财报解析|2022下半年现金流环比增长97.89% 奈雪触底反弹

【亿邦原创】3月30日，奈雪的茶(02150.HK)发布2022年财报，公司总收入人民币42.92亿元，同比下降0.1%；经调整后净亏损4.61亿元，较上年进一步扩大。

触底反弹，奈雪股价狂涨16.94%

奈雪的茶2022年下半年营业收入为22.47亿元，较上半年环比增加9.86%，较2021年下半年同比增长3.5%；2022年下半年经营活动现金流净额为2.04亿元，较上半年环比增加97.89%，较2021年下半年同比增长58.91%。受疫情影响的减弱，奈雪的茶已实现触底反弹。

奈雪的茶首席财务官申昊表示，希望集团在2023年取得5个点或以上的净利润率。

受以上积极信号的影响，3月31日，奈雪的茶股价一路“狂飙”最高涨19.15%，收报8.49港元，涨16.94%，这反映出公众对奈雪的茶未来发展的信心及期待。

扩张主业，兼顾多元化

2022年，奈雪的茶的绝大部分收入仍来源于奈雪的茶茶饮店，销售占比92.5%，公司预计，在可预见的未来，奈雪的茶茶饮店仍将是其主要业务中心。

同时，奈雪其他产品销售收入同比增长了1.73倍，销售占比由2021年的3.6%增长至了2022年的5.6%。其他产品主要包括瓶装饮料、即日类限定礼盒及其他伴手礼等零售产品销售额。

奈雪的茶联合创始人、董事长兼首席执行官赵林在业绩会上称，奈雪计划2023年开店600家，主要加密一、二线城市门店，10%用来下沉，这说明其仍将大力扩张主业。

同时，奈雪的茶也在加紧多元化的步伐。其于2022年12月5日、2022年12月19日及2023年1月6日刊发的公告显示其签署了对乐乐茶主体公司上海茶田餐饮管理有限公司的投资协议，以5.25亿元收购乐乐茶43.64%股权。奈雪的茶董事认为，投资事项将进一步提高公司的品牌多样性，降低公司在门店拓展及运营方面的成本，并优化中国现制茶饮行业的竞争环境。

此外，2022年4月份市场曾有传言奈雪的茶通过FA财务顾问机构在市场寻找收购RTD生产线，预计投资规模5亿到10亿元。对此奈雪公司方面回应媒体称，确实在大力发展瓶装饮料业务，2021年成立了奈雪饮料科技公司，目前已推出7款瓶装茶产品。对于网传的投资事项，公司目前尚不方便透露。但却表示，瓶装茶是一个大市场，传统饮料品牌和现制茶饮公司都在做这个。

推进自动化，助力降本增效

2022年，奈雪的茶员工成本为13.62亿元，同比下降了4.37%；员工收入占总收入的比例为31.7%，同比下降了1.5%，主要得益于奈雪精细化管理能力的提升。奈雪首席财务官申昊在业绩会上表示，奈雪的自动排班等系统帮助发现门店人力优化点并迅速调整；自动自查设备等帮助降低培训难度，提升门店人力灵活性；此外，门店人力正在从按人头进行配置，逐渐转为按工时配置。

随着奈雪自研自动排班系统、自动制茶设备等数字化、自动化手段的推进，店铺的人员得到了精简。财报显示，2021年末奈雪的茶全职雇员10671人，其中总部1275人，店员9396人，店铺数817家 ；2022年末，全职雇员7557人，其中总部1550人，店员6007人，店铺数1068家。平均每个店铺配置的店员，从21年的11.5个下降到22年的5.6个。

奈雪的茶在财报中表示：“未来，我们将继续努力实现收入和成本的优化。我们将推出适合广泛消费者群体的、价格范围更均衡的更多优质产品，并继续提升数字化、自动化能力，加强精细化管理，将奈雪的茶茶饮店门店层面人力成本率稳定在20%以内，并将实际租金成本率维持在15% 以内。原则上，短期内奈雪不再新增中、后台人员，总部人力成本率有望下降”。