劲动能。同时，公司于一线城市合共产生销售额10.85亿元，同比增长7.2%。
公司介绍称，其营业收入增加得益于“走深走广”门店战略持续取得成果，在全国范围内持续扩张门店网络，新市场的新门店产生的销售额强劲，及于现有市场的销售趋势持续良好。
·味千（中国）
味千（中国）2025年上半年实现营业额8.75亿元，同比增长5.9%；归母净利润2423万元，同比增长338.41%。
从业务结构来看，连锁餐厅业务仍是味千（中国）的核心收入来源。报告期内，餐厅业务收入约为8.49亿元，占集团总收入的97.0%，较2024年同期增长7.2%。
与此同时，公司持续推进门店扩张战略，门店总数由575家增至608家，并持续优化门店环境与顾客用餐体验。
·锅圈食汇
2025年上半年，公司收入人民币32.4亿元 ，同比增加21.56%；净利润1.90亿元人民币，同比增加122.5%。
销售餐食产品及相关产品的收入占锅圈总收入的大部分，占今年上半年总收入的97.4%；此外，集团服务收入相较于上年同期增长了8.4%，为0.84亿元，主要是由于2025年加盟门店数量高于2024年。
2025年上半年，锅圈坚持“社区央厨”的战略定位，通过多渠道、多场景的布局，线上线下相结合的方式，深入发掘消费者需求，开发迭代产品组合，提升门店运营管理能力，完善会员生态建设等举措，形成了全方位的即时零售门店网络。
·煌上煌
煌上煌上半年实现营收9.84亿元，同比下降7.19%；归母净利润7692万元，同比增长26.9%。
煌上煌主营业务是酱卤肉制品、米制品及少量佐餐凉菜等其他产品的开发、生产和销售，主要产品营收近乎全线下滑，鲜货产品、包装产品、米制品业务分别同比减少10.94%、29.20%、1.36%，仅屠宰加工产品营收上升54.21%。
煌上煌去年关闭了上千家专卖店。煌上煌表示，由于消费场景发生变化，酱卤肉制品加工业老店单店收入持续同比下降，同时公司门店拓展不达预期，门店数量出现负增长，导致营业收入达成不理想。
·周黑鸭
2025年上半年，周黑鸭录得营业收入约12.23亿元，同比下降2.93%；归母净利润约1.08亿元，同比增长227.96%。
鸭及鸭副产品的销售，为公司贡献了绝大部分收入，该业务收入约为9.88亿元，同比微降0.70%；其他产品（包括卤制红肉、蔬菜等）收入2.22亿元，同比下降10.48%。从销量上来看，2025年上半年，周黑鸭总销量1.44万吨，同比下滑1.61%。
在创始人周富裕的主导下，周黑鸭大幅关店，聚焦门店经营效率、梳理供应链以及拓展多元销售渠道等，共同拉动盈利水平的提升。
·绝味食品
2025年上半年，绝味食品实现营业收入28.2亿元，同比减少15.57%；归母净利润为1.75亿元，同比减少40.71%。
2025年上半年，公司鲜活类产品收入21.12亿元，同比下滑19.15%，其中禽类制品收入15.91亿元，同比下滑20.79%，畜类产品、蔬菜产品收入也出现不同程度的下滑。
绝味食品面对宏观消费环境承压与行业竞争加剧的双重挑战，推行“聚焦卤味赛道，深耕细分需求”的战略，着力场景化创新与精益运营，持续探索细分需求响应机制的可行性路径。通过推进需求洞察力、品类创新力和敏捷供应力的建设，以适应复杂市场环境，为卤味业务发展寻求更多突破口。
·茶咖饮料
中国茶咖行业呈现出两极分化的态势。
一些头部品牌凭借强大供应链和精准扩张实现高增长。比如瑞幸营收212亿元，同比增长44.6%，门店超2.6万家，“自营+联营”模式成熟，雪王蜜雪冰城营收148.7亿元，门店突破5.3万家，极致性价比优势显著，古茗营收增长41.2%，万店规模下单店效益持续提升。
与之相对，部分品牌明显承压，霸王茶姬虽营收增长但净利润暴跌38.2%，营销管理费用激增，茶百道增收不增利，奈雪通过关店调整使亏损收窄73.1%。
茶咖饮料行业已进入精耕细作的新阶段。未来竞争的关键在于强大的供应链支撑、可持续的单店盈利模型、精准的品牌定位以及审慎的扩张策略。那些能在这几方面建立优势的品牌，更有可能在激烈的市场竞争中持续领先。
·瑞幸
2025年上半年，瑞幸咖啡总净收入为212.24亿元，同比增长44.6%；净利润17.76亿元，同比增长125.4%。
从核心经营数据看，自营门店同店销售增长率实现13.4%的双位数增长，超过一季度8.1%的水平。联营模式的爆发力也十分抢眼，第二季度联营门店收入同比增长55%，与2024年同期的24.5%相比大幅增长，进一步增强了联营伙伴及潜在联营伙伴信心，增加外界对瑞幸联营模式的认可，也意味着瑞幸“自营+联营”双轨扩张模式已进入成熟盈利周期。
从规模看，瑞幸业绩增速与门店规模形成互为螺旋式的增长。截至二季度末，瑞幸咖啡门店总数达到26206家，其中净新开门店数2109家，相当于每天新增多达23家门店。海外门店总计89家，比上年同期的37家增长140%。
·茶百道
茶百道2025年上半年实现收入25亿元，同比增长4%；经调整净利润为3.4亿元，同比下降13.92%。
数据显示，2025年上半年，茶百道一共上新了55款新品，平均每3.2天一款。据悉，茶百道二季度新品销售杯数达整体销量的28%，上新有效性得到明显提升。其中竹香乌龙、鲜紫苏多肉葡萄、荔枝冰奶等多款产品成为市场焦点，研发效率与爆品率显著提升。
截至2025年6月30日，茶百道全国门店数增至8444家，同比增长0.7%。茶百道境外门店已落地韩国、西班牙、新加坡等8个国家及地区，签约门店数超40家。其中在韩国市场，茶百道已取得特许经营资质，具备规模化连锁经营能力，目前韩国门店数量已达18家。
·蜜雪冰城
2025年上半年，蜜雪冰城收入为148.75亿元，同比增长39.3%；净利润为27.2亿元，同比增长44.1%。
蜜雪冰城业绩增长的核心驱动力来自其门店网络的快速拓展—全球门店总数突破5.3万家，较2024年末的4.65万家净增近7000家。
在扩张的同时，蜜雪冰城也加快了调整的步伐。在海外市场，蜜雪在印尼和越南实施了存量门店优化，关闭近200家门店，以缓解单店收益下滑、成本高企的问题；在国内，也有1187家门店关闭，较去年同期有所增加，这也反映出加盟商两极分化加剧、中小加盟商承压明显的现象。
·沪上阿姨
沪上阿姨2025年上半年营收为18.18亿元，较上年同期的16.58亿元增长9.7%；归母净利润为2.03亿元，同比增长20.9%。
截至2025年6月30日，沪上阿姨的门店网络有9,436间门店，其中直营店24间，加盟店9,412间，覆盖中国全部四个直辖市，以及五个自治区及22个省份的300多个城市。沪上阿姨在2025年上半年开设的加盟店数量为905家，倒闭了645家，仍较2024年12月31日增加260家。
公司凭借供应链、产品研发、品牌营销、数字化运营等综合优势持续扩张，形成了中价现制茶饮品牌中覆盖城市数量最多的门店网络。与此同时，公司也积极拓展东南亚、美国等海外市场，将摩登橙带到全世界。
·奈雪的茶
奈雪的茶2025年上半年营收21.78亿元，同比下滑14.40%；经调整净亏损收窄至1.17亿元，同比下降26.71%。
截至2025年6月30日，奈雪的茶共拥有奈雪的茶茶饮店1638家，其中直营门店1321家，加盟门店317家。奈雪的茶直营门店数减少132家。店均销售额持续优化，平均单店日销售额同比提升4.1%，日均订单量从265.9单增至296.3单，同比增长11.4%。
2025年上半年，奈雪的茶联合新华网、农业农村部食物与营养发展研究所及百位专业营养师，共同发起“不加糖天然营养+”计划，首创“营养食材+新鲜现制+低卡控糖”轻养健康公式，推动行业从“减糖控糖”迈入“天然营养+”的5.0时代。这一战略突破直接转化为市场竞争力，奈雪健康产品矩阵保持着强劲的“破圈”势头。
·霸王茶姬
2025年上半年，霸王茶姬实现营业收入67.25亿元，同比增长21.61%；净利润只有7.55亿元，同比下滑38.22%。
公司今年上半年末门店数量为7038家，2024年6月末为4996家，增加2042家，同比增长40.87%；但上半年全部GMV只有81.03亿元，比2024年上半年的70.17亿元只增长了15.48%。
霸王茶姬净利润大幅下滑的主要原因是营销市场费用、管理费用过快增长，其中营销市场费用上半年支出6.84亿元，2024年上半年仅为3.62亿元，同比增长89.27%，管理费用上半年支出高达12.97亿元，2024年上半年仅为4.53亿元，同比增长186.31%。
·古茗
古茗2025年上半年营收为56.63亿元，同比增长41.2%；净利润16.25亿元，同比增长121.5%。
