特朗普政府的高关税政策，如同在平静的湖面投下一颗石子，迅速在美国苹果消费者中激起涟漪。
虽然iPhone价格目前仍维持不变，但对未来涨价的普遍预期，已经点燃了一场“恐慌性购买”的浪潮。
对于苹果来说，供应链的重构或进一步调整看似势在必行。对于“果链”上的中国企业来说，在影响暂时未波及到自身的状况下，尽可能摆脱对苹果的单一依赖，成为其当下要思考的问题。
关税恐慌：
iPhone抢购潮
早在3月底，苹果已经开启了“囤货”的步伐。
据外媒报道，在3月27日至29日期间，5架满载 iPhone及其他产品的货机从印度起飞，直抵美国。
不出意料，4月“对等关税”政策出炉之后，苹果在美国的各大门店即迎来抢购潮。
据外媒报道，4月7日以来，苹果在美国各地的零售店销售额出现了显著的增长，远超往年同期水平。
该外媒援引苹果美国零售店的店员们惊呼：“从未见过这样的场面，简直像过节一样，大家都在急切地询问和购买。”
一位购物者告诉媒体： “我认为每个人来这里都是因为恐惧，他们不知道会发生什么。”
目前，苹果美国仓库已储备超150亿美元的 iPhone 库存，约为 2024 年第四季度美国市场销量的 3 倍。这一囤货策略意在减少关税冲击，维护美国市场产品供应稳定，避免因关税导致产品短缺或价格大幅上涨，进而防止消费者流向其他品牌。
此前4月2日，特朗普宣布“对等关税”政策。4 月 5 日，10% 的 “对等关税” 生效，4 月 9 日，对中国超过125%的关税开始实施，最新消息显示，美国针对中国输美部分商品（如医疗注射器、针头等）的关税税率最高将达245%。
虽然对包括印度、越南等地的“对等关税”获得90天豁免，但据外媒报道，苹果供应链总监在内部会议上表示，货物到达美国每延迟一天，美国仓库就会损失800万美元。
这样的损失预期也反映在消费者对未来的涨价预期上，由于消费者普遍预期未来商品价格将会上涨，进而引发了一定程度的抢购潮。
瑞银分析师表示，受关税影响，苹果目前售价1199 美元的iPhone 16 Pro Max（苹果最高端的 iPhone）在美国的售价可能上涨 350 美元。分析师预测，iPhone 整体价格将上涨近 30%，具体取决于产地。
iPhone 的销售额占苹果年收入的一半以上。在苹果 2024 年创造的 3908 亿美元收入中，51%来自iPhone。苹果目前正在出售此前进口的 iPhone 库存。据外媒报道，苹果公司很可能会在7月份开始的第四季度感受到关税的影响。
据外媒报道，在美国生产iPhone是不可能的，因为制造成本对苹果来说太高，而且供应链物流也会很复杂。美国制造的 iPhone 售价将是同型号iPhone 的三倍，高达 3500 美元。
目前，苹果公司的全球供应链高度依赖中国，中国占据大约70%的全球产能，而包括印度、越南、泰国等在内的其他地区则承担着剩余的产能。
早在特朗普首次执政期间发起贸易战时，苹果便已开始着手重构其高度依赖中国的供应链，以应对潜在的关税风险和地缘政治不确定性。
如今，随着特朗普再次上台并实施新的关税政策，这可能将进一步加速苹果供应链重构的进程。
关税战之下，
苹果加速重构供应链
2017年，苹果首次在印度生产入门级的iPhone SE，这在当时更多被视为苹果为了满足印度本土市场需求、降低关税成本的一种策略。
2018年至2020年，随着中美贸易摩擦的不断升级，苹果开始逐步扩大在印度的生产规模，并增加了部分iPhone 6s、7、XR等型号的组装。与此同时，越南作为另一个备选方案，也开始在苹果的供应链中扮演更重要的角色，主要负责AirPods等配件的生产。
2021年至2023年，苹果在印度的生产步伐加快，开始将更多型号的iPhone，包括一些较新的版本，逐步转移到印度进行组装。与此同时，越南在iPad和Apple Watch的组装占比持续提升。印度《经济时报》数据显示，2023年印度iPhone产能已占全球的14%。
