苏宁并红孩子 为垂直B2C估值定了市场价

【亿邦原创】9月25日，传言多日的苏宁易购收购红孩子事件获得官方确认，苏宁电器副董事长孙为民下午对外宣布，苏宁以6600万美元的最终定价并购了母婴B2C红孩子，这也是苏宁在电商界的首次并购事件。

此次并购在部分垂直B2C管理者看来又好像多了一层意义“为垂直购销B2C p/s 估值定了市场价”。

25日下午，乐淘网CEO对苏宁并购红孩子事件做了一句话的简短评价,“苏宁并红孩子 为垂直购销B2C p/s 估值定了市场价”。对此，原京东商城副总裁姜海东称，做估值还是要综合来看团队、财务数据（如亏损率）、经营的品类、销售增长等，不能一概而论。他认为，对于一个年销售额在十多亿的垂直B2C来讲，净亏1个点和10个点，估值会不同。

据了解，对于很多尚未盈利的电商，VC在投资时常采用P/S（市值/预期销售额，即市销率）、P/Gross Profit（市值/预期毛利额）等公式，然后考虑商业模式、市场规模、团队等多种因素综合得出一个估值。无论是用P/E，P/S还是P/Gross Profit，在很多投资人看来，对于同一家被投公司而言，同一家VC最后得出结果都大同小异。

拿此次苏宁并购红孩子来看，P/S即等于此次并购价格/预期销售额。

而据艾瑞日前发布的2012上半年中国母婴网络购物B2C市场交易规模份额发现，上半年，全国母婴B2C市场规模76.9亿，红孩子营业规模（含电话渠道销售）市场占比6%，为4.6亿人民币。依此估计，红孩子目前的年营业能力约在10亿上下。

据此推算，此次苏宁并购红孩子的市销率P/S应该在0.4~0.5之间。

据悉，因国内采销平台类B2C多数现状为亏损经营，这也使得其在VC和资本市场的估值一直保持较低水平，但对于因整合业务而进行战略并购的东家而言，如果寻找不错的B2C，其实是一件很划算的资本动作。