截至2025年6月30日，古茗的门店网络覆盖中国超过200个各线级城市，包括11179家门店，较截至2024年6月30日的9,516家门店增长17.5%。
在咖啡饮品领域，古茗同样取得显著进展。截至同期，超8000家门店已完成咖啡设备的配置；此外，在上半年内成功上市16款咖啡新饮品，并官宣吴彦祖为咖啡品质合伙人，引起了市场不错的反馈，显示出其在品类扩展上的加速态势。
此外，古茗表示，下半年将继续推进门店扩张，强化供应链，以及持续优化并拓展产品矩阵，并在全国未布局省份及境外市场寻求发展机遇。
·调味烹饪
对于调味烹饪行业，产品创新与高端化成为核心增长引擎。
健康化、功能化趋势驱动产品升级，高端酱油、高油酸食用油、甘油二酯油等创新型产品表现亮眼，毛利率显著提升。
成本控制与效率提升是关键竞争力。上半年部分原材料价格回落，为行业盈利修复提供了空间。那些具备强大供应链管理能力和规模效应的头部企业，能够更好地控制成本，维持较高的盈利水平。
海外市场成为新的增长点，部分企业的国际业务增速显著高于国内。
成功的企业需具备三大能力：持续的产品创新与高端化能力、精益的供应链成本控制能力、以及多元化的市场开拓能力。
·莲花控股
莲花控股2025年上半年实现营业收入16.21亿元，较上年同期增长32.68%；归母净利润1.61亿元，同比增长60.01%。
从产品层面来看，各产品都获得了不同幅度的增长：液态调味品（酱油、蚝油等）出现大幅增长，成为最大亮点：报告期内，实现营收5956.38万元，同比增长916.79%；味精等氨基酸调味品营收10.81亿元，同比增长15.01%；鸡精等复合调味品营收2.19亿元，同比增长58.28%。
此外，2023年跨界布局的算力业务，在2025年上半年迎来爆发期。该板块营收6927.73万元，同比增长209%，占公司总营收的4.3%。
对于业绩变动，莲花控股表示，主要得益于产品销量上升及毛利率提升。下半年，公司将深入推进消费+科技的“双轮驱动”战略。
·中炬高新
2025年上半年，公司实现营业收入21.32亿元，同比下降18.58%；归母净利润2.57亿元，同比下降26.56%。
扣非净利润与归母净利润无明显悬殊，公司归母净利润下降主要症结出在主营业务身上。2025年上半年，中炬高新的酱油、鸡精鸡粉、食用油的销售收入分别为12.98亿元、2.55亿元、1.09亿元，同比下降16.68%、21.98%、49.39%。
对于2025年上半年经营业绩，中炬高新表示，外部经济环境更趋严峻复杂，国内外市场的不稳定性和不确定性持续上升。调味品行业收入规模增长放缓，叠加消费需求疲软，市场处于高度竞争中，各品牌企业“内卷”严重。
·颐海国际
2025年上半年，颐海国际收入为29.274亿元，同比增长0.02%；归母净利润为3.09亿元，同比增长0.39%。
分产品来看，颐海国际上半年火锅调料产品实现收入16.828亿元，同比下降3.7%，占总收入的57.5%。其中，向关联方销售火锅调味料产品的收入为7.85亿元，同比减少14.6%；向第三方销售火锅调料产品的收入为9.25亿元，同比增长7.5%。
对于未来发展，颐海国际表示将继续把产品研发、海外拓展及渠道建设作为公司策略重点。传统火锅底料在需求下滑的背景下，如何通过更加多元的产品来满足消费者的其他场景需求，是复合调味料企业维系增长的重要手段。而颐海国际通过不断的推陈出新，市场也给其在经营层面给到了回报。
·雪天盐业
2025年上半年，公司上半年实现营业收入22.76亿元，同比下降24.57%；归母净利润7045.13万元，同比下降78.56%。
雪天盐业主营盐及盐化工产品，盐类收入占比41.17%。其中，小包装食盐不仅覆盖基础型加碘盐、未加碘盐、腌制盐，还推出生态井矿盐、海藻碘低钠盐、岩晶盐、活水盐等差异化产品，满足家庭和餐饮多元需求；食品加工盐则广泛应用于调味品、方便食品、肉制品等领域，是上游供应链的重要一环。
雪天盐业上半年受盐化工产品价格下行与财务费用大幅增长的影响，整体利润承压，但在调味品板块表现出一定韧性。中高端盐销售保持增长，线上线下渠道协同推进，与头部调味品企业的深度合作稳固了其在产业链中的核心供应地位。
·西王食品
2025年上半年，西王食品实现营业收入21.18亿元，同比下降15.82%；归母净亏损1857.03万元，同比下滑45.68%。
西王食品股份有限公司主营业务涉及玉米油的生产和销售，运动营养和体重管理产品的研发、生产及销售。经营业务方面，食用油行业呈现出健康化、绿色化、品牌化和小包装化的发展趋势。玉米油作为健康饮食的代表，其市场需求持续上升，消费者对产品的功能性要求也在不断提高。公司在食用油产品中进行了全面卖点升级，并获得了多项权威认证，以提升品牌竞争力。
在运动营养和体重管理业务方面，行业正在向专业化、日常化和个性化发展，市场规模持续增长。公司对旗下核心品牌进行了全面焕新，以更好地满足消费者的需求。此外，报告期内，公司实施了一系列创新产品策略，强化了市场渗透率和品牌影响力，以应对市场竞争的变化。
·道道全
道道全2025年上半年营收27.92亿元，同比增长1.16%；归母净利润1.81亿元，同比增长563.15%。
道道全主要产品为包装食用植物油，包括菜籽油、大豆油、玉米油、葵花油及其调和油等植物油品种，其中以包装菜籽油类产品为主。包装油营收17.51亿元，同比劲增20.53%，占据总营收比重62.71%；毛利率15.67%，同比增长0.89%。粕类与散装油业务大幅收缩，产品结构优化成效显著。
菜籽油是我国主要食用油之一，当前国内菜籽油市场竞争激烈，道道全推出“高油酸菜籽油”等高端产品，进军健康升级赛道，成为食用油市场的关注焦点，推动菜籽油向高端化、功能化发展。道道全通过抢占这一细分赛道，获得市场竞争优势。
·金龙鱼
2025年上半年，金龙鱼实现营收1156.82亿元，同比增加5.67%；归母净利润17.56亿元，同比增长60.07%。
厨房食品业务营收715.51亿元，同比增长2.69%，利润同比上涨，面粉和大米业务的业绩较上年同期明显改善；饲料原料及油脂科技业务营收431.79亿元，同比增长10.81%，饲料原料及油脂科技整体板块的销量和利润均有所增长，饲料原料业务的利润同比明显增长。
2025年，金龙鱼加速布局大健康领域，其新品牌“丰益堂”携甘油二酯油、植物甾醇蛋白乳等强功能性产品高调登场，标志着金龙鱼从“卖油”转向“卖健康方案”。金龙鱼表示，大健康产品毛利率高于普通粮油，是未来重要增长极，渠道策略将精准聚焦医养机构、餐厅等。
·海天味业
2025年上半年，公司实现营收152.30亿元，同比增长7.59%；实现净利润为39.14亿元，同比增长13.35%。
上半年海天味业酱油营收占比下降至52.06%，蚝油以及调味酱占比有所提升。且叠加上半年原料大豆、包材辅料价格回落，海天味业的整体毛利率上升至40.12%，净利率也达到了25.75%。
海天味业已经连续六个季度营收实现两位数的增长，公司业绩表现强劲，市盈率也相对合理，已经具备了底部突围的基础。
·安琪酵母
2025年上半年，安琪酵母实现营业收入78.99亿元，同比增长10.10%；归母净利润达7.99亿元，同比增长15.66%。
国际业务尤为亮眼，国内市场增长2.07%，但国际业务增速则达到了22.6%。公司持续加强海外子公司建设，推进营销人员本土化，新兴市场客户开发成效显著，在全球版图上安琪酵母书写着“中国速度”。
安琪酵母表示，预计未来五年，全球酵母产销量继续增长，寡头垄断态势持续，酵母市场主要增长来自于非洲、中东、亚太市场，潜力较大，酵母及衍生品细分应用领域越来越广，新兴市场和潜在市场处于快速演进发展中。
医药保健
对于医药保健赛道，传统保健品牌承压明显，但具备创新研发与柔性生产能力的企业展现出更强韧性。
以基础营养补充剂为核心业务的企业普遍遭遇营收下滑，拳头产品增长乏力，暴露出过度依赖传统品类和营销驱动的模式困境；聚焦剂型创新（如软糖、功能饮品）和细分功能领域（如精准益生菌）的企业实现了逆势增长，显示产品创新与供应链快速响应能力正成为核心竞争壁垒。
未来行业竞争关键可能在于，既要从泛营养向精准功能化转型，也要关注剂型创新与适口性提升，更要注重控制原料成本与供应链效率。那些能真正洞察消费需求变化、以研发驱动产品创新、并实现精细化运营的企业，将更有可能在激烈的市场竞争中脱颖而出。
·汤臣倍健
2025上半年，汤臣倍健实现营业收入35.32亿元，同比下滑23.43%；归母净利润7.37亿元，同比下滑17.34%。
