泡泡玛特上半年海外业务占比已达40% 美洲营收增速超十倍 | 财报分析

泡泡玛特2025年上半年财报展现亮眼业绩，提供实操增长策略。

1.营收数据：实现营收138.8亿元，同比增长204.4%；经调整净利润47.1亿元，增长362.8%，创历史新高。

2.国际业务爆发：海外市场占比达40%，美洲营收增速超十倍至1142.3%，亚太增257.8%，欧洲增729.2%；全球架构调整为四大区域，均实现三位数增长。

3.渠道驱动增长：线上线下双轨推进，线下新增40家门店、105台机器人商店，布局全球地标如剑桥、巴厘岛；线上APP覆盖37国，登顶美国App Store购物榜，APP增速远超线下。

4.IP核心策略：LABUBU系列营收48.1亿元占比34.7%，带动毛绒品类收入61.4亿元首次超过手办；毛利率优化至70.3%，提升6.3个百分点。

5.实操要点：扩展产能应对需求，毛绒月产能达3000万只；未来聚焦中东、南亚等新市场复制成功。

泡泡玛特品牌战略提供市场洞察，对品牌营销和渠道建设有参考价值。

1.品牌营销：通过全球地标扩张强化形象，如在剑桥、印尼巴厘岛设店，未来计划巴黎、悉尼等核心城市标杆店。

2.品牌渠道建设：线上线下双渠道深化渗透，线下571家门店覆盖18国，线上自营APP覆盖37国；差异化运营适配本地市场，如东南亚用Shopee/Lazada。

3.品牌定价和价格竞争：海外定价高于国内提升整体毛利率；优化采购成本，降低外采比例使毛利率提高1.5个百分点；授权费等减少进一步优化。

4.产品研发：IP矩阵健康，“一超多强”如MOLLY等突破10亿元；LABUBU带动毛绒创新，Mini版扩展使用场景；消费趋势显示毛绒需求暴增1276.2%。

5.用户行为观察：线上APP爆发反映数字化消费偏好；全球旅游零售策略贴合目的地面消费趋势。

财报揭示高增长机会和可学习点，为卖家提供市场应对指南。

1.增长市场和机会提示：海外市场加速扩张，美洲增速1142.3%突出，瞄准中东、南亚、俄罗斯等新机会；CEO王宁预计年营收轻松超300亿元。

2.消费需求变化和机会：毛绒品类需求剧增1276.2%，占比达44.2%；新兴市场如卡塔尔多哈机场店计划落地。

3.事件应对措施：针对需求暴增，供应链扩能应对，毛绒月产能增至3000万只；全球架构调整促进区域增长。

4.可学习点和最新商业模式：线上线下结合，线上APP登顶榜单可复制；差异化运营解决本地化需求，如Shopee合作；扶持性增长：计划200家海外门店，并提供IP生态扩展如跨界饰品店。

5.风险提示：CEO强调关注增长健康度，避免单一IP依赖；机会提示在复制LABUBU成功，构建更多元生态。

泡泡玛特案例提供生产优化启示和商业机会，工厂可借鉴数字化驱动。

1.产品生产和设计需求：毛绒品类需求暴增1276.2%，带动产能扩展，月产能达3000万只同比增十倍；LABUBU带动品类创新如Mini版，扩展设计方向。

2.商业机会：IP驱动销售增长，THE MONSTERS系列营收48.1亿元；未来品类扩展机会如popop饰品店和珠宝跨界，构建新需求。

3.推进数字化和电商启示：线上渠道增速高，美洲线上增1977.4%，亚太线上增546.7%；自营APP覆盖多国，优化销售效率；电商策略如官网覆盖37国启示数字转型。

4.供应链优化：优化采购成本降低外采比例提毛利率；全球扩张启示规模化生产应对国际需求增长。

财报反映行业趋势和客户痛点解决方案，服务商可关注技术和服务创新。

1.行业发展趋势：玩具零售国际化加速，海外占比40%；IP经济崛起，LABUBU成为世界级IP案例；毛绒品类占比44.2%显示品类变迁。

2.新技术应用：线上APP技术成熟覆盖37国，登顶App Store购物榜；差异化运营解决方案如使用当地平台生态（如东南亚Shopee）。

3.客户痛点和解决方案：覆盖全球市场痛点通过线下地标店+线上APP解决，APP增速超线下；需求波动应对提供产能优化方案，月产3000万只毛绒；本地化痛点用差异化运营适配，如地区分销策略。

4.趋势洞察：泡泡玛特构建更丰富生态启示IP文化共创；未来方向聚焦新市场开拓和品类扩展，提供持续服务机会。

泡泡玛特策略提供平台运营和风险管理启示，商业需求聚焦平台整合。

1.商业对平台的需求和问题：泡泡玛特自建APP作为平台覆盖37国解决销售覆盖问题；线上线下整合避免渠道冲突，线下门店扩张提供管理挑战。

2.平台的最新做法和招商：线上APP差异化运营，在美洲登顶榜单；自营平台招商启示覆盖新兴市场；未来标杆店计划如巴黎、悉尼提供平台扩展机会。

3.运营管理和风向规避：全球门店运营571家，净增40家，管理策略包括旅游零售深化；风险规避强调增长健康度，CEO王宁关注IP价值挖掘避免过度；平台化趋势：POPOP饰品店跨界启示平台品类扩展。

4.需求匹配：泡泡玛特用当地平台如Shopee补充，需求在平台生态适配；问题解决：APP技术优化提升用户黏性；管理要点：聚焦核心城市扩张平衡风险与增长。

财报揭示产业新动向和商业模式变革，为研究者提供分析框架。

1.产业新动向：全球零售IP化加速，海外业务占比40%；毛绒品类首次超手办占比44.2%，反映消费升级趋势；泡泡玛特国际化策略成功四大区域均三位数增长。

2.新问题和启示：IP价值挖掘“刚刚开始”引出复制难题，如何构建更广生态如城市乐园、珠宝跨界；政策法规空白在跨境运营中如地区差异化。

3.商业模式分析：线上线下双渠道驱动增长，线上APP技术核心；IP矩阵“一超多强”健康结构；商业生态扩展至文旅、艺术共创，案例如LABUBU带动全球文化影响。

4.数据和案例：营收138.8亿元增长204.4%，LABUBU系列48.1亿元；未来预测CEO王宁轻松超300亿营收，商业模式启示可持续增长路径。