【亿邦原创】至少从此次财报来看，快手进一步回击了，盈利可能只是账面数字游戏的言论。
昨日，快手发布Q3财报。本财季快手经调整利润为31.73亿元，延续了今年以来的盈利水平，并较Q2环比增加17.78%，实现连续三个季度盈利。期内经营利润达22.11亿元，延续了自第二季度以来的正向现金流。如果说Q1季度大众以经调整利润仅为0.42亿元、经营利润为负，质疑快手真实盈利仍情有可原，那么此次财报则彻底证明了快手的盈利能力。
但快手的盈利是建立在放弃以烧钱换用户的激进增长老路上，切换到以降本增效为逻辑的增长模式后，快手的降本空间还有多少？增效的天花板又是否已显现？毕竟，当无本可降时，效率将直接决定盈利水平。
01 从13.2亿元到3.03亿元，降本天花板渐显
销售及营销开支、研发以及行政开支，是快手三大核心成本项。财报显示，本季度快手继续在上述三项目上，实施降本。
财报显示，本财季快手在销售及营销、研发以及行政上，成本分别为89.39亿元、29.67亿元以及8.98亿元。较去年分别减少1.9亿元、0.87亿元以及0.26亿元。三项整体成本较去年同期减少3.03亿元。尤其是行政以及研发开支减少，均系雇员福利的缩减。
亿邦统计后发现，近一年内（自2022年Q4至于2023年Q3）上述三项成本同比分别减少9.48亿元、13.2亿元、2.65亿元以及3.03亿元。整体来看，快手降本的空间在进一步压缩，从两位数（单位：亿元）回落至2亿、3亿元的水准。
有理由推测，快手在降本上或不会有太多空间。于快手而言，当下提升经营效率的意义可能更大。
02 抓增效，直播收入增长放缓，广告收入增长稳定
目前，快手的收入来自两部分：线上营销业务（广告业务）以及直播。Q3财季，快手总营收279.48亿元，同比增加20.84%。而自去年Q¥4至今年Q2，快手总营收同比增速分别为15.81%、19.70%以及27.88%。整体来看，营收增速处增长状态。
但细化到具体业务来看，情况却并不相同。直播收入（观众向主播打赏，快手从中分成）一直在快手总营收中占三成。本财季，快手在直播上的收入为97.19亿元，同比增长8.63%。但放到近一年来（自2022年Q4起）看，该项收入的增速分别为13.67%、18.83%、16.38%以及8.63%，整体增速呈下滑态势。
今年6月快手对平台内的直播乱象进行了治理，因此有机构预测该项业务的增速将会回落到个位数内。而在随后的9月，快手又推出了两大政策扶持直播：将新工会的最高分成从原先的70%提升至87%。因此其直播业务，仍需关注第四季度的财报表现。
相较直播收入，快手的广告收入则表现出较为稳健增长的一面。本财季，快手广告收入达146.9亿元，同比增加26.75%。放到近一年（自2022年Q4起）来看，该项收入的增速分别为14.04%、15.08%、30.6%以及26.75%，整体广告收入的增速呈现增长态势。
快手内部将广告营收分成内循环广告以及外循环广告，内循环广告指的是以电商卖货为主在快手内成交的业务；而外循环广告则指的是商家在快手投放广告，但成交在快手生态外，比如快手汽车业务、房产业务以及早期为美团导流的外卖业务。外循环广告下，快手的作用更像是引流。
广告收入与整体电商GMV增长呈线性相关。近一年（自2022年Q4起）内，快手电商（快手方面定义GMV包含快手电商成交GMV以及从快手跳转至站外的成交金额）增速分别为30%、28.38%、38.86%、30.43%，增长较稳定。
据快手方面表示，三季度快手针对品牌商家，在招商、冷启、自播、分销等阶段进行了扶持。包含快品牌的GMV占比以及知名品牌的GMV，均有明显提升。
03 快品牌、中小品牌占相当比重，缺乏品牌拉动
广告收入虽录的稳健增长，但在快手生态内，快品牌、中小品牌以及产业带白牌仍占据相当比重。相较于抖音电商，快手生态仍需解决缺乏品牌拉动的问题。
比如在今年双11预售期内，服饰靴鞋类目Top 10中，飞瓜数据显示有5席均为快品牌。其中包括排名第一的ZMOR、第三的吾双、第四的抢回街头、第五的雅舒曼、第八的ccstations。
如今，头部主播孵化的自有品牌，亦在快手生态内占据相当比重。同样是预售期内，美食饮品Top 10榜单中排名第六的“尖锋食客”、户外鞋服类目Top 10榜单中排名第三的吾双、厨卫家电中销售额排名第九的品牌Foly、美容护肤品类中排名第四的奢貌以及个护清洁类目中排名第一的棉密码，均出自辛有志家族旗下。
在预售期内的35个类目榜单中，只有近20个榜单其中的知名品牌过半数。而在双11的正式销售期内，至少有10个类目的过半Top 10玩家，均为白牌或中小品牌。
但在稍晚的财报电话会上，快手CEO程一笑说到，“中国电商尚未到零和博弈阶段，天花板仍会继续提升。”而用户对品质生活以及低价好物的需求一直存在。
文章来源：亿邦动力