核心品牌“汤臣倍健”上半年收入18.88亿元，同比降幅达28.32%；专注关节健康的“健力多”收入4.11亿元，同比下降30.35%；益生菌品牌“lifespace”国内产品收入1.38亿元，同比下滑34.43%。分产品来看，片剂、粉剂、胶囊和其他产品营收纷纷下降，同比分别下降29.09%、19.76%、6.82%和34.68%。
当前消费市场整体承压，VDS行业亦面临挑战。第三方数据显示，今年1至5月全国零售药店VDS品类销售额呈现下滑态势，但汤臣倍健在药店渠道仍保持领先地位，同时在电商平台稳居头部阵营。这一表现背后，是企业针对市场变化推出的系统性改革措施。
·仙乐健康
仙乐健康2025年上半年营业收入20.42亿元，同比增长2.57%；归母净利润为1.61亿元，同比增长4.30%。
从剂型上来看，软胶囊收入9.46亿元，同比增长27.53%；软糖收入5.17亿元，同比增长48.64%；片剂收入1.89亿元，同比增长39.10%。仙乐健康表示，片剂营业收入上升原因主要系片剂订单增加所致。
2025上半年，仙乐健康在研发上持续发力，成果斐然，支撑其在多个关键领域实现技术突破。截至报告期，仙乐健康拥有159项专利，94项发明专利，以及众多保健食品注册证书和备案凭证，新增7项发明专利。
今年6月，仙乐健康EverBio益生菌技术平台发布，自主益生菌AKK ONE获美国GRAS安全认证，“荔枝元（LychOtics）”荣获“年度肠道健康成分”奖项。在细分领域持续深耕，打造出多领域产品矩阵。品牌建设层面，公司高频亮相行业盛会，强化技术标杆地位。
·片仔癀
片仔癀药业2025年上半年营业收入53.79亿元，同比下降4.81%；归母净利润14.42亿元，同比下降16.22%。
这是片仔癀自2014年以来首次在半年报中出现营收净利双降，打破了连续十年的增长纪录。
目前公司业务包括医药制造、医药流通和化妆品三大板块，但各板块发展都不够理想。心脑血管用药是公司寄予厚望的新增长点，2020年，片仔癀收购龙晖药业51%股权，获得安宫牛黄丸产品线，试图在这个市场分一杯羹。但2025年上半年，心脑血管用药营收仅6010万元，同比大跌71.04%，占总营收比重不到1.13%，基本可以忽略。
化妆品业务被视为第二增长曲线，公司有“皇后”“金大夫”等品牌，毛利率保持在60%以上。但2025年上半年营收3.2亿元，同比下降17.01%，占总营收比重仅5.95%，距离形成规模效应还很远。
这家曾被称作“中药茅台”的企业，过去20年通过反复提价维持增长，如今这套模式彻底失效。原材料价格暴涨、消费需求疲软、多元化业务受阻，多重因素叠加下，片仔癀正经历一场前所未有的增长危机。
·哈药股份
哈药股份2025年上半年营业收入81.25亿元，同比下滑0.21%；归母净利润2.6亿元，同比下滑24.37%。
哈药集团中止了持续了一段时间的增长之后，再次扭头向下，各项主要业绩指标全部出现同比下滑的态势。市场化程度更高的食品板块亏损严重，哈药健康科技（海南）有限公司的亏损额高达7472.90万元，整个公司净资产为负值，净资产亏损3024万元。
另一家以研发、生产、销售各类维生素、草药、矿物质膳食补充剂、运动健身补充剂、体重管理产品、个人护理产品等保健产品为主要业务的子公司GNC Hong Kong Limited的亏损额也高达3578万元，也处于资不抵债的状态，净资产为亏损5840万元。
·同仁堂
2025年上半年同仁堂实现营业收入97.69亿元，同比微增0.06%；实现归母净利润9.45亿元，同比下降7.39%。
同仁堂医药工业业务营收65.62亿元，同比增长1.38%，营业成本同比减少3.12%；医药商业实现营收60.55亿元，同比增长0.4%，营业成本同比增加0.85%。总体来看，品牌成本增幅控制较好，核心原因是原材料储备情况较好。
产品同样是以天然牛黄、麝香为主要原材料，广誉远成本同比大增44%，而同仁堂在下降，就是因为使用的是去年储备的低价原材料所致。
·东阿阿胶
东阿阿胶2025年上半年实现营业收入30.51亿元，同比增长11.02%；归母净利润8.18亿元，同比增长10.74%。
作为核心支柱产业，今年上半年，东阿阿胶的阿胶及系列产品实现营收28.45亿元，同比增长11.50%，占总营收的93.24%；其他药品及保健品实现营收1.42亿元，同比增长7.06%，占总营收的4.64%；毛驴养殖及贸易实现营收3380.69万元，占总营收1.11%。
东阿阿胶正在加大对男性滋补市场的布局。该公司计划以3379.85万元自有资金收购东丰城市发展投资（集团）有限公司持有的马记药业70%股权、以5996.57万元自有资金收购阿拉善盟金融发展有限公司持有的苁蓉集团80%股权。
美妆个护
中国美妆个护行业整体告别了过去依赖流量与营销驱动的野蛮生长阶段，进入以产品力、品牌力和供应链效率为核心的精耕细作时代。
多品牌、多品类矩阵成为对抗风险的关键策略。成功的企业不再依赖单一明星品牌或大单品，而是通过孵化或收购，构建覆盖不同价格带、消费场景和品类的品牌组合，以实现增长引擎的多元化，平滑市场波动。
高端化与专业化是核心增长路径。无论是国产头部品牌通过推出高端线提升溢价，还是国际巨头强化专业发品等细分市场领导地位，都表明提升品牌价值和专业化形象是维持增长和利润的核心。同时，线上渠道的精细化运营与转化效率变得至关重要。
·巨子生物
巨子生物2025年上半年收入为31.13亿元，同比上涨22.5%；归母净利润为11.82亿元，同比增长20.23%。
财报显示，巨子生物旗下含专业皮肤护理产品（功效性护肤品和医用敷料）与保健食品及其他两大业务，在今年上半年的收入均双位数增长。其中，功效性护肤品收入同比大涨24.2%至24.10亿元；医用敷料则为6.93亿元，同比增长17.1%，主要原因在于其产品矩阵的进一步丰富。
2020-2024年5年时间，巨子生物的营收增长1.34倍，而毛利率也始终维持在80%+的超高水平。其超高净利引发行业普遍关注，虽然净利率从24年全年的40.8%小幅下滑至38%，但半年净利润额仍高达11.82亿元。
·华熙生物
华熙生物2025年上半年实现营收22.61亿元，同比下滑19.57%；归母净利润为2.21亿元，同比骤降35.38%。
华熙生物的业务主要由皮肤科学创新转化、医疗终端和生物活性物原料三大板块构成。2025年上半年，除了原料业务保持相对稳定外，两大C端业务均遭遇重挫，尤其是曾经的明星业务——功能性护肤品。
功能性护肤品业务上半年实现收入9.12亿元，同比锐减33.97%。其在公司主营业务收入中的占比也从2022年巅峰的72.45%骤降至40.36%。医疗终端业务上半年收入6.73亿元，同比下降9.44%。
这一下滑背后，是中国护肤品市场的底层逻辑的深刻变革，市场正从过去依赖KOL和流量投放的“网红经济”模式，转向更理性、注重成分与功效的“科学护肤”时代。
·爱美客
爱美客2025年上半年营收12.99亿元，同比下滑21.59%；净利润7.91亿元，同比下滑29.57%。
爱美客两大主力产品系列均录得显著下滑：以“嗨体”（用于纠正颈部中重度皱纹的Ⅲ类医疗器械产品）为核心的溶液类注射产品实现营收7.44亿元，同比下滑23.79%；以“濡白天使”（含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的新材料皮肤填充剂）为核心的凝胶类注射产品营收4.93亿元，同比下滑23.99%。
自2024年以来，医美行业“暴利”“高增长”的标签逐渐淡化，市场格局加速重塑。医美行业已从早期的“玻尿酸年代”进入再生类、胶原类产品主导的新阶段，产品供给持续扩容的同时，同质化竞争也日益加剧。尤其是玻尿酸赛道，随着获批产品增多，价格竞争愈发激烈。
·锦波生物
锦波生物2025年上半年收入8.59亿元，同比增长42.43%；归母净利润3.92亿元，同比增长26.65%。
医疗器械是锦波生物目前营收最高的业务，今年上半年实现7.08亿元收入，较上年同期增长33.41%，占整体营收的80%以上。医疗器械产品的销售增长主要得益于单一材料医疗器械产品的强劲表现。
除医疗器械外，锦波生物的功能性护肤品业务“异军突起”。今年上半年，功能性护肤品实现营业收入1.21亿元，较上年同期大幅增长152.39%。功能性护肤品业务的增长主要得益于公司自有品牌的收入增长，包括“重源”“ProtYouth®”等品牌，已然成为锦波生物的第二增长曲线。
·百亚股份
