亚朵：收缩自营酒店、疯狂“卖枕头”

亚朵2025年第二季度财报关键业绩亮眼。

1. 收入达24.69亿元，同比增长37.4%，净利润4.25亿元，同比增39.8%，显示强劲增长态势。

2. 注册会员突破1.02亿人，同比增34.7%，为业务扩张奠定基础。

3. 整体RevPAR为343元，入住率76.4%，体现良好运营效率。

亚朵业务结构调整带来显著优势。

1. 管理酒店收入13亿元增26.5%，酒店总数1800家增418家，加盟模式扩张成主要驱动力。

2. 零售收入9.6亿元增79.8%，得益于品牌知名度提升、产品供应拓宽及创新开发，如枕头销售成为亮点。

3. 优化产品结构致租赁酒店减少至24家，收入降17.0%，占比降至6%，显示轻资产化策略见效。

行业对比揭示增长机会。

1. 相比华住集团（营收64.3亿元），亚朵以更高增速领跑，并在筹建816家管理酒店支持未来扩张。

2. 多元化收入结构（零售占39%）提供实操借鉴：减少自营、强化加盟和零售可提升盈利能力。

亚朵零售业务增长驱动品牌策略创新。

1. 零售收入达9.6亿元，同比增长79.8%，主因品牌知名度提升，零售GMV达11.44亿元增84.6%，显示高品牌影响力。

2. 产品渠道建设成功，通过酒店会员基础（1.02亿注册会员）整合线上线下销售，拓宽供应包括枕头等新产品。

3. 定价和价格竞争借鉴：零售业务拉动整体，轻资产模式减少成本压力。

消费趋势和用户行为洞察提供研发方向。

1. 用户行为显示对创新产品（如枕头）需求强劲，鼓励品牌研发多样化商品。

2. 消费趋势向多渠道发展，亚朵从酒店扩展到零售的转型，启示品牌商应探索跨界合作。

3. 产品创新成增长主因，全年收入预期调增至同比增长30%，提供市场扩张机会。

亚朵管理酒店扩张带来增长市场机会。

1. 管理酒店收入增26.5%至13亿元，酒店总数增418家达1800家，显示加盟模式强需求，且816家筹建提供新空间。

2. 增长主因酒店网络扩张，政策利好轻资产化，卖家可学习如何通过加盟降低风险。

3. 风险提示：租赁酒店优化致收入降17.0%，卖家需关注产品结构调整的潜在损失。

事件应对和合作方式优化可借鉴。

1. 正面影响：零售业务增79.8%提供额外收入源，模式可应用到多领域合作。

2. 合作扶持：亚朵轻资产战略简化运营，卖家可通过类似加盟与品牌合作提升效率。

3. 机会提示：与华住对比（规模小但增速高），卖家应聚焦中高端赛道，利用亚朵会员基础拓展市场。

亚朵零售业务创造供应链机会。

1. 零售收入9.6亿元增79.8%，主因产品创新开发（如枕头），刺激生产需求，工厂可获设计委托机会。

2. 产品供应拓宽显示多样品需求，工厂需适应创新产品设计和量产。

3. 商业机会：零售GMV达11.44亿元增84.6%，提供稳定订单源，工厂可建立战略合作关系。

数字化和电商启示优化生产。

1. 亚朵推进轻资产化（租赁酒店减至24家），减少实体负担，工厂可学习数字化管理供应链。

2. 利用会员基础1.02亿人，工厂可通过线上渠道融入电商生态，提升产品曝光。

3. 机遇：整体增速37.4%，启示工厂关注中高端市场，以创新产品（如床上用品）拓展合作。

行业轻资产化趋势凸显解决方案价值。

1. 亚朵和华住均强调轻资产，租赁酒店收入占比降至6%，管理加盟增22%，服务商需应对客户运营痛点，如资产效率优化。

2. 新趋势：多元化收入结构（亚朵零售占39%）成主流，服务商应开发整合线上线下方案。

3. 客户痛点：业务结构调整风险（如租赁酒店收入降17.0%），需提供风险管控服务。

技术和业务模式革新启示。

1. 亚朵OCC达76.4%、RevPAR为343元，启示数字化提升运营效率服务。

2. 解决方案：从零售增长79.8%看，服务商可助客户利用会员数据开发新产品。

3. 行业动向：与管理酒店扩张对比，服务商可聚焦中高端赛道需求，提供个性化支持。

亚朵平台招商和运营管理策略高效。

1. 管理酒店收入增26.5%至13亿元，酒店总数1800家增418家，且816家筹建显示招商成功，平台可借鉴此模式吸引加盟。

2. 平台做法：轻资产化（租赁酒店减至24家），聚焦加盟模式优化运营管理。

3. 风险规避：优化致租赁收入降17.0%，启示平台商减少自营风险。

平台需求和风向管理关键启示。

1. 商业需求：会员1.02亿人支撑零售增长，平台商需构建多收入渠道（如“酒店+零售”）。

2. 运营标杆：整体入住率76.4%，平台应注重效率提升，通过扩张管理酒店巩固优势。

3. 风向警示：与华住对比（规模差异），平台商应差异化战略，优先中高端市场招商。

酒店产业轻资产化和多元化成新动向。

1. 亚朵收缩租赁酒店至24家，华住管理加盟收入比重升至45.4%，显示全行业轻资产化趋势。

2. 商业模式创新：亚朵“酒店+零售”收入占比达39%，对比华住专注主业，研究员可探讨其效率优势。

3. 新问题：优化结构致租赁收入降17.0%，启示政策需支持风险管控。

产业政策启示和代表案例剖析。

1. 政策启示：从RevPAR343元和增速37.4%看，政策应鼓励创新模式减少实体资产。

2. 代表企业：亚朵与华住竞争（规模vs增速），提供行业结构演变案例研究。

3. 动向：会员1.02亿人推动零售增长，研究员可分析用户行为影响未来趋势。