【亿邦原创】3月26日，潮玩巨头泡泡玛特（9992.HK）在北京城市乐园召开2024年度业绩发布会。财报显示，公司全年实现营收130.4亿元，同比增长106.9%；经调整净利润34亿元，同比增长185.9%。亮眼业绩刺激下，公司股价当日大涨10.87%，盘中涨幅一度达16%。
海外业务爆发式增长 四大区域战略成效显著
2024年，泡泡玛特国际化战略取得突破性进展。海外及港澳台业务收入达50.7亿元，同比增长375.2%，占总营收比重提升至38.9%。公司首次将海外市场细分为四大区域：
东南亚市场：营收24亿元（占比47.4%），同比增长619.1%
东亚及港澳台：营收13.9亿元（27.4%），增长184.6%
北美市场：营收7.2亿元（14.3%），增长556.9%
欧澳及其他：营收5.5亿元（10.9%），增长310.7%
"北美市场潜力被严重低估，"泡泡玛特CEO王宁表示，"其增速接近6倍，我们预计单北美市场就有望达到2020年集团整体营收规模。"国际业务总裁文德一透露，公司正推进"地标战略"，计划在美国、法国、悉尼等地开设超级旗舰店，并进驻香港机场、新加坡樟宜机场等交通枢纽。
"重质不重量"的运营哲学
在国内市场，泡泡玛特展现出独特的运营策略。2024年内地营收79.7亿元（+52.3%），但全年仅净增38家门店至401家。"我更希望看到增长来自店效提升而非门店扩张，"王宁强调。数据显示：
会员规模突破4608万人，复购率达49.4%；
会员贡献销售额占比92.7%；
毛利率提升5.5个百分点至66.8%的历史新高；
存货周转天数优化至102天（减少31天）。
泡泡玛特中国业务总裁褚音解释称，公司通过线上线下融合（抽盒机营收+52.7%、直播营收+112.2%）提升单店产出，"用一家店解决的事绝不开十家店"。
城市乐园与IP生态的协同进化
作为IP商业化的重要尝试，泡泡玛特城市乐园展现出差异化定位。"传统乐园服务白天，我们要占领下班后的夜间消费场景，"王宁表示。目前乐园一期升级计划已启动，二期工程进入设计阶段，预计2025年完成主要改造。
IP矩阵方面，2024年四大头部IP（THE MONSTERS、MOLLY等）营收均超10亿元，13个IP迈入"亿元俱乐部"。值得注意的是，非手办品类增长显著：
毛绒玩具：营收28.3亿元（+1289%）
MEGA系列：16.8亿元（+146.1%）
衍生品及其他：15.9亿元（+156.2%）
2025年剑指200亿目标
管理层提出2025年营收突破200亿元（同比增长超50%）的目标，其中海外业务计划实现100%增长至百亿规模。"从百亿到千亿，我们正在成为世界的泡泡玛特，"王宁表示。这一愿景将依托三大支柱：持续深化的全球化布局、以IP为核心的品类拓展，以及线上线下协同的运营升级。
分析师指出，泡泡玛特已成功将中国潮玩模式复制至海外，其"控制规模、提升效能"的运营策略在消费下行周期中展现出独特韧性。随着四大区域总部建成和地标门店网络扩张，公司第二增长曲线已清晰显现。
亿邦持续追踪报道该情报，如想了解更多与本文相关信息，请扫码关注作者微信。
文章来源：亿邦动力