百亚股份2025年上半年营收约17.64亿元，同比增加15.12%；归母净利润约1.88亿元，同比增加4.64%。
百亚股份的核心卫生巾业务贡献超95%收入，其中高端系列（如益生菌、有机纯棉）占比提升至50%以上，推动毛利率维持在53.24%的较高水平。
百亚股份表示，未来公司将进一步提高研发创新能力、优化和丰富产品线、拓展营销网络、优化人才结构等措施，扩大公司的经营规模、增加公司产品的市场份额、提升公司的市场竞争力和盈利能力。
·上海家化
今年上半年上海家化实现营业收入34.78亿元，同比上升4.75%；归母净利润为2.66亿元，同比上升11.66%。
六神和美加净所在的上海家化个护部门是今年上半年公司最主要的收入来源，实现营业收入15.90亿元，占总营收比重45.7%，与去年业绩基本持平，也是所有部门中营收唯一超过10亿元的部门。
美妆事业部门实现增长，从去年上半年的5.66亿元增长至今年上半年的7.47亿元，同比增长32.05%。除个护事业部和美妆事业部以外，包含启初、高夫、家安等品牌的创新事业部今年上半年营收为4.36亿元，同比下滑约2.46%。海外业务则出现了1.6%的轻微下滑，营收录得7.03亿元。
线上渠道已成为上海家化当下业绩增长的重要引擎。今年上半年，上海家化完成品牌直播间的标准化建设，并通过系统优化商品视觉素材、关键词布局等方式，全面提升电商渠道流量转化效率。
·福瑞达
福瑞达2025上半年营收为17.90亿元，较上年同期下滑7.05%；归母净利润1.08亿元，下滑15.16%。
2025年上半年，福瑞达化妆品板块营业收入10.94亿元，同比减少7.73%；医药业务实现营业收入2.07亿元，同比下滑13.87%；原料及衍生产品、添加剂板块实现营业收入1.79亿元，同比增长4.15%。
聚焦化妆品板块两大主力品牌端表现来看，瑷尔博士上半年营收同比减少29.97%，为近5年上半年唯一下滑，且呈双位数下滑；颐莲通过明星代言和全域营销的驱动，在今年上半年营收5.54亿元，同比增长23.78%，近5年上半年颐莲品牌业绩都呈增长态势，今年上半年是近三年增幅最高的一次。
福瑞达表示，今年下半年将加强化妆品及医疗器械创新储备与研究，加速透明质酸、重组胶原蛋白等化妆品核心原料的技术壁垒构建与场景应用研究。
·上美股份
上美股份2025年上半年实现营业收入41.08亿元，同比增长17.3%；净利润5.56亿元，同比增长34.7%。
主力品牌韩束，上半年营收33.44亿元，同比增长14.3%，占总营收81.4%，仍是集团“压舱石”；第二曲线一页在上半年实现营收3.97亿元，同比增长146.5%，并且以天猫54%、抖音53%的超高复购率，正式以“倍式增长”成为集团第二个“支柱型”品牌。
同时，上美股份也在不断孵化新品牌，覆盖护肤、母婴、彩妆、洗护等多个赛道，其中NAN beauty作为年内新推出的中高端化妆师彩妆品牌，自筹备期开始便引发业内关注，有望成为“最年轻的增长引擎”。
上美股份的业绩增长并非依赖单一品牌、渠道或品类的“运气型爆发”，而是通过品牌矩阵、渠道全域化与品类多元化实现的增长结构的优化。
·毛戈平
毛戈平2025年上半年营收人民币25.88亿元，同比增长31.3%；实现净利润人民币6.70亿元，同比增长36.11%。
彩妆、护肤两大核心业务板块均实现显著增长。彩妆业务作为公司的传统优势领域，2025年上半年实现收入14.22亿元，同比增长31.1%，占总收入比重为55%。护肤业务表现同样出色，实现收入10.87亿元，同比增长33.4%，毛利率维持在87.5%的高水平。
作为“国货高端美妆第一股"，毛戈平的市场表现屡被拿来与贵州茅台相提并论。2024年底登陆港交所以来，公司股价在半年内累计涨幅超过130%，市值问鼎国产美妆品牌榜首，与泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金并称“港股消费品F4”。
·珀莱雅
珀莱雅2025年上半年，营业收入53.62亿元，同比增长7.21%；归母净利润7.99亿元，同比增长13.80%。
今年上半年，珀莱雅的营收和净利润增速放缓，跌至近五年来半年报的最低水平。其中，主品牌珀莱雅上半年营收增速首次出现下降趋势，营收39.79亿元，同比下滑了0.08%。
主品牌在内的护肤线之外，美容彩妆类产品同比增长25.79%，洗护类产品同比大增131.25%。上半年彩棠实现收入7.05亿元，同比增长21.11%；Off&Relax实现收入2.79亿元，同比增长102.52%。
值得注意的是，珀莱雅在披露半年报当天同步宣布正式启动港股上市的筹备工作。港股往往被当作企业通往国际资本市场的重要跳板，赴港上市能够助推珀莱雅高端化、全球化的布局，及其“双十”战略目标的推进。
·水羊股份
2025年1—6月，水羊股份录得营收24.99亿元，同比增长9.02%；归母净利润1.23亿元，同比增长16.54%。
分品类来看，2025年上半年水乳膏霜品类营收19.97亿元，较上年同期增长11.70%，毛利率为62.05%，较上年同比增加3.45个百分点；面膜品类营收为4.23亿元，较上年同比双位数增长，为17.96%。
这是水羊股份继今年一季度营收净利双增之后 ，再次迎来业绩上的“回暖”。若继续保持现有增速，其今年有望重新迈入“50亿俱乐部”。对于业绩增长，水羊股份表示，主要原因是本报告期公司聚焦高端品牌建设，高端品牌品牌势能持续放大，品牌结构进一步改善。
这意味着水羊股份的品牌高端化转型和战略调整，已初见成效。这家曾以“御泥坊”面膜闻名、后又陷入增长泥潭的企业，如今正迎来脱胎换骨的转型——一家初步全球化的新晋高奢美妆品牌管理集团已初具雏形。
·欧莱雅
欧莱雅2025年上半年销售额224.73亿欧元（约合1861.91亿人民币），同比增长3%，净利润达到37.83亿欧元（约合317.29亿人民币），同⽐增⻓1.0%。
公司所有事业部均实现增长，其中专业美发产品部表现亮眼，以6.5%的同比增速（25.47亿欧元）成为增长最快部门，超越了以往一直表现强劲的皮肤科学美容部。大众化妆品部在北美市场呈现复苏势头，包括彩妆品类在内。香水和护发品类仍保持最快增速。
今年上半年，专业美发产品部门销售额同比增长6.5%至25.47亿欧元（约合人民币211.35亿元）。其中，该部门第二季度同比增速11.5%，销售额为12.69亿欧元（约合人民币105.29亿元），成为该季度唯一双位数增长的部门。
2025年上半年，尽管延续了自2021年以来的增长态势，但增速较往年双位数增长明显下滑，创近两年新低。面对全球经济与地缘政治的不确定性，欧莱雅通过战略调整与市场深耕，在部分区域与品类中仍展现韧性，其中中国大陆市场的逆势反弹成为亮点。
·联合利华
联合利华2025年上半年营业额301亿欧元（约合人民币2516.36亿元），同比减少3.2%，净利润为38亿欧元（约合人民币317.68亿元），同比下滑5.1%。营收、利润双降，创下近五年首次上半年营收下滑纪录。
值得注意的是，冰淇淋业务即将完成剥离，但其收入是联合利华上半年所有业务中唯一收入增长的业务，其收入为46亿欧元，同比增长0.2%。美容与健康业务、个人护理业务、家庭护理业务、食品业务分别收入65亿欧元、65亿欧元、59亿欧元和66亿欧元，但分别下滑了0.8%、5.9%、6.7%和1.8%。
联合利华首席执行官Fernando Fernandez表示，在成熟市场的持续优异表现，以及在新兴市场采取果断措施带来的积极影响，联合利华第二季度的增长加速至3.8%，各业务集团均实现销量正增长。
预期基于联合利华在成熟市场的持续优势，以及新兴市场（尤其是印度、印度尼西亚和中国）表现的改善。预计全年基础运营利润率将有所提升，下半年利润率至少达到18.5%，较2024年下半年显著改善。
·敷尔佳
2025上半年，敷尔佳营业收入为8.63亿元，同比下降8.15%；归母净利润为2.30亿元，同比下降32.54%。
分产品矩阵来看，其中，医疗器械类营收为2.38亿元，占总营收27.61%，同比大跌48.07%；化妆品类营收为6.25亿元，占比72.39%，同比增长29.95%。
自2022年化妆品类产品首次超过医疗器械类之后，敷尔佳旗下化妆品类占比逐年扩大，2023年、2024年营收占比分别为56.02%、57.72%。
据财报显示，敷尔佳营收下降主要系报告期内公司优化线下渠道所致，净利润下降主要原因系宣传推广费用持续加大。虽然敷尔佳如今面临业绩承压等困局，但放眼皮肤护理市场，这一赛道仍颇具增长潜力，也意味着敷尔佳有扭转局势的机会。