2024年，苹果在印度的生产实现了一个重要的里程碑，最新的iPhone 16系列，包括Pro版本在内，均实现了在印度的全系组装。这一转变标志着印度在苹果全球供应链中的角色从最初的补充走向重要的替代选项。外媒报道，截至 2025 年第一季度的财年，印度生产了苹果全球 iPhone 产量的 20%。并且，苹果计划将印度iPhone的产能占比在2025年提升至25%。
尽管经历过几个阶段的转移，苹果持续推进供应链的多元化，但其对中国制造的依赖依然显著。
这背后是多年来中国在全球电子制造业领域积累的实力。以郑州富士康等工厂为例，其 iPhone 良品率高达 98%，与之形成鲜明对比的是，目前印度工厂的iPhone良品率约为85%。
这意味着，中国每生产100台iPhone，只有大约2台是不合格的，而印度却有15台不合格。
对中国“果链”公司有什么影响？
在特朗普关税政策发布后，A股上市的果链公司也纷纷通过发布公告、投资互动平台和媒体对外表示：“影响有限”。比如歌尔股份互动易平台回复投资者时表示：消费电子行业出口中较多采用FOB等条款，进口环节关税一般由进口商承担，因此相关关税政策的直接影响较为有限。
蓝思科技和领益智造在受访时均表示，公司大部分出口通过国内保税区完成，天然规避关税波动风险。
长盈精密在互动平台表示，2024年公司的境外业务占营收比重约50%，直接出口到美国的产品占营收比重不到3%，其中大部分出口是通过国内保税区完成，与客户的贸易条款也不承担客户的进口关税。预计关税政策变化对公司整体经营直接影响非常小。
从短期看，“果链”上的公司影响可能并不大，更重要的是长期趋势可能因此加速，关税成本可能随时间从下游品牌商向上游供应商逐步传导。
中国大陆本土的大部分“果链”企业对美国的直接出口非常少，这些企业大多是将产品提供给富士康等企业，由它们组装为成品手机后再销往全球各地，其中美国市场销量占全球销量的 30%。据界面新闻统计，主要果链企业直接出口美国的收入占比普遍低于5%甚至3%。
其中对美出口占比较大的很多企业，很早已开始接受苹果的建议在越南、印度等其他东南亚国家设厂。
富士康作为苹果最重要的伙伴，它率先并大规模在印度投资设厂，承接iPhone生产转移，是印度制造iPhone的主要推手。除印度外，也在越南、墨西哥甚至美国（部分业务/组件）有布局或扩张计划，以满足苹果全球生产、区域供应的需求。
此外，还包括立讯精密、歌尔股份、纬创等公司也相继在越南、印度设厂，2019 年纬创开始在印度生产iPhone 老机型，2020 年近三成 AirPods 产能迁入越南。
据市值观察统计，2021年共有21家果链企业在越南扎下23家工厂，其中，来自中国的公司数量最多，包括伯恩光学、歌尔股份、蓝思科技、领益智造、立讯精密、美盈森和裕同科技7家，占比三分之一。
上述动作被视为对特朗普第一任期内贸易战的回应，而这次贸易战可能会再次加速受美国关税影响较大的企业到其他地方设厂。
对于企业而言，海外设厂并非简单的“搬家”，其中涉及到产能的转移、员工的重新招募以及种种政策流程等，这也将带来较大的业绩波动。以立讯精密为例，其在越南的工厂2018年亏损了734万元，到2019年净利润才到了1亿元。
伴随着第二轮关税战的来袭，包括苹果在内的跨境产业链的重构，还在路上。
同时，国内立讯精密、蓝思科技、歌尔股份等“果链”企业也在积极多元化布局，降低对苹果公司的依赖。比如立讯机密通过收购莱尼集团切入汽车高压连接器市场，收入占比持续增长，此外还布局了AI服务器领域；蓝思科技也切入汽车行业和AI硬件行业。
注：文/武占国，文章来源：增长工场，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。
文章来源：增长工场
