随着达达“云敲钟”的结束，达达成为国内企业赴美上市的“即时零售第一股”，同时这也是疫情以来，第一家中概股公司在美股上市，在瑞幸造假事件以后，中概股公司可以说是如履薄冰，连续多年亏损的达达依然坚持美股上市，只为抢占“第一股”的头衔吗?
六岁的达达截至上市前总计的融资额约11亿美金，而披露的招股书中，过去连续三年，累计亏损额接近50亿，公司中短期的现金及资产加起来仅有20亿左右，在今年1季度仍然亏损2.79亿元，达达不能在一级资本市场获得到弹药融资的情况下，只能选择上市融资。
创始人蒯佳祺在内部信中说道：“回顾过去20年中国电商的发展，存在三个阶段。分别是最初库存在几千公里外，要好几天才能送达的远距电商;以及之后库存来到城市100公里内的仓库，当日或次日就能送达的近距电商。我们今天发展到第三个阶段，微距电商，也就是即时零售，库存距离消费者只有几公里，履约在1小时内就能完成。”蒯佳祺信中所说的微距电商正是达达业务所在的核心领域。
达达核心业务可以看成是由同城快送的跑腿服务和为零售企业销售商品或者服务所带来的佣金收入，其实第一项的跑腿服务中，因为与沃尔玛等上游大客户牢靠的关系，从零售商服务到消费者依然是它的核心。单纯的消费者快送市场并没有给它带来多少的收入。
虽然达达今天拿下了资本市场第一的头衔，但它的处境还远未到成功可言，开始之初的达达只是做单一的众包物流，2016年与京东到家的合并，对达达来说走上了一条不一样的路，合并之后，京东不仅成为了达达的大股东，而是京东还是达达收入最大客户，在最近的三年中，京东收入占据了达达一半左右的营收，如此交错复杂的客户和股东关系，在资本市场上并不是一件好事情，并且京东一家客户占据了如此之大的营收份额，达达营收会持续稳定吗?这是资本市场持续给它的压力。
在自己的内生结构之外，达达目前面临的外部市场竞争也不容忽视，表面上看达达有两块核心业务，实现了两条腿走路，但其实在这两个领域达达都面临各种强劲的竞争对手，第一如美团、饿了么从一开始就拥有的即时配送的能力，其次还有如在配送领域专业的创业玩家，最后还有快递等不同行业在内的一些跨界玩家，达达面临的是多方的压力，就优势可言，似乎找不到达达具体的优势。
商品销售的佣金收入上，达达依赖的平台就是自己的两大股东京东、沃尔玛，这两家核心的零售平台之外，达达很难拥有和其它上游零售商合作的机会，而目前存在即时配送的领域还并不多，所以在这一项业务上，达达很容易摸到自己的天花版。
有了内因和外因，才能找到达达巨亏的原因。和其它的即时配送平台一样，达达依然是深陷在教育市场和骑手的成本支出上，这说明，达达在自己的模式上依然是一种恶性循环的竞争，并没有太多的创新，在上市融资资金的用途上，其中30%左右的资金并没有写明明确的用途，看来达达已经将长期性的亏损在认知层面计提了，所以达达现在虽然有了“即时零售”这样一个概念性的头衔，但实际扮演的仍是即时配送的角色。
达达的解决之道不在于开展什么样的业务，而是要对现有的业务不断的进行革新，在和这些大玩家正面对抗的时候，价格战和所谓的效率战都会拖死自己。
注：文/杨静，公众号： DoNews，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力网立场。
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