·贝泰妮
贝泰妮集团2025年上半年营收23.72亿元，同比减少15%，归属于上市公司股东的净利润2.47亿元，同比减少49%。
分品类看，护肤品品类营收20亿元，毛利率为76.93%，同比上升约4.22个百分点；彩妆品类营收2.39亿元，毛利率64.36%，同比上升约1.75个百分点。
除薇诺娜、薇诺娜宝贝、瑷科缦、贝芙汀、Za、泊美外，院线级专业功效型家用美容仪品牌Tripollar初普（品牌限于中国大陆地区）已被列入贝泰妮主要品牌矩阵，成为此次财报亮点。
清洁家化
对清洁家化赛道来说，既有细分赛道的持续分化，也有转型的阵痛。
传统家清企业普遍面临增长困境，过度依赖衣物清洁等传统大单品的企业，因产品结构单一、创新滞后而陷入增长停滞甚至亏损。部分老牌企业虽尝试转型，但受限于品牌老化、渠道变革等因素，成效尚未显现，净利润出现大幅下滑。
具备精准定位和差异化优势的品类展现出强劲增长动能。专注于驱蚊、婴童护理、宠物清洁等细分赛道的企业表现亮眼，通过产品创新和渠道拓展实现了营收与利润的双增长。这反映出消费者对专业化、场景化解决方案的需求日益提升，愿意为精准满足其需求的产品支付溢价。
多元化布局与品牌孵化能力成为关键竞争力。成功的企业不再依赖单一品牌或品类，而是通过孵化自有品牌或拓展高潜力新品类来打造第二、第三增长曲线，有效分散了经营风险并抓住了新的市场机遇。
·润本股份
公司营业收入为8.95亿元，同比上涨20.31%；归母净利润为1.88亿元，同比上涨4.16%。
驱蚊系列、婴童护理系列和精油系列是润本股份三大核心产品系列，而公司2025年上半年的营收增长主要由婴童护理及驱蚊产品驱动。
2025年上半年，润本股份的婴童护理系列营收从上年同期2.92亿元增至4.05亿元；驱蚊系列产品营收从3.31亿元增至3.75亿元，两者合计占比公司总营收超八成。精油系列产品营收由上年同期1.08亿元减少至0.92亿元；家清用品所在的其他产品分部收入为0.22亿元。
今年上半年，润本股份还新增与山姆渠道的合作，产品主要涉及电热蚊香液套组和驱蚊喷雾套组两类驱蚊产品。润本搭上山姆能快速触达中高端客群，借山姆的品控背书提升品牌调性，给线下营收带来一定增量。
·若羽臣
若羽臣2025上半年总营收13.19亿元，同比增长67.55%；归母净利润0.72亿元，同比增长85.60%。
品牌管理/代运营业务营收分别为3.35/3.80亿元，分别同比+53%/-3%，品牌管理业务凭借对品牌全局的精细化布局和全渠道数字化能力，拜耳康王、艾惟诺等品牌销售爆发。
代运营业务通过精准市场定位和高效策略执行力，助力多家合作品牌稳健增长，盈利能力与业务健康度进一步提升。2025H1自有品牌斐萃/绽家营收分别为1.60/4.44亿元，其中绽家营收同增157%。
公司作为国内头部品牌运营管理公司，近年接连成功孵化两大自有品牌，绽家定位差异化高端香氛家清，斐萃聚焦口服抗衰并推出高潜力品类红宝石油，随着品牌建设与市场拓展推进，公司业绩有望保持高速增长。
·两面针
2025年上半年，两面针实现营业收入5.22亿元，同比增长1.02%；实现归母净亏损508.41万元，同比下滑146.62%。
另受资本市场波动影响，上半年公司交易性金融资产公允价值变动损益为-1532.06万元，进而导致公司归母净利润亏损508.41万元。
具体分析，报告期内，两面针前两大主要收入来源中，日化板块母公司实现营业收入0.88亿元；主打旅游酒店用品的两面针（江苏）实业有限公司实现营业收入4.37亿元，净利润644.02万元。
两面针业绩常年不振。公司扣非净利润连年亏损，直至近两年才有所好转，但2025年同比又接近腰斩。
·蓝月亮
蓝月亮集团2025年上半年营收30.37亿港元（约合人民币27.64亿元），同比下滑3.01%；净亏损4.35亿港元（约合人民币3.96亿元），同比下滑65.59%。
衣物清洁护理产品营收仍占比87%以上。单一品类的依赖，意味着一旦主力产品出现争议，整个业绩都要跟着“晃”。洗衣凝珠这几年风头正劲。而蓝月亮依旧死守洗衣液主阵地，凝珠这块迟迟没下场，错过了不少红利，一定程度上增加了未来的市场风险。
蓝月亮的故事，是一个中国快消品牌的缩影：从广告轰炸到市占率第一，从资本追捧到市值缩水，再到如今的亏损迷局。蓝月亮的下半场，既需要继续讲好“科学洗涤”的故事，也需要拿出让消费者买账的好产品。
·朝云集团
朝云集团2025年上半年营收13.39亿元，同比增加7.18%，归母净利润1.74亿元，同比下滑3.29%。
今年上半年，家居护理产品（包括杀虫驱蚊、家居清洁及空气护理）营收同比增长4.3%至12.14亿元，营收占比达90.7%，毛利率同比增长2.7%；宠物门店及宠物产品业务营收同比增长101.4%至9600万元，毛利率同比增长8.6%；个人护理产品营收同比下滑25.8%至2580万元，毛利率同比下滑2.2%。
“驱蚊一哥”朝云集团靠驱蚊业务起家，是立白家族首个上市企业。值得注意的是，集团的宠物相关业务近年发力迅猛，2024年该业务营收突破1亿元，而事实上，集团在2019年下半年才全面推出该业务，2022年该业务营收成功反超个护业务，成为集团第二大营收业务。
·拉芳家化
拉芳家化2025年上半年营业收入录得4.1亿元，较去年同期下降4.27个百分点；归母净利润为636.1万元，同比下跌82.89%。
对比近年上半年业绩情况，可以发现，2025年上半年的归母净利润情况，是拉芳家化首次净利跌破千万级别，盈利能力显著恶化。
从业务构成来看，主品牌“拉芳”依然占据绝对主导，报告期内实现营收3.3亿元，占总收入的80.41%，同比增长10.74%。然而，该品牌的增速已明显放缓，营收占比持续增高，也反映出公司对单一品牌的过度依赖。
拉芳家化旗下洗护品牌拉芳作为老牌国货，具备一定的认知度和信任度，但仍需走出和摆脱对单一品牌的依赖，尽快构建真正具有竞争力的技术体系和多元品牌矩阵。
潮玩文创
IP创造与运营能力始终是这个行业最核心的竞争壁垒。
成功的企业不再依赖单一爆款IP，而是通过构建多元化的IP池（包括自有IP和联名IP）并持续进行商业化落地，以覆盖不同性别、年龄圈层的用户，有效分散了经营风险并最大化IP价值。
行业正从盲盒单一品类，加速向手办、毛绒、积木等高单价品类扩展，同时通过平价产品引流扩大用户基数。企业通过覆盖不同价格带的产品组合，成功触达了更广泛的消费群体。
很多公司的全球化布局也进入收获期，头部品牌在海外市场，尤其是欧美地区，取得了突破性进展，海外业务成为强劲的新增长极。
未来能否持续创造有生命力的IP、实现产品创新与高效供应链的结合、并完成全球市场的本地化运营，将是决定企业能否在下一阶段竞争中胜出的关键。
·泡泡玛特
泡泡玛特2025年上半年取得营业收入138.8亿元，同比增长204.4%；经调整净利润为47.1亿元，同比增长362.8%。
The Monsters系列上半年取得营业收入48.1亿元，贡献超三成营收，同比增长668%。在Labubu身价暴涨的带动下，以手办盲盒出圈的泡泡玛特，毛绒品类营收首次超过手办取得61.4亿元，同比增长1276.2%。
泡泡玛特也顺势实现海外市场破围，美洲、欧洲及其他地区业绩增长显著，美洲地区营业收入上半年为22.65亿元，同比增长1142.3%；欧洲及其他地区营收为4.78亿元，同比增长729.2%。
值得关注的是，在Labubu之外，泡泡玛特仍有强大的IP池作为护城河。根据财报数据，2025年上半年，The Monsters、Molly、Dimoo、Skullpanda和Crybaby五大IP营收突破10亿元，在泡泡玛特销量最高的八大IP中，便有五个IP上半年营收情况超过去年全年营收。
·名创优品
2025年上半年，名创优品实现收入93.93亿元，同比增长21.1%；经调整净利润为12.79亿元，同比增长3%。
截至6月30日，名创优品的利润来源主要为零售品牌名创优品及潮玩品牌TOP TOY。其中，中国内地的名创优品品牌所得税前收入为65.58亿元，海外市场的名创优品品牌所得税前收入为35.37亿元，TOP TOY品牌所得税前收入为7.65亿元。
截至6月30日，名创优品收入同比增长21.1%。分板块来看，中国内地的名创优品品牌所得收入增加11.4%；海外市场的名创优品品牌所得收入增加29.4%；TOP TOY品牌所得收入实现外部收入7.42亿元，增加73%，总GMV达10.48亿元，潮玩板块增速明显。
·布鲁可
布鲁可2025年上半年营收达到13.38亿元人民币，较2024年同期同比增长27.9%；归母净利润利润约2.97亿元，同比增长115.12%。
“小孩哥”撑起布鲁可业绩“一片天”，6-16岁年龄段产品占企业总收入的82.6%。平价价格带（零售价9.9元）产品的收入达2.16亿元，销售量达到4860万盒。
2025年上半年布鲁可已将19个IP商业化落地，共有925种SKU上市销售，其中包括小黄人、酷洛米和名侦探柯南等。此外，该公司也推出奥特曼六十周年联名款，小黄人、变形金刚联名系列等新品，叠加《王者荣耀》《侏罗纪世界》等IP上新，推动非奥特曼IP收入占比逐步提升。
尽管上半年奥特曼IP的营收仍占57.4%，但2025年女性向产品（如三丽鸥、哈利波特系列）与高客单价手办（799元/1299元）的推出，标志着IP结构优化进入实质阶段。
·晨光股份
晨光股份2025年上半年实现营业收入108.09亿元，同比下降2.19%；归母净利润5.57亿元，同比下降11.97%。。
从业务结构看，传统核心业务表现疲软。作为公司基本盘的书写工具、学生文具等传统业务上半年收入40.26亿元，同比下降7.18%。这一板块下滑幅度远超整体营收降幅，成为拖累业绩的主要因素。公司在财报中提及，国内人口结构变化导致传统业务靠销量增长的模式受限，消费需求变化带来新挑战。
新业务尚未能有效对冲传统业务下滑影响。ToB零售电商平台科力普上半年营收61.29亿元，同比仅增长0.15%；零售大店业务营收7.79亿元，同比增长6.98%。晨光股份九木杂物社实现营收7.56亿元，同比增长9.49%，IP类（二次元、谷子及周边衍生品）产品上半年销售占比提升，但整体新业务增速未能扭转公司业绩颓势。
·小黄鸭德盈
小黄鸭德盈上半年实现收入8231万港元（约合0.75亿元人民币），同比增长37.38%，归母净利润1074.3万港元（约合0.1亿元人民币），下跌约63.34%。
报告期内，公司IP授权业务收入达3,844万港元，同比增长46%，被授权商增至577家。商品零售业务收入4,387万港元，同比增长31%，重点布局潮玩盲盒、毛绒、AI玩具及轻家居品类。
同时公司宣布计划收购潮玩公司HIDDEN WOOO，收购HIDDEN WOOO将进一步完善公司IP矩阵，拓展潮玩产品线与年轻消费市场。
·实丰文化
2025年上半年，实丰文化发展股份有限公司营收1.90亿元，较上年同期增长22.05%；归母净利润0.42亿元，同比增长69.02%。
其中，玩具业务营收1.13亿元，占总营收的59.57%；游戏业务营收6750.2万元，占总营收的35.58%。公司净利润达417.4万元，同比增长69.02%；扣非后净利润417.4万元，同比增长69.02%。
境外收入9672.85万元，同比下降14.6%；境内收入9298.77万元，同比增长120.48%。
公司表示，2025年上半年业绩增长主要得益于玩具及游戏业务的协同发展。公司将继续加大研发投入，拓展市场渠道，推动业务持续增长。
百货零售
高端化体验和折扣化转型，是百货零售业的两条主线。
头部商业地产运营商凭借强大的资产质量和运营效率实现稳健增长。以优质购物中心为核心业务的企业，如华润置地、龙湖集团等，通过提升体验式消费场景、保持高出租率及深化会员运营，实现了租金收入和客流的双增长，凸显了线下商业体验价值的不可替代性。
与此同时，折扣零售业态异军突起，成为行业重要转型方向。在消费者愈发理性、追求“质价比”的背景下，传统百货企业如银座股份积极引入“京东奥莱”等新型折扣业态，通过“大牌低价”策略吸引客流。这顺应了硬折扣市场快速扩张的趋势，也反映了传统百货为应对压力而进行的业态创新与供应链效率革命。
数字化转型与业态融合成为核心竞争力。成功的企业不再局限于传统零售，而是通过线上线下融合、业态创新来提升效率与体验。
·龙湖地产
2025年上半年，龙湖集团营业收入为587.5亿元，同比增长25.39%；归母净利润32.16亿元，同比下滑45.18%。
运营及服务业务合计实现收入132.7亿元，创历史新高。由商业投资、资产管理组成的运营业务不含税租金收入为70.1元，同比增长2.5%。以物业管理、智慧营造为主的服务业务板块不含税收入为62.6亿元，同比微增。
集团在营的89座商场（包含75座重资产及14座轻资产）出租率保持97%高位，商业租金收入为55亿元，同比增长4.9%；整体销售额为402亿元，同比增长17%，日均客流增幅约11%。
·新城控股
2025年上半年新城控股实现营业收入221亿元，同比下滑34.82%；归母净利润8.95亿元，同比下滑32.11%。
今年上半年，新城控股实现商业运营总收入为69.44亿元，同比增长11.8%；物业出租及管理业务毛利45.73亿元，占公司总毛利由去年同期的57.21%提升至77.06%；毛利率达到71.20%。
截至2025年6月底，公司已实现全国141城205座综合体项目的布局，吾悦广场开业规模达1608.14万平方米，出租率稳定保持在97.81%的高位水平，成为行业运营效率标杆。
·中海地产
2025年上半年，中海地产收入832.19亿元，同比下滑4.27%；归母净利润85.99亿元，同比下滑16.62%。
商业物业方面，2025年上半年收入35.4亿元，其中购物中心收入11.7亿元。2025年上半年，购物中心业务运营效率稳步提升，开业三年以上项目出租率为96.2%，销售额、客流同比分别提升6.7%、11.0%。
2025年上半年，北京中海大吉巷盛大启幕，以“文化赋能、城市更新”为核心，活化三千余平方米的文化保育区，高质量空间与体验带动开业表现优异，开业出租率95.5%，开业首日客流超20万人次。
·华润置地
2025年上半年，华润置地营业收入为949.21亿元，同比增长19.86%；归母净利润118.8亿元，同比增长16.21%。
经营性不动产和资管业务已成为华润置地业绩增长的新引擎。上半年，该公司经营性不动产业务营业额121.1亿元，同比增长5.5%；其中购物中心零售额1101.5亿元，同比增长20.2%，利润率攀升至65.9%，再创新高。
截至2025年6月，公司已运营购物中心94座，商业版图进一步扩大。
·华润万象生活
华润万象生活2025年上半年实现收入85.24亿元，同比增长6.54%；归母净利润为20.3亿元，同比增长7.44%。
2025年上半年，集团收入增长主要源于商业航道业务的强劲驱动。华润置地旗下购物中心场均日客流提升至4.8万人次，会员数量大幅提升至7237万人。通过积极深挖会员需求，持续优化客户体验，有效提升会员黏性和活跃度。
截至6月末，在营购物中心数量增至125个，管理面积为1356万平米。华润置地旗下购物中心实现零售额1101亿元，同比增长20.2%，同店增长9.4%，占社会消费品零售总额0.4%；近九成在营购物中心零售额排名当地前三。
·天虹股份
天虹股份2025年上半年营业收入为60.09亿元，同比下降1.79%；归母净利润为1.54亿元，同比下降0.05%。
其中第二季度，公司营业收入为27.4亿元，同比下降1.3%；归母净利润为277万元，同比下降40.8%；扣非归母净利润自去年同期亏损1016万元变为亏损800万元，亏损额有所减少。
财报提到，经营业务中数字零售和数字产业双轮驱动的战略持续推进，特别是在数字化转型和业态创新方面取得了显著进展。公司正在不断完善线上线下一体化的业务模式，以满足消费者的多样化需求。同时，超市品牌“Sp@ce”在厦门、南昌和深圳的升级改造中，销售额均实现了大幅增长，其中深圳坂田店成为“AI+零售”的试点门店。
·汇嘉时代
2025年上半年，公司实现营业收入12.71亿元，较上年同期增长2.29%；归母净利润6704.81万元，较上年同期增长62.64%。
汇嘉时代主营业务为商超百货商品销售，2025年上半年收入10.34亿元，占比81.31%；物业租赁部分收入1.29亿元，占比10.14%。
公司在新疆地区拥有6家百货商场、5家购物中心及11家独立超市，受托管理2家购物中心及1家百货商场，建筑总面积达107万平方米，分布于乌鲁木齐市、昌吉地区、五家渠市、阜康市、奇台县、克拉玛依市、库尔勒市、阿克苏市、阿拉尔市、哈密市的核心商业区。
·银座股份
银座股份2025年上半年营业总收入为29.72亿元，较去年同期下滑0.87%，归母净利润为1.04亿，较去年同期下滑8.33%。
分业态来看，商业营业收入29.72亿元，其中百货商场收入11.57亿元，大型综合超市收入16.60亿元，购物中心收入2.55亿元。2025年上半年，公司新开2家门店，关闭2家门店。
2025年以来，银座股份在多地门店引入京东奥莱业态，涉及济宁银座购物广场、菏泽银座和谐广场、临沂银座和谐广场、青岛银座和谐广场、烟台银座商城等。京东奥莱由京东集团与海澜集团合作推出，定位为新型折扣零售业态。
酒水
虽然行业整体疲软，但“铁打的茅五，流水的老三”，百元价格带竞争尤其激烈。
消费理性化趋势促使百元价格带动销最快，成为大众消费的核心区间。低度化、年轻化成为行业寻求突破的重要方向，以吸引年轻消费群体和拓展饮用场景。
啤酒行业则通过高端化成功对冲销量压力。头部企业普遍通过产品结构优化（如推广白啤、高端生鲜等）提升均价和毛利率，利润增速普遍高于营收增速，非即饮渠道增长成为新趋势。
葡萄酒板块持续承压，在进口酒挤压和国内消费复苏缓慢的双重压力下，国产葡萄酒企业通过产品创新与渠道优化寻求突破，但短期内难以扭转态势。
·贵州茅台
2025年上半年，贵州茅台实现营收910.94亿元，同比增长9.16%；实现归母净利润454.03亿元，同比增长8.89%。
具体到业务板块，“千亿元级”大单品茅台酒依旧是顶梁柱，上半年实现收入755.9亿元，同比增长10.24%；系列酒则略显乏力，收入137.63亿元，同比增长4.69%。上半年贵州茅台海外实现营收28.93亿元，同比增长31.29%。
更值得关注的是，这也是2015年以来，茅台营收增速首次跌至个位数，净利润增速更是创下同期新低，增长动能的放缓已清晰可见。
·舍得酒业
舍得酒业上半年营收27.01亿元，同比下滑17.41%；归母净利润4.43亿元，同比下滑24.98%。
从产品结构来看，上半年舍得酒业中高档酒、普通酒分别实现销售收入19.73亿元和4.45亿元。值得注意的是，普通酒同比增长15.86%，占酒类收入比重提升至18.40%，正成为重要的增量来源。
据悉，舍得酒业正以沱牌特级T68为突破点，全面进攻大众酒市场，从消费者培育到全渠道拓展，成功打造出多个千万级样板市场。上半年，沱牌特级T68的动销、开瓶和上柜数据均获高速增长，在基地市场、省外重点市场等地位列高线光瓶酒品类前三。
·青岛啤酒
公司在2025年上半年营收204.91亿元，同比增长2.11%；归母净利润达到39.04亿元，同比增长7.21%。
2025年上半年，青岛啤酒加速培育大单品及创新品类产品，持续推进品牌优化和产品结构提升，通过“1+1+1+2+N”产品组合策略，经典系、青岛白啤、高端生鲜1L铝瓶及超高端产品销量均保持稳健增长。
青岛啤酒作为行业龙头，已建立起“中高端产品+成本优势+稳定分红”的价值三角，在消费板块中具备较强的防御性和成长性。随着餐饮消费场景的持续恢复与公司产品结构优化，青岛啤酒仍有望延续利润增速高于营收的增长特征，为投资者创造持续回报。
·珠江啤酒
2025年上半年，珠江啤酒实现营业收入31.98亿元，同比增长7.09%；实现净利润6.12亿元，同比增长22.51%。
从产品来看，珠江啤酒的高端产品营收占比和毛利率水平已经达到了一定高度，进一步上升空间有限，它还需要解决另外两个档次产品存在的问题。
2025上半年，珠江啤酒中档产品营收约5.35亿元，同比下滑17.47%，毛利率为31.7%。大众化产品实现营收约2.01亿元，同比增长7.50%，毛利率下滑至24.05%。
今年以来，即饮渠道啤酒销售下滑已经成为行业共识，受到政策、经济环境、生活方式改变等多重影响，在餐厅、酒吧夜场开酒的消费者减少，买酒回家喝的人群增多。珠江啤酒的市场表现，符合行业内预期。
·惠泉啤酒
2025年上半年，惠泉啤酒营业收入3.51亿元，同比增长1.03%；归母净利润0.40亿元，同比增长25.52%。
惠泉啤酒表示，公司紧盯消费趋势，落实以“一麦”重要单品升级为主线，搭配惠泉1983、老惠泉系列和精酿系列个性化产品组合升级步伐，实现中高端产品矩阵的整合和优化，有效推进产品结构升级，中高档系列千升酒营收增长。但今年上半年，中高档产品收入增速同比增长0.30%，低于普通产品增速1.36%。
今年上半年，公司主基地市场大泉州区域销量增长4.84%，在连续五年增长基础上持续实现较好增长；公司的重要目标市场江西，多区域实现良好发展，市场建设步伐持续稳健向前迈进。
·张裕A
公司上半年实现营业总收入14.71亿元，同比下降3.4%；归母净利润1.86亿元，同比下降16.09%。
从产品结构看，葡萄酒仍是公司核心业务，报告期内收入占比74.4%；白兰地作为第二曲线，占比22.58%。公开资料显示，公司持续推动产品高端化策略，通过提升产品附加值来应对市场挑战，如通过“醉诗仙”小瓶装精准切入年轻消费群体，并针对宴席、餐饮和即饮渠道进行重点布局。
2025年上半年，张裕A的业绩表现凸显了国产葡萄酒行业面临的深层挑战。在进口酒全方位挤压和国内消费市场复苏缓慢的双重压力下，公司虽通过产品创新和渠道优化寻求突破，但短期内尚未扭转业绩下滑态势。
数码家电
智能生态是数码家电品类绝对的主流。
领先企业不再依赖单一硬件产品，而是通过“手机×AIoT”生态协同，实现硬件、软件与服务的深度融合。得益于庞大的设备连接基数和高效的生态联动，IoT与生活消费产品收入的大幅增长，并显著提升了相关企业的整体毛利率。
另一方面，出海与全球化战略进入新阶段。企业不再仅仅“卖产品”，而是将国内验证成功的 “新零售模式” 与品牌体验整体输出海外，通过直营体验店深化本地化运营，提升品牌高端形象，并取得了显著成效。
不过企业表现分化也很明显，部分企业通过培育 “第二增长曲线” （如新能源汽车相关部件、服务器与存储）实现了爆发式增长。但传统家电企业则面临国内市场竞争激烈、增长承压的挑战，部分企业出现“增收不增利”的现象。
·小米集团
小米集团2025年上半年营收2272.49亿元，同比增长38.23%，净利润228.29亿元，同比增长146%。
在智能手机、IoT与生活消费产品业务方面，财报显示，智能手机业务收入为人民币455亿元，毛利率为11.5%；全球智能手机出货量为42.4百万台，同比增长0.6%。第二季度，IoT与生活消费产品业务收入创历史新高，收入为人民币387亿元，同比增长44.7%，毛利率为22.5%，同比提升2.8个百分点。
小米汽车业务方面，智能电动汽车及AI等创新业务分部收入为人民币213亿元，其中，智能电动汽车收入为人民币206亿元，其他相关业务收入为人民币6亿元。2025年第二季度，智能电动汽车及AI等创新业务分部经营亏损为人民币3亿元，交付新车达81302辆。
·中兴通讯
中兴通讯2025年上半年营收715.53亿元，同比增长14.51%，归母净利润50.58亿元，同比下滑11.77%。
中兴通讯业务可分为运营商网络、政企业务和消费者业务三块，上半年运营商网络实现收入351亿元，同比下滑6%，主要由于无线接入产品收入下降，为三大业务唯一下滑的板块，业务占比为49%，同比下滑10个百分点。
政企业务实现收入192亿元，同比增长110%，主要由于服务器及存储收入增长，中兴通讯的第二增长曲线已成为支撑其业务增长的主要引擎，表现相当亮眼，占比为27%，同比提升12个百分点。
消费者业务收入172亿元，同比增长8%，主要由于手机产品、云电脑收入增长，占比24%，同比下滑近2个百分点。
其中针对手机及移动互联产品，中兴通讯围绕“AI for All”产品战略和理念，发布首款全尺寸内嵌DeepSeek的小折叠手机Flip 2、努比亚Z70S Ultra摄影师版及努比亚平板Pro等AI新品，移动互联产品5G FWA&MBB的市场份额连续四年全球第一。
·美的集团
美的集团2025年上半年营业收入约2523.31亿元，同比增长15.68%；归母净利润260.14亿元，同比增长25.04%。
根据欧睿统计，按2024年的销量计，美的集团是全球销量规模最大的家电供应商。目前，公司拥有面向高端市场、大众市场及年轻群体市场的广泛品牌矩阵，并可提供各类智能家电产品，2025年上半年，美的系产品在包括京东、天猫、抖音、拼多多等国内主流线上平台的家电销售额位居行业第一；美的系产品在KA、经销商、电商下沉等国内主要线下渠道的家电销售额亦位列行业第一。
美的集团对上半年的经营评价为，整体规模进一步增长，盈利能力与现金流等核心指标进一步改善，展现了美的集团经营韧性与高质量增长的长期态势。
·海信家电
海信家电2025年上半年营收493.40亿元，同比增长1.44%；归母净利润20.77亿元，同比增长3.01%。
