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估值120亿美元 兴盛优选逻辑何在?

曾宪天 2021/07/19 11:52

7月 16日,社区团购企业 " 兴盛优选 " 被传将完成新一轮3 亿美元融资,投后估值达120亿美元。对此,兴盛优选表示不予置评。

据ZAKER新闻了解,早在两年前的2019年 7月,兴盛优选便已是估值规模超10亿美元的独角兽企业。

在获得了腾讯、京东、红杉资本等巨头及资本方押注后,其两年间估值暴涨12倍,达到了如今的120亿美元规模。

更为具体地来看,这样的估值暴涨在2021尤为明显。2021年 1月,兴盛优选获得腾讯投资1 亿美元时估值为50亿美元,2月获多方投资的30亿美元后估值升为80亿美元。

而在如今由安大略省教师退休基金(OTPP)独立领投的新一轮融资后,兴盛优选估值飙升至了120亿美元。

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安大略省教师退休基金,是个啥?

然而,以一己之力让兴盛优选估值从80亿美元暴涨50% 至120亿美元的安大略省教师退休基金究竟是何方神圣?

公开资料显示,安大略省教师退休基金总部位于加拿大多伦多,亚太区办事处位于香港,欧洲、中东和非洲地区办事处位于伦敦。

安大略省教师退休基金是加拿大最大的单一型专业化退休金管理组织,管理着加拿大安大略省近33万名在职和退休教师的退休金。

按照此前披露情况来看,截至2020年 6月,该基金资净资产达2047亿加元(约1628亿美元)。

该基金会对外宣称的亮点在于,拥有一个全球性多元化资产投资组合。据ZAKER新闻了解,该基金会的投资布局涉及到阿里、亚马逊、育碧、戴尔等多元化领域的巨头企业。

该基金会对外宣称自1990年成立以来,年化总基金净回报率达9.7%。

其也是被外界普遍认为有资格跻身于全球顶级LP投资方阵营(有限合伙人Limited Partner)的投资机构。

早在2019年,该基金会首席执行官罗恩 · 莫克就曾表示,2019至 2024年期间将扩大香港分部的规模,积极投资以中国为首的亚洲市场。

随后安大略省教师退休基金便参与了对 " 中国货车界Uber" 满帮集团,港交所上市的供应链金融第一股联易融科技,自动驾驶独角兽企业小马智行的投资。

在上述三家企业之外,该基金会对中国企业最新的投资动作便是此次独立领投的社区团购平台兴盛优选。

02

估值120亿美元,逻辑何在?

兴盛优选官方信息显示,其平台依托社区实体便利店以及 " 团长 " 等渠道,通过 " 预售 + 自提 " 的模式为用户提供服务。

目前兴盛优选已覆盖湖南、湖北、广东等16个省市地区,1000多个地(县)级城市和60000多个乡镇和农村。日均订单超过1200万单,平台GMV突破300亿元。

相比之下,上个月在美股上市的叮咚买菜2020年 GMV为 130.32亿元,每日优鲜为76.15亿元。按十荟团披露的2020年三季度GMV25亿元来粗略计算,全年GMV也仅为百亿级别。

从数据上来说,兴盛优选在独立社区电商平台中基本已稳居头部梯队,拥有从竞争红海突围更大的可能性,这也是不断有巨头企业和资本方看好其发展前景和估值的原因之一。

不过其更大的竞争对手是背靠互联网大厂的美团优选、多多买菜、滴滴橙心优选等平台。

此前媒体报道称,美团优选将2021年 GMV锁定在2000亿目标,多多买菜目标为1500亿;橙心优选为1000亿。前不久,阿里也针对社区团购业务进行了针对性的组织调整,在 " 投入不设上限 " 后又提出了日均3.5亿元GMV的目标(年度GMV近 1300亿),主要由盒马集市承接。

相比之下,兴盛优选提出的年度GMV目标约为800亿左右。从年度GMV目标便能看出兴盛优选与巨头平台之间的差距。

互联网大厂的亲自下场,也让兴盛优选的业务不断承压。有兴盛优选的离职中层就曾对媒体表示,除大本营长沙外,兴盛优选在其他省份的业务均受到不同程度的冲击。与巨头平台的多线对抗(现金补贴、营销推广等支出)也让兴盛优选的资金吃紧。

比如互联网巨头们惯用的烧钱补贴手段来拉新获客,让市场中一度出现 " 一毛钱买一袋盐 "、" 一分钱秒杀各类水果 " 等商品。这些所谓的低价让利,最终得有平台成本支出来 " 买单 ",为了守住用户规模和市场份额,兴盛优选不得不跟进,流血烧钱。

但监管政策的完善,让市场走向了利好兴盛优选的局面。

2020年年底,国家市场监管总局联合商务部约谈多家企业,强调互联网平台要严格规范社区团购经营行为,严格遵守 " 九个不得 ",其中就包括不得以排挤竞争对手或独占市场为目的,以低于成本的价格倾销商品。

2021年 3月,市监总局对橙心、多多、美团、十荟团、食享会五家社区团购企业做出了行政罚款处罚,指出上述平台存在低价倾销、价格欺诈等不正当价格行为。5月底和6 月初,市监总局又先后对十荟团作出行政处罚,并要求一众社区团购平台规范低价、补贴活动。

7月初,市监总局发布了《价格违法行为行政处罚规定(修订征求意见稿)》,其中对低价倾销、价格歧视、价格串通、新业态中的价格违法等8 大方面做出了处罚调整,最严重的将直接吊销营业执照。

在外界看来,多轮监管处罚让社区团购的补贴热度大大降温,市场竞争回归正常化,这对于此前遭受巨头冲击的兴盛优选来说无疑是一大利好因素。

另一方面,社区团购企业在供应链能力、配套基础设施、商品SKU等产业上游方面的能力,被认为是下一阶段资本市场更为看重的领域。

兴盛优选一直采用的是 " 供应商 - 中心仓 - 网格仓 - 服务站 - 团点 " 的供应链模式,基本实现了从中心城区到村镇一级的物流打通。此前有媒体报道称,兴盛优选在湖南地区有超过一半的订单都是送到村镇区域。

兴盛优选的这套供应链模式虽然较为 " 笨重 ",需要投入较高的成本和建设周期,但基本算是迎合了资本市场的期望,也是支撑估值水涨船高的底层逻辑之一。

注:文/曾宪天,文章来源:ZAKER,本文为作者独立观点,不代表亿邦动力网立场。

文章来源:ZAKER

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