继前不久永辉超市（601933.SH）“销售人员直接脚踩冻货上行走”引发热议后，这几天永辉超市参股的“上蔬永辉宣布破产”，又再一次把永辉超市推上了风口浪尖。
12月8日，永辉超市发公告称，近日，参股公司上海上蔬永辉生鲜食品有限公司（下称“上蔬永辉”）以不能清偿到期债务、明显缺乏清偿能力为由向上海市第三级中级人民法院申请破产清算。
永辉超市在公告中表示，截至2019年底，对上蔬永辉的长期股权投资帐面净值为0元，上蔬永辉的破产清算不会对永辉超市2020年以及以后年度的投资收益产生影响。
另外，截至公告日，上蔬永辉及其子公司尚欠永辉超市251.22万元款项未结清，该款项预计在上蔬永辉破产清算后收回的可能性极小，永辉超市将对该款项全额计提减值准备。
对于永辉超市来说，尽管250万的计提减值不足以撼动其投资收益，但是在面对线下频频闭店线上转型“遇阻”时，作为“生鲜之王”的永辉超市也是危机四伏。
截至12月9日，永辉超市报收7.53元/每股。而今年4月28日，其股价一度冲到高位，达11.07元/股。相比于今年4月底的高位，近半年时间，永辉超市股价接近腰斩。
融资已至C轮年营业额超10亿，负债却高达8亿诉讼多达30起
上蔬永辉官网显示，公司成立于2013年12月，是一家经营生鲜菜市场为主的混合所有制企业。截至2018年9月，上蔬永辉共拥有28家门店，覆盖上海12个区，每日每店服务客户2000+，日成交逾5万次，全年营业额超过10亿元，全市会员数突破35万。
据天眼查APP显示，上海上蔬农副产品有限公司为上蔬永辉的第一大股东，持股比例为39.29%；永辉超市为第二股东，持股32.14%。
此外，上蔬永辉已经完成C轮融资，且投资方为永辉超市。2015年的B轮融资额为3亿元，投资方包括摩根士丹利和鼎晖投资。
2019年7月，上蔬永辉CEO赖优福在接受亿欧网专访时表示，预计5-8年后，上蔬永辉可达到200-300家菜市场的布局。
然而，永辉超市的公告中提及，截至10月31日，上蔬永辉账面资产总计7.33亿元，负债总计8.59亿元，所有者权益-1.26亿元。截至11月18日，上蔬永辉现有在职职工七百余名；因拖欠供应商货款引发多起诉讼，已经判决或调解的供应商诉讼31起，涉及诉讼标的总计2844.47万元；未结诉讼36起，涉及标的金额3946.64万元；涉强制执行案件8起。
猫妹昨天探访了上蔬永辉（嘉善店），店内确实处于清算状态，除了有少许新鲜瓜果蔬菜外，其他货架均已经清空，并且营业员也只有3-4名。
据售货员表示，关于公司破产也是上个星期才知道，此前一直没听到消息，嘉善店已经开了6年，此前门店一年能赚200-300万左右，然而在拥有价格优势的情况下，超市周围的购买力还是不够。
根据嘉善店门口贴出的公告，截至12月9日，上蔬永辉在全上海市范围内有32家经营网点，目前仍开门营业的有24家。
永辉mini开店匆匆关店也匆匆，永辉云创被卖出又买进仍旧亏损
作为“农改超”开创者的永辉超市成立于2001年，由张轩松、张轩宁两兄弟共同创立。永辉超市之所以能在几十年的发展中成为零售行业的龙头，除了搭乘了行业的顺风车以外，还有以直采为竞争优势的“永辉模式”。
近年来，永辉超市的门店数量呈逐年递增趋势。官网数据显示，截止到2020年12月9日，永辉超市大店已开业988家，筹建中门店数量为211家，经营面积超过750万平方米，覆盖国内29个省份。
普通线下门店，即大卖场模式一直是永辉超市长期以来稳固的增长点。但是，由于消费者需求不断个性化，“小型化”和“近场化”成为了零售渠道的新特点。因此，mini小店成为了各大超市巨头迅速布局的新战场。
2018年末，永辉超市开始尝试mini店模式。2019年以来mini店一路高歌猛进，以平均每天新开业1.5家的速度，全年开出573家。
猫妹探访过永辉mini店，看上去更像是永辉超市的缩小版，同众多竞争的小店相比，并无mini店特色。
2019年永辉财报显示，永辉mini亏损2亿元左右。2020上半年，永辉mini更是仅新开门店16家，但闭店却高达88家，单店经营面积也同比缩减8%至448.5平方米。
线下门店发展遇挫折，线上领域也是困难重重。
今年受疫情影响，消费者在线上购买的习惯逐渐扩大。其实，永辉超市是较早拓展线上业务的零售企业之一，但结果并不理想。
早在2015年，永辉超市便成立永辉云创，2016年获得今日资本投资，2018年腾讯也作为战投参与其中，持股15%。
然而，自从问世后，永辉云创就面临着连年亏损的尴尬境地。2016-2019年期间，永辉云创分别亏损1.16亿元、2.67亿元、9.45亿元、12.88亿元。母公司永辉超市终于不堪重负，因此在2018年以3.9亿元卖出永辉云创20%的股权，同时云创营收数据也不再并入永辉超市报表。
有意思的是，或许受今年疫情导致线上购物暴增的影响，今年8月份，永辉超市又把永辉云创20%的股权回购回来，成为永辉云创第一大股东，重新拥有永辉云创的管理和经营权。不过，永辉云创仍处于经营亏损状态。
常年增收不增利，食品质量屡登“黑榜”
根据猫妹统计，近年，永辉超市的营收呈现逐年递增趋势，保持在每年平均20%的同比增速，2011年的营收额与2019年的相比，增长近5倍。而归母净利润则呈现平缓的增长趋势，甚至有些年度出现了负增长。
近年来，永辉超市的毛利率基本处于20%左右，而销售净利率则处于缓缓递减的趋势，2017-2019年期间为2.88%、1.41%和1.71%。
值得一提的是，永辉超市的销售费用却呈现逐年递增的趋势，特别是2019年达到了137.82亿元，占营业成本的20.7%。
如此高速增长的销售费用与永辉超市不断开店有关，特别是近年在mini小店的投入。同时，高销售费用也是永辉超市近年增收不增利的原因。
此外，一直把生鲜质量放在第一位的永辉超市，近年却因为质量问题频频上榜。
今年3月27日，福建省市场监管局发布的第9期食品安全监督抽检信息公告显示，福建永辉超市多家门店在8天内有6批次食品因抽检不合格被通报。此外，永辉超市还因质量安全问题被安徽、贵州、浙江等多地市场监督管理部门“点名”。
面对云创的持续亏损、mini小店的模式混乱以及对外投资的失利，“生鲜一哥”永辉在失去“零售黄金期”的保护后似乎有些力不从心。
注：文/蓝鲸资本 王晓楠，文章来源：蓝鲸财经，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力网立场。
文章来源：蓝鲸财经