暖通空调是海信家电最大的业务板块。上半年海信家电的暖通空调业务营收为236.94亿元，占收入比重为48.02%，同比增长4.07%，毛利率下滑1.56%。空调业务虽有增长，但市场占有率仍处于相对较低水平。
冰洗业务高端化战略初显成效，冰洗业务实现营收153.93亿元，同比增长4.76%，毛利率18.74%，同比增长2.12%，冰冷产品中容声冰箱销售额增长9.7%，海信冰箱销售额增长8.6%。在冰洗厨业务的高端细分领域，海信凭借容声冰箱的高端平嵌产品等，逐渐崭露头角。
海信围绕家电产业链延展的其他业务营收为66.13亿元，同比增长了8.89%，其中厨电业务线下零售收入同比增长52%。
有分析师指出，海信家电业务增速放缓因素之一是“国内市场竞争太激烈、增长压力太大”。在内销营收、毛利率下滑之时，海信家电的海外业务两项指标均实现增长，但海外业务对海信家电的拉动作用有限。
·苏泊尔
苏泊尔2025年上半年实现营业收入114.78亿元，同比增长4.68%；归母净利润9.40亿元，同比下降0.07%。
归母净利润同比下滑，苏泊尔称主要因出口业务的综合影响，同时投资收益因利率走低而有所下降。
苏泊尔表示，内销业务方面，面对复杂的国内市场环境与消费者更理性的市场需求，公司通过持续创新及强大的渠道竞争优势，营业收入较同期稳定增长，且核心品类的线上、线下市场占有率持续提升。外销业务方面，公司主要外销客户的订单较同期增长，营业收入实现了较好增长。
·小熊电器
2025年上半年，小熊电器营业收入25.35亿元，同比增长18.94%；实现归属于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比增长27.32%。
小熊电器多个品类业务都取得了不错的增长。上半年小熊电器的厨房小家电营收16.73亿元，同比上升5.02%；母婴小家电收入1.45亿，同比增长40.54%。
小熊电器的经营结构也在逐渐优化。过去小熊电器常常被诟病厨房小家电业务占比太高，但上半年得益于其他业务的快速增长，厨房小家电业务虽然发展不错，但营收占比反而从同期的74.77%下降到了66.02%。相对应的，个护小家电和母婴小家电的营收占比分别提升到12.77%和5.73%。
·长虹华意
长虹华意2025年上半年实现营业收入66.28亿元，同比下降1.52%；归母净利润为2.57亿元，同比增长13.42%。
作为全球冰箱压缩机行业的龙头企业，长虹华意连续12年稳居全封闭压缩机行业全球第一。2025年上半年，公司全封闭活塞压缩机销量4759万台，同比增长2.9%，其中商用压缩机销量832万台，同比增长38%；变频压缩机销量1684万台，同比增长11%。
长虹华意在巩固传统业务优势的基础上，积极培育“第二增长曲线”，其新能源汽车空调压缩机销量同比增长164%。2025年上半年，公司新能源汽车空调压缩机销量67万台，同比增长164%；该业务实现营业收入3.87亿元，同比增长126.69%。
·同洲电子
2025年上半年，公司实现总营业收入5.40亿元，同比增长606.52%；实现归母净利润2.03亿元，同比增长562.57%。
主营业务调整，以高功率电源业务核心驱动力，贡献营收4.87亿元，占比90.23%，毛利率达39%，主要面向东南亚算力服务器市场，依托股东资源和技术团队快速落地。全年扭亏为盈，净资产转正。而在去年同期，公司尚未有此产品布局。
同洲电子是A股市场为数不多的、通过破产重整成功恢复上市的公司，目前正在电源产业发展趋势下正积极转型，寻找新的业绩增长点。
·萤石网络
2025年上半年，公司实现营收28.27亿元，同比增长9.45%；实现归母净利润3.02亿元，同比增长7.38%。
公司主营业务智能家居产品/物联网云平台分别实现营收22.56/5.55亿元，同比增长8.88%/12.20%，占主营业务收入比80.26%/19.27%，持续深化双主业格局，打造智能硬件+AIOT垂直一体化。
智能家居中，第一增长曲线家居摄影机业务营收15.48亿元，同比+7.22%，出货量蝉联全球第一；智能入户业务营收4.36亿元，同比+32.99%，表现亮眼，第二增长曲线稳健。
服饰鞋帽
多品牌战略与精细化运营，是这个赛道增长的核心引擎。
成功的企业通过覆盖不同价格带、运动场景和消费人群的品牌组合（如专业运动、时尚运动、户外等），有效分散风险并捕捉多元需求。主品牌通过深耕核心品类（如跑步、篮球）稳固基本盘，同时通过收购或孵化新品牌开拓增量市场，实现了规模的持续扩张。
行业竞争已从单纯的运动性能比拼，延伸至轻户外、都市通勤、女性专属等泛运动生活场景。
从渠道来看，DTC转型与效率提升是行业共识。企业需要持续优化渠道结构，提升电商占比，并通过深化会员运营、优化供应链效率来挖掘内生增长潜力，以应对线下渠道的成本压力与流量挑战。
·安踏
2025年上半年，安踏实现营收385.4亿元，同比增长14.3%；净利润70.31亿元，同比增长14.5%。
分品牌看，其多品牌收入普遍增长，安踏主品牌收入169.5亿元，同比增长5.4%；FILA收入141.8亿元，增长8.6%；其他品牌收入74.1亿元，大幅上升61.1%。
对于FILA品牌收入的增长，据FILA方面介绍，今年上半年公司进行了创新商品开发，形成以POLO、羽绒服、跑鞋、老爹鞋为代表的商品IP，品牌布局轻户外、女子以及职场通勤与商务等市场及客群。
·特步国际
特步国际2025年上半年经营业务收入68.38亿元，同比增长7.1%；净利润9.14亿元，同比增长21.5%。
2025年上半年，特步主品牌收入仅增4.5%，60亿元大盘仍靠跑鞋一条腿走路，占比超六成；索康尼虽飙出32%高增速，但7.85亿元规模仍不足集团营收12%，155家门店的渠道密度远未形成“第二曲线”支撑。
从2025年上半年的实际经营数据来看，特步主品牌的增长动能略显不足：收入仅同比增加4.5%，规模达60.53亿元；而2024年中期，特步主品牌同比增速为6.6%，2023年中期则超10%。
·361度
361度2025年上半年营业收入达57.05亿元，同比增长11%；净利润为8.58亿元，同比增长8.6%。
主品牌与童装线下零售额同比保持稳定增长，童装业务营收12.61亿元，占比22.1%，同比增长11.4%；电商业务延续高增长势头，营收18.17亿元，占比31.8%，同比激增45.0%。
迈过营收大关之后，如何持续保持增长动能，是每一家运动品牌都必须面对的命题。从361°过去半年的表现来看，答案并不仅仅在于卖出更多的产品，而是通过品类布局的拓展、零售形态的革新、以及专业化的持续锤炼，构建出一个兼具规模和韧性的增长体系。
·李宁
李宁公司2025上半年营收达148.17亿元，同比增长3.29%；归母净利润17.37亿元，同比下滑10.99%。
就品类而言，鞋类业务作为第一大品类，营收同比增长4.9%至82.31亿元，占比由54.7%提升至55.6%；服装业务营收同比下降3.4%至51.93亿元，占比由37.5%下降至35.0%；器材及配件业务延续强劲增长势头，营收同比增长23.7%至13.93亿元，占比由7.8%提升至9.4%。
上半年，李宁品牌持续深耕跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球和运动休闲六大核心品类，同时积极把握市场趋势，拓展户外运动、网球和匹克球等新运动品类。其中，跑步、篮球、综训三大运动品类零售流水占比达到67%。
·美邦服饰
2025年上半年，美特斯邦威实现营收2.26亿元，较同期下降45.23%；归母净利润993.03万元，下降87.07%。
上半年，批发零售业营收1.98亿元，较同期下降29.10%。其中，男装一直是美邦的主力产品线，占比过半，营收1.14亿元，较同期下降30.46%；女装营收6236.63万元，下降23.57%；其他产品营收2082.70万元，下降36.13%。
2024年，创始人周成建出山，提出“5.0新零售模式”“户外体验馆”和“抓鸟计划”结合的新战略。此前，美邦已连续亏损五年，累计32.16亿元，如今与巅峰期近百亿的营收相比已暴跌超9成。
沥金点评
中国消费品市场正告别普惠式增长，进入一个由技术、需求和价值观共同驱动的精耕时代。
对于企业而言，唯有持续聚焦核心产品力、构建敏捷高效的供应链体系、并真正以用户为中心进行创新和沟通，才能在复杂多变的市场环境中构建起坚实的护城河，实现可持续的增长
注：文/沥金，文章来源：沥金，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。
文章来源：沥